农产品日报

吴小明首席分析师F3078401 Z0015853 董甜甜高级分析师F0302203 Z0012037 宋腾高级分析师F03135787Z0021166 010-58747784gtaxinstitute@essence.com.cn 【豆一】 豆一主力合约价格在进行调整。近期市场偏多情绪推高价格之后表现出回调态势。后续关注种植阶段的实际表现。海外大豆市场需要关注美国实际种植阶段的表现，国内进口大豆近端的供应偏宽松。原油市场小幅反弹，市场仍然担心霍尔木兹海峡干扰问题。短期持续关注大豆市场供需面表现以及中东局势和能源价格的指引。 【大豆&豆粘】 美伊局势趋于缓和，再次谈判目前日期未定，双方围绕“霍尔木兹海峡的封锁”角力。USDA周度出口销售数据显示，截至2026年4月9日当周，2025/26年度美国大豆净销量为247,900吨，创下年度新低，较上周减少16%，较四周均值减少39%。相对的，巴西全国谷物出口商协会数据显示，巴西4月大豆出口量估计为1667万吨，高于此前一周预测的1578万吨。美国气象预报机构CPC表示，目前拉尼娜现象向ENS0中性状态的过渡现已完成。中长期来看，包括5月特朗普访华，美豆出口情况，新季种植结构，天气等都是未来的关注重点，短期豆粕或将继续保持震荡偏弱趋势，投资者注意风险。 【豆油&棕榈油】 原油市场小幅反弹，市场仍然担心霍尔木兹海峡干扰问题。植物油也有所反弹。巴拿马运河拥堵，因中东局势下市场对美国能源需求增加，不过由于中国大量采购的是巴西大豆，巴拿马运河拥堵对大豆市场影响可控。供需方面马来西亚棕榈油进入增产期，后续还需要关注生产旺季产量和需求的博奔。海外大豆市场需要关注美国实际种植阶段的表现，国内进口大豆近端的供应偏宽松。在美国生物柴油以及印尼B50的计划下，油脂工业需求属性强势，从长期角度看，豆棕油价格预计偏强。不过波动性风险需要关注原油市场的引领作用。 【菜粕&菜油】 菜系今日油强粕弱，主要因市场对美伊谈判的情形存在忧虑，菜油跟随植物油板块上涨。加菜籽盘中小幅下挫，因北美油籽出口低迷的情况施压北美油籽价格，加籽目前处于备耕阶段，看点较为匮乏，加籽波动更多地以跟随波动为主。作物供需上看，北美油籽播种尚未开始，中国进口需求成为短期较重要因素，加籽进口利润走软，预计加籽短期难获得需求提振。下游需求看，当下处于水产饲料需求启动期，但4月以来豆菜粕单位蛋白价差的持续缩窄正在削弱菜粕的需求优势。综合来看，地缘政治风险仍不可忽视，作物供需层面显著驱动较少，菜系短期策略建议以观望为主。 【玉米】 今日玉米期货盘面继续震荡运行，现货北港锦州港平仓持平，报2385元/吨，鱼圈港平仓价持平，报2390元/吨，连续一周持续走平。山东玉米深加工企业早间剩余车辆数为397车，下滑较大。国内托市小麦投放现已稳定在80万吨/周，成交稳定。定向饲用稻谷拍卖预期仍在，后续还需持续关注。继续跟进国储拍卖信息以及宏观期货资金动向，大连玉米期货或继续高位震荡偏弱运行，投资者注意风险。 【生猪】 生猪期货延续反弹，短期头部企业缩量出栏及冻品入库增加，叠加资金平仓离场等因素带动盘面情绪性反弹。未来更可能呈现为区间震荡模式，猪价持续磨底状态。自上年度7/8月产能见到周期性高点以来，至今产能去化幅度不足2%，2026年年内生猪出栏数量已经确定，全年供需宽松局面难改，猪价年内没有反转逻辑。过去三轮市场化去产能周期亏损时间55~67周，本轮产能去化以来亏损时间仅28周。未来随着产能去化加速，远月2701之后的合约逐步具备多头配置价值。 【鸡蛋】 鸡蛋近月期货合约领涨，短期来看近月合约呈现向上突破态势，远月创新低，近远月分化严重。2026年一季度鸡苗补栏情绪较上年四季度有较为明显的改善，鸡苗补栏同比降幅显著收窄，对应未来新开产压力再度上升，并压制远期期价上方空间。近月强势一方面由于五一节前备货需求推动，另一方面由于供需基本面十字形改善，后续在产存栏预计将继续下降。现货价格继续稳中偏强。4-5月份期间新开产蛋鸡为2025年11-12月补栏鸡苗，待淘汰老鸡为2024年11~12月补栏鸡苗，2025年11-12月鸡苗补栏同比降幅均在10%以上，4-5月在产蛋鸡存栏加速下降，现货价格驱动向上。盘面建议试多近月合约。 【星级说明】红色星级代表预判趋势性上涨，绿色星级代表预判趋势性下跌 ★☆☆一颗星代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强★★☆两颗星代表持多/空，不仅判断较为明晰的上涨/下跌趋势，且行情正在盘面发酵★★★三颗星代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会白星代表短期多/空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 免责声明 格。 本报告仅供国投期货有限公司（以下简称“本公司”）的机构或个人客户（以下简称“客户”）使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。如接收人并非国投期货客户，请及时退回并删除。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及推测只提供给客户作参考之用。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货或期权的价格、价值可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。客户不应视本报告为其做出投资决策的唯一因素。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何责任。 本报告可能附带其它网站的地址或超级链接，本公司不对其内容的真实性、合法性、完整性和准确性负责。本报告提供这些地址或超级链接的目的纯粹是为了客户使用方便，链接网站的内容不构成本报告的任何部分，客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险。 本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。除非另有书面显示，否则本报告中的所有材料的版权均属本公司。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。