强势股脱水-20260415

2026/04/15 17:49 ①AI算力芯片：DeepSeek V4有望全面适配国产芯片，科技巨头已提前下单数十万颗芯片。这家公司凭借15亿元库存储备和审慎的N+1双芯粒供应链策略，在第二梯队AI芯片厂商中具备最高供货确定性，2026年收入增速有望超过100%，盈亏平衡时间节点清晰。 ②家居：群核科技港股IPO获千倍超额认购，“物理正确三维空间数据”这一稀缺资产的价值被市场重新定价。这家A股坐拥千万万注册用户，AI设计工具已融入英伟达Omniverse生态，正从家居设计软件向具身智能数据供给平台演进。 ③快递物流：龙头公司2026年一季度单票收入同比大幅提升，在行业淡季依然兑现了超预期利润弹性，直接验证反内卷政策的持续性与执行力。头部快递企业有望在份额与利润上实现双击。同比并购的丹鸟网络整合完成后的协同降本，是盈利能力持续改善的中期催化剂。 本文是对当日大涨公司进行研报深度复盘，相关个股信息仅供参考，不构成投资建议。 1、AI算力芯片：另一个大事件 （1）大涨题材：AI算力芯片 此前媒体报道DeepSeek新模型将在4月下旬发布。 而受益于Agent需求爆发，算力消耗急剧扩大，近期全球云厂商集体涨价，推动上游芯片和算力租赁行业相关需求景气度向好。 公司方面，沐曦股份作为国内领先的高性能通用GPU公司，得益于完全国产化的供应链，已在北京、上海、杭州和香港等地参与了多个地方政府支持的智算中心，今日大涨10.75%。 （2）研报解读（国联民生、招商证券）：国产GPU第二梯队领跑者 ①DeepSeek V4将全面运行于国产芯片，底层代码从英伟达CUDA迁移至华为自研的CANNNext框架，被认为是国产AI芯片阵营获得的一张“质量保证合格证”。算力需求爆发与国产化加速共振，国内AI芯片卖方市场格局预计将延续6-18个月。 ②在第二梯队国内AI芯片供应商中，沐曦的核心竞争优势在于审慎的产品与供应链策略，以及由此带来的较高增长确定性。 公司至2025年末拥有约15亿元库存，可支撑约4-6个季度销售，解决了供应链中断后的短期交付瓶颈。新一代核心产品C600采用国内成熟N+1工艺双芯粒设计，虽功耗相对较高，但可见度更高的供给可用性弥补了这一劣势；C600已于2025年7月回片点亮，预计2026年下半年批量发货，从而打开2027年销售的上行空间。更长期的C700（基于N+2工艺）预计2027年底量产，2028年以后开始贡献收入。 ③沐曦股份核心客户以地方政府支持的智算中心、电信运营商和国企为主。云服务商的定点订单是摩根大通预测2027年以后销售加速增长的关键上行变量，目前公司C600的功耗特点使其在通用商业云场景竞争力偏弱，更适合垂类应用场景，预计须等到功耗更优的C700面世后，云服务商大规模采购的可能性才会显著提升。财务方面，预计公司将于年底实现盈亏平衡，2027年转为盈利。 2、居然智家：六小龙来了 （1）大涨题材：家居家具+数据要素 “六小龙”之一群核科技港股IPO获约1071倍超额认购，融资申购额达1312亿港元，将于4月17日正式挂牌港交所。公司旗下核心资产为国内最大空间设计平台酷家乐及海外版Coohom，并已推出空间智能解决方案。 机构认为，空间智能当前广泛应用于空间设计、跨境电商、具身智能训练等领域，核心壁垒在于“海量物理正确的三维空间数据”，这与通用大语言模型依赖互联网文本、图片的训练路径存在本质区别，互联网现有数据无法覆盖，数据积累因此构成显著进入壁垒。 公司方面，居然智家旗下居然设计家是国内空间AI设计领域的重要参与者，此前全球注册用户超千万，今日涨停。 （2）研报解读（华安证券、信达证券）：空间智能第一股上市，家居龙头受益逻辑 ①空间智能应用当前广泛覆盖空间设计、跨境电商及具身智能训练三大领域，且随时代演进不断延伸。技术壁垒核心有两重：一是数据——空间智能所需三维交互数据远比文字、图片复杂，当前数据积累量级尚未达到泛化临界点，形成显著进入壁垒；二是算力与算法——需要专业GPU集群和自研引擎（渲染引擎实现“所想即所见”，CAD引擎实现物理正确的3D结构化数据识别与生成）。 2023年中国空间设计软件市场规模30亿元，预计2028年增至68亿元，全球市场同期由180亿元增至369亿元，海外市场为国内的5-6倍，成长空间显著。 ②居然智家旗下“居然设计家”是公司第二成长曲线的核心抓手，此前用户数超千万，设计案例数超3850万，同比增长17.8%；模型数量超1244万，同比增长28.6%。公司已与英伟达中国服务商火山引擎签约，推出AI设计助手，AI推理速度从3秒提升至1秒，GPU计算成本降低50%，AI应用部署时间从10天压缩至2天，并入选英伟达GTC 2025全球AI大会。 ③海外业务方面，公司柬埔寨、澳门及马来西亚门店相继落地，洞窝跨境电商代运营业务获Lazada“家类类目”平台潜力榜Top1。短期看，受2025年特殊突发事件影响，投资性房地产公允价值变动下降约10-16亿元，但主营业务经营质地未受根本性破坏，预计2026年随宏观复苏归母净利润将回升至约6亿元。 ④其他产业链和公司包括： 空间AI设计（酷家乐生态合作方）：居然智家、尚品宅配、好莱客、索菲亚、梦天家居、顾家家居、志邦家居。 具身智能数据集：均胜电子、海天瑞声、索辰科技、华如科技。 3、申通快递：反内卷出效果了 （1）大涨题材：快递物流 公司发布年报和一季报，其中一季度预计净利润3.8亿元–5亿元，同比增长60.99%-111.83%。 去年三季度起，在“反内卷”政策推动下，快递行业价格修复全面启动，单票利润全面改善，份额向头部集中，通达系快递公司单票收入在9月出现同比上涨的拐点，义乌、广东等核心产粮区率先提价并迅速蔓延至全国22个省份。 受此影响，公司今日一字涨停。 （2）研报解读（国盛证券、申万宏源、群益证券）：政策定力十足 ①2026年“反内卷”政策持续性和力度均超预期，已从行业阶段性整治升级为常态化治理。国家邮政局将“综合整治内卷式竞争"列为年度重点任务，各省市陆续跟进，政府工作报告亦明确提出“深入整治内卷式竞争"，政策定力十足。 ②社保合规成本的落地将进一步强化提价诉求。2026年2月，七部门对快递企业开展用工行政指导，推进社保缴纳全覆盖。国盛证券测算若全员缴纳社保，单位承担1000元/月时全网单票成本增加约6.6分钱，1500元/月时增加约9.9分钱，将加速出清无力承担合规成本的尾部企业，头部合规企业将直接受益。 2026年1-2月全行业快递投递量累计同比增长约5.2%，高于2025年11月、12月增速，节后复工态势强劲。且明显高于尾部企业，头部快递竞争实力持续放大。 ③申通2026年一季度业绩超预期的核心驱动在于：单票收入同比大幅提升，26年1-2月单票收入已达2.39元/件，同比增长16.4%，直接推动单票归母净利润同比增加约0.03元至0.07元。这一数据印证了反内卷政策在行业淡季依然有效，广东、义乌等核心产粮区均延长了反内卷政策，全国部分省份陆续出现派费及价格上涨。 ④公司于2025年11月完成对丹鸟物流的收购，切入高端电商快递场景，进一步提升单票收入。尽管丹鸟业务在一季度传统淡季仍有约2亿元左右的拖累，但申通Q1依然实现强劲利润增长，凸显主营业务盈利能力改善幅度超预期。展望全年，丹鸟拥有59个分拨中心、2600余家 网点，基建逐步消化后，路由优化与运力共享将推动申通进一步降本增效，打造差异化竞争优势。 研报来源： 招商证券，刘玉萍，S1090518120002，计算机行业周观察：DeepSeek迎来关键进展，首批稳定币牌照落地，2026年4月12日。 国联民生证券，方竞，S0590525120003，沐曦股份：深度报告：沐浴晨曦，算力领军，2026年2月8日。 华安证券，徐偲，S0010523120001，用锤子找钉子，从家居设计向空间智能蝶变——基于群核科技结构空间智能，2025年7月16日。 信达证券，姜文镪，S1500524120004，居然智家：短期业绩承压，积极变革，提质提效，发力AI设计构建新流量入口，2026年2月1日。 国盛证券，罗月江，S0680525030001，物流行业专题研究：快递“反内卷”持续深化，行业格局持续改善，2026年3月11日。 申万宏源，王易，A0230525050001，申通快递：26Q1预增超预期，涨价传导利润得到验证，2026年4月14日。 群益证券，赵旭东，申通快递：26Q1利润超预期，给予“买进”的投资建议，2026年4月15日。 *免责声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议 *风险提示：股市有风险，入市需谨慎 本资讯中的内容来自持牌证券机构，意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖做出保证。投资者不应将本资讯作为投资决策的唯一参考因素。亦不应以本资讯取代自己的判断。 本文内容和观点不代表选股通APP平台观点，请独立判断和决策。在任何情况下，选股通APP不对任何人因使用本平台中的内容所引致的任何损失负任何责任。