国联本月金股道通科技大涨本月涨幅16坚定看好全球储能充电桩双龙头

当前市场仍存在显著预期差，习惯将公司固化为传统的汽车后市场硬件出海企业。 公司初步跑通了AIToken的变现路径，正逐步向全球“AI Token运营商”转型：定位无人机大脑：AIToken实现软硬解绑，低空AI大模型生 AIToken爆发，公司加速转型AIToken运营商。 当前市场仍存在显著预期差，习惯将公司固化为传统的汽车后市场硬件出海企业。 公司初步跑通了AIToken的变现路径，正逐步向全球“AI Token运营商”转型：定位无人机大脑：AIToken实现软硬解绑，低空AI大模型生态确立。 公司聚焦“安卓系统+大模型”的算法授权生态，预计2026年实现约2.40亿元的纯软件及API调用营收。 在业务高毛利的背景下，且伴随高阶行业机的渗透，2026-2028年CAGR预计超70%。 汽修转向AI软件收费：1）硬件端（流量入口的价值重估）：公司并非单纯销售修车工具，而是铺设具备端侧AI 算力的数据采集节点。 预计2026年硬件营收达33.18亿元。 2）软件端（高弹性成长引擎）：依托超310万存量基数，高频刚需的AI拓扑图与新能源深透排障服务推动ARPU值高速增长，我们预计2026年纯软及AI营收约5.50亿元。 该业务毛利率稳定在99%以上，具备强规模效应。 能源智能中枢：出海景气度延续，VPP虚拟电厂初露峥嵘。 深度受益欧美电网基建补贴（如NEVI法案），公司充电桩业务在北美市占率前列。 预计2026年充电与储能硬件营收达18.01亿元。 此外，纯正的海外能源云平台（CMS）及VPP虚拟电厂调度SaaS化业务正处于高速放量期，预计2026年贡献约0.52亿元高毛利营收。 预计2026-2028年公司营业总收入将分别达到62.29亿元、78.54亿元、97.81亿元，同比增速分别为28.9%、26.1%、24.5%；归属于母公司净利润分别为11.66亿元、15.29亿元、19.35亿元，同比增速分别为24.6%、31.1%、26.5%，对应PE估值分别为20X、15X、12X。 低估值、高分红，高成长，极具安全边际与弹性。 风险提示：行业竞争加剧风险；海外贸易政策及关税波动风险；AI Agent终端渗透率及商业化落地不及预期；测算具有一定主观性。