星源材质机构调研纪要

星源材质科技股份有限公司成立于2003年，是全球锂电池隔膜行业的领跑者，产品涵盖干法、湿法、涂覆隔膜。公司以深圳总部为中心，形成深圳、安徽、江苏、欧洲四大生产基地及全球研发网络。公司技术优势显著，打破国外技术封锁，产品主要应用于新能源汽车、消费电子及储能电站等领域。

2026年4月16日，公司董事长、总经理陈秀峰等管理层参与机构调研，并召开2025年度业绩说明会。核心观点与关键数据如下：

1. 业绩表现：公司2025年业绩下滑，主要原因为市场竞争加剧导致毛利率下降、海外产能建设投入增加、汇率波动及资产减值。2026年度业绩考核目标为归属于上市公司股东的净利润不低于2.80亿元。

2. 产能与订单：湿法隔膜产能利用率较高，产品定价遵循市场化原则。公司积极应对市场变化，与客户保持长期战略合作。

3. 海外布局：欧洲、马来西亚二期、北美等海外工厂按计划推进，力争项目早建成、早达效。公司已于2026年1月30日向香港联交所更新发行申请，并收到证监会备案通知书，港股IPO及发行科技创新债项目正常推进。

4. 合作与研发：公司与泰和新材合作的芳纶涂覆隔膜合作顺利，具体数据敬请关注定期报告。公司开发的高强度耐热型复合骨架膜等产品已向头部电池企业送样，预计未来可提升全固态电池性能。

5. 行业前景：受益于新能源车、储能需求增长，行业整体产能利用率较高。公司将持续优化产能布局，提升高附加值产品占比。

公司表示，2026年将围绕主营业务推进各项业务进展，稳健经营，持续推进海外产能投放，积极施行控本增效措施，全面改善经营业绩。