核心观点与关键数据
国际市场：
- 马来西亚4月1-15日棕榈油出口量同比减少34.74%，至601,401吨。
国内市场（棕榈油）：
- 4月10日全国棕榈油库存73.72万吨，环比减少4.19万吨（5.38%），处于历史同期中性偏高水平。
- 产地报价稳中有降，进口利润倒挂约260元/吨，倒挂幅度收窄。
- 现货市场变化不大，下游按需采购，关注后期买船及到港情况。
- 短期棕榈油受地缘因素影响波动加大，预计高位震荡，需关注中东地缘变动。
国内市场（豆油）：
- 4月10日全国豆油库存81.19万吨，环比减少0.65万吨（0.79%），仍偏高。
- 部分油厂压榨节奏低于预期，下游提货放缓，预计继续小幅去库。
- 豆油供应充足且持续出口，表现抗跌，维持高位震荡。
国内市场（菜油）：
- 4月10日沿海菜籽压榨量2.8万吨，开机率7.46%，较前一周减少。
- 沿海菜油库存31.9万吨，环比增加2.7万吨，处于中性略偏低水平。
- 欧洲菜油FOB报价持稳1120美元，进口利润倒挂扩大至-1200美元。
- 后期菜籽到港量增加，供应恢复预期增强，但下游消费偏弱，预计基差偏弱。
交易策略
- 单边：短期油脂受地缘影响波动加大，或高位震荡。
- 套利：观望。
- 期权：观望。
研究结论
短期油脂市场受地缘因素影响波动加剧，预计高位震荡。棕榈油需关注库存去化及地缘风险；豆油供应充足表现抗跌；菜油供应恢复预期增强，需求偏弱。建议短期观望，关注地缘及供需变化。
