核心观点与关键数据
- 价格走势：2026年4月16日，纸浆期货价格出现日环比上涨，其中SP2701上涨0.19%，银星5000上涨1.01%，SP2609下跌0.94%，俄针下跌1.02%。现货市场方面，针叶浆持续累库，木浆用纸价格下跌，纸厂刚需采购为主。
- 外盘报价：智利Arauco公司公布4月木浆报价，针叶浆报盘680美元/吨（持平），阔叶浆明星报价620美元/吨（上涨10美元/吨），本色浆金星报价620美元/吨（持平）。
- 进口成本：智利明星纸浆进口成本为6206.10美元/吨，环比上涨1.62%。
- 供给端：2026年2月中国纸浆发运量针叶浆为58.03万吨（环比下降30.86%），阔叶浆为147.13万吨（环比下降2.94%）。国产量方面，阔叶浆国产量为23.92万吨，化机浆为25.4万吨。
- 库存端：截至2026年4月16日，中国纸浆主流港口样本库存量为227.1万吨，较上期去库3.5万吨，环比下降1.5%，连续三周呈现去库趋势。期货交割库库存为19.61万吨。
- 需求端：双胶纸产量为22.18万吨，铜版纸产量为8.20万吨，生活用纸产量为29.55万吨，白卡纸产量为39.50万吨。
研究结论与策略建议
- 短期市场：纸浆期货出现减仓反弹，但现货市场偏弱格局短期未有明显改观，短期维持偏空观点，但需增强风控并严格止损。
- 库存变化：港口库存连续三周去库，但整体库存仍处于较高水平，需关注后续库存变化趋势。
- 策略建议：短期维持偏空观点，但需注意风险控制，严格止损。
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