中炬高新：中炬高新2025年年度报告

重要提示 一、本公司董事会及董事、高级管理人员保证年度报告内容的真实性、准确性、完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、公司全体董事出席董事会会议。 三、天职国际会计师事务所（特殊普通合伙）为本公司出具了标准无保留意见的审计报告。 四、公司负责人黎汝雄、主管会计工作负责人林颖及会计机构负责人（会计主管人员）刘艳红声明：保证年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 公司总股本为778,509,228股，扣除已回购用于出售的库存股4,062,462股，以及扣除正在回购用于注销的库存股（截止至2026年3月31日）8,236,100股，以766,210,666股流通股为基数，每10股派发现金红利4.5元（含税），共分配344,794,799.70元，剩余未分配利润结转至下一年度。 在实施权益分派的股权登记日前，公司总股本或库存股发生变动的，公司拟维持分配比例不变，相应调整分配总额。本预案需提交公司2025年年度股东会审议。 截至报告期末，母公司存在未弥补亏损的相关情况及其对公司分红等事项的影响 □适用√不适用 六、前瞻性陈述的风险声明 √适用□不适用 本公司已于本年度报告的“公司关于公司未来发展的讨论与分析”中披露了未来发展计划，但上述未来计划等前瞻性陈述，不构成公司对投资者的实质承诺，投资者及相关人士均应当对此保持足够的风险认识，并且应当理解计划、预测与承诺之间的差异。 七、是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况 否 八、是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况 否 九、是否存在半数以上董事无法保证公司所披露年度报告的真实性、准确性和完整性否 十、重大风险提示 本公司已在本年度报告中描述公司可能面对的风险，敬请投资者予以关注。详见本年度报告第三节“管理层讨论与分析”中关于公司可能面对的风险的描述。 十一、其他 □适用√不适用 目录 第一节释义......................................................................................................................................4第二节公司简介和主要财务指标..................................................................................................4第三节管理层讨论与分析..............................................................................................................8第四节公司治理、环境和社会....................................................................................................28第五节重要事项............................................................................................................................48第六节股份变动及股东情况........................................................................................................57第七节债券相关情况....................................................................................................................66第八节财务报告............................................................................................................................66 第一节释义 一、释义 在本报告书中，除非文义另有所指，下列词语具有如下含义： 第二节公司简介和主要财务指标 一、公司信息 二、联系人和联系方式 三、基本情况简介 五、公司股票简况 六、其他相关资料 七、近三年主要会计数据和财务指标 (一)主要会计数据 八、境内外会计准则下会计数据差异 (一)同时按照国际会计准则与按中国会计准则披露的财务报告中净利润和归属于上市公司股东的净资产差异情况 □适用√不适用 (二)同时按照境外会计准则与按中国会计准则披露的财务报告中净利润和归属于上市公司股东的净资产差异情况 □适用√不适用 (三)境内外会计准则差异的说明： □适用√不适用 十、非经常性损益项目和金额 √适用□不适用 单位：元币种：人民币 对公司将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》未列举的项目认定为非经常性损益项目且金额重大的，以及将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目，应说明原因。√适用□不适用 十一、存在股权激励、员工持股计划的公司可选择披露扣除股份支付影响后的净利润 √适用□不适用 十二、采用公允价值计量的项目 □适用√不适用 十三、其他 □适用√不适用 第三节管理层讨论与分析 一、报告期内公司从事的业务情况 中炬高新成立于1993年1月，1995年1月在上海证券交易所上市，是国家级高新区中首家上市公司，一直致力于从事高新技术产业投资、国家级开发区建设管理。经过三十余年的转型发展，目前公司所从事的业务包括调味食品、园区运营及城市开发等。2025年度子公司美味鲜公司调味品销售收入为41.30亿元，占中炬高新2025年度营业收入的98.34%。 子公司美味鲜公司主要从事10多个品类调味品的生产和销售，业务规模连续多年位列行业前茅。美味鲜公司拥有中山及阳西两大生产基地。2025年整体生产量约60.55万吨，销售量约59.67万吨；其中酱油的销售额占调味品收入的63.63%、鸡精粉占比13.69%、食用油占比7.36%、其他调味品占比15.31%，多品类发展格局已逐步形成。 报告期内，公司的主营业务未发生变化，公司的调味品家族图示如下： 厨邦调味汁（如烧烤汁、卤水汁等）、味精、腐乳等品类，满足消费者更多细分烹饪及食用需求。 报告期内公司新增重要非主营业务的说明□适用√不适用 二、报告期内公司所处行业情况 （一）调味品行业 酱油、食醋、酱类等调味品是我国日常饮食的重要组成部分，市场规模巨大，消费频次高，具备较强的需求刚性。伴随着消费需求的多元化、餐饮行业的复苏与电子商务的发展，调味品行业呈现如下特点： （1）酱油、食醋、酱类等传统品类占据主导地位，复合调味品因契合预制菜风口快速崛起； （2）区域品牌与全国性龙头并存，行业集中度有所提升，头部企业通过产品创新和渠道下沉巩固优势，规模优势凸显； （3）在消费分级与产业升级的双轮驱动下，呈现健康化、高端化、数字化三大趋势：有机、减盐等健康品类占比持续提升，传统酿造工艺与现代生物技术加速融合；随着消费场景细分，调味品行业正从“基础调味”向“风味定制”转型，能够匹配特定菜系、特定烹饪方式的复合调味品需求旺盛，产品开发更趋精准化、便捷化；智能化生产与绿色可持续发展成为产业升级的核心方向。 （二）园区管理及地产开发 作为国家级高新技术产业园区，中山火炬高技术产业开发区承载着“发展高科技，实现产业化”的天然使命。经过三十多年的持续开发，已形成电子信息、生物医药、包装印刷及装备制造等行业完善的产业链。根据《粤港澳大湾区发展规划纲要》，中山将定位为湾区高端制造基地，中山火炬高技术产业开发区将找准定位，以高端制造为抓手，通过建设孵化集聚区，大力扶持企业创新发展，有望迎来发展的新征程。 粤港澳大湾区已成为我国开放程度最高、经济活力最强的区域之一，未来发展目标明确，政策力度逐步加强，有望跻身国际一流湾区之列；中山市政府工作报告进一步明确，将加快推进岐江新城开发建设，完善岐江智荟城等产业园区布局，提升中山站及中山北站片区基础设施配套，谋划岐江河跨江通道，着力提升中心城区首位度、打造城市新客厅。与此同时，国家发改委批复的《粤港澳大湾区城际铁路建设规划》重点项目中，南沙至珠海（中山）城际（南珠中城际）建设正酣，该线路将与广州地铁18号线贯通运营，实现岐江新城至广州珠江新城45分钟快速通达。公司房地产项目位于岐江新城核心地段，随着省级经开区政策落地、城市功能配套持续完善、轨道交通能级跃升，后续发展动能充足。 三、经营情况讨论与分析 2025年是中炬高新战略调整与内功夯实的关键之年。面对外部环境的不确定性与消费市场的深度调整，公司坚持以“强基、多元、高效”为年度管理主题，主动调整节奏、优化结构、积蓄动能，为新一轮高质量发展奠定坚实基础。面对挑战，我们主动调整、稳中求进；面向未来，我们信心坚定、步伐稳健。公司将继续以“增长为第一要务”的信念，聚焦主业、深耕市场、持续创新，稳定基础调味品基本盘，积极布局新渠道、新赛道和新体系，探索有厨邦特色的经营管理之道，努力实现“再造一个厨邦”的战略目标。（1）营销变革 公司以“强基”为首要任务，全面推进基础能力建设与营销体系变革。在营销端，公司积极推进管理模式转型，将过往以经验为主的管理方式，转向从终端出发、数据驱动的渠道精细化管理，通过对经销商经营“三流”的动态监控，有效强化了价格与窜货管理，显著提升了市场秩序的健康性与稳定性。与此同时，公司积极推动厂商关系从交易型向联盟型转变，牵头成立经销商市场联盟管理委员会，构建起厂商共商、共创、共建、共赢的沟通平台，进一步增强两支团队的合力。 （2）渠道发展 2025年，公司坚定不移推进渠道健康化建设，通过主动调整出货节奏、优化经销商结构、创新厂商协作机制，实现了渠道体系的系统性重塑，为长期可持续发展奠定坚实基础。2025年公司坚持主动调整策略，在保证终端动销稳健的基础上，主动控制出厂端出货、推动经销商库存优化。截至本报告期末，渠道库存已恢复至良性水平，产品价格问题基本得到修正，经销商信心得到修复，终端市场向良性方向发展。2025年净增经销商270个，经销商数量达到2824个，区县开发率达到76.55%，地级市开发率达到94.16%，经销商数量的阶段性调整，是公司主动推进渠道优化、提升经销商单体质量与运营效率的结果，旨在构建更具韧性和竞争力的高质量渠道网络。 （3）深化品牌升级战略 公司始终秉承着“传承天然美味，创造健康美好生活”的理念，为消费者提供健康美味、安全稳定、质价比高的产品。报告期内，公司全面推进品牌年轻化与高端化转型，签约新品牌代言人，借助其专业形象强化厨邦“专业调味、健康品质”的品牌心智；同步启动多平台矩阵式品牌推广。在品牌升级战略驱动下，2025年厨邦品牌价值达292.89亿元（数据来源于世界品牌实验室2025年6月18日发布的第二十二届“中国500最具价值品牌”排行榜），酱油、蚝油等核心品类稳居行业头部阵营，品牌溢价能力与消费者忠诚度同步提升，标志着公司正从“产品驱动”向“品牌+产品双轮驱动”加速转型。（4）产品研发 推动研发从“技术导向”向“用户导向”转变，聚焦健康化与功能化趋势，开展了多个品类的技术预研与产品规划，完成了酱油品类升级路径设计，并推进了多款新产品的开发测试。启动产品生命周期管理系统建设，提升研发敏捷性；2025年完成12款新品上市，产品涵盖酱油、蚝油、料