核心观点与关键数据
- 价格走势：2026年4月16日，纸浆期货价格出现日环比上涨，其中SP2701上涨0.19%，银星5000上涨1.01%，SP2609下跌0.94%，俄针下跌1.02%。现货市场方面，针叶浆持续累库，木浆用纸价格下跌，纸厂刚需采购为主。
- 外盘报价：智利Arauco公司公布4月木浆报价，针叶浆报盘680美元/吨（持平），阔叶浆明星报价620美元/吨（上涨10美元/吨），本色浆金星报价620美元/吨（持平）。
- 库存情况：截至2026年4月16日，中国纸浆主流港口样本库存量227.1万吨，较上期去库3.5万吨，环比下降1.5%，连续三周呈现去库趋势。期货交割库库存15.3万吨。
- 供需数据：2026年2月，中国纸浆发运量针叶浆58.0万吨（环比下降30.86%），阔叶浆147.1万吨（环比下降2.94%）。2026年1月，进口量针叶浆170千吨（环比下降19.80%），阔叶浆151.58万吨（环比下降2.94%）。2026年4月16日，阔叶浆国产量23.9万吨，化机浆25.4万吨。
- 需求数据：双胶纸产量22.18万吨，铜版纸产量8.2万吨，生活用纸产量29.55万吨，白卡纸产量39.5万吨。
研究结论与策略建议
- 短期观点：纸浆期货出现减仓反弹，但现货市场偏弱格局短期未改观，维持偏空观点，需增强风控并严格止损。
- 策略建议：短期维持偏空观点，但需注意风险控制。
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