株冶集团：株冶集团2025年年度报告

公司简称：株冶集团 株洲冶炼集团股份有限公司2025年年度报告 重要提示 一、本公司董事会及董事、高级管理人员保证年度报告内容的真实性、准确性、完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、公司全体董事出席董事会会议。 三、天职国际会计师事务所（特殊普通合伙）为本公司出具了标准无保留意见的审计报告。 四、公司负责人彭曙光、主管会计工作负责人陈湘军及会计机构负责人（会计主管人员）刘文林声明：保证年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 经天职国际会计师事务所（特殊普通合伙）审计，本公司2025年度实现归属上市公司股东的净利润1,125,228,980.31元，其他权益工具（永续债）利息支出减少未分配利润62,708,333.34元，加年初未分配利润结余-1,415,840,677.06元，本年度末可分配利润为-353,320,030.09元。 鉴于公司2025年度可分配利润为负数，公司拟决定2025年度不进行利润分配。 截至报告期末，母公司存在未弥补亏损的相关情况及其对公司分红等事项的影响 √适用□不适用 母公司本年度实现净利润74,025,359.79元，其他权益工具（永续债）利息支出减少未分配利润62,708,333.34元，加年初未分配利润结余-3,056,105,533.37元，本年度末可分配利润为-3,044,788,506.92元，尚不具备分红条件。 六、前瞻性陈述的风险声明 √适用□不适用本报告涉及的未来计划、发展战略等前瞻性陈述，不构成公司对投资者的实质承诺，请投资者注意投资风险。 七、是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况 否 八、是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况否 九、是否存在半数以上董事无法保证公司所披露年度报告的真实性、准确性和完整性否 十、重大风险提示 公司已在本报告中描述公司可能面临的风险，敬请查阅第三节管理层讨论与分析中可能面对的风险部分的内容。 十一、其他 □适用√不适用 目录 第一节释义......................................................................................................................................5第二节公司简介和主要财务指标..................................................................................................5第三节管理层讨论与分析............................................................................................................11第四节公司治理、环境和社会....................................................................................................35第五节重要事项............................................................................................................................61第六节股份变动及股东情况........................................................................................................83第七节债券相关情况....................................................................................................................93第八节财务报告............................................................................................................................93 第一节释义 一、释义 在本报告书中，除非文义另有所指，下列词语具有如下含义： 第二节公司简介和主要财务指标 一、公司信息 二、联系人和联系方式 三、基本情况简介 (一)主要会计数据 (二)主要财务指标 报告期末公司前三年主要会计数据和财务指标的说明□适用√不适用 八、境内外会计准则下会计数据差异 (一)同时按照国际会计准则与按中国会计准则披露的财务报告中净利润和归属于上市公司股东的净资产差异情况 □适用√不适用 (二)同时按照境外会计准则与按中国会计准则披露的财务报告中净利润和归属于上市公司股东的净资产差异情况 □适用√不适用 (三)境内外会计准则差异的说明： □适用√不适用 九、2025年分季度主要财务数据 季度数据与已披露定期报告数据差异说明□适用√不适用 十、非经常性损益项目和金额 √适用□不适用 对公司将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》未列举的项目认定为非经常性损益项目且金额重大的，以及将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目，应说明原因。□适用√不适用 十一、存在股权激励、员工持股计划的公司可选择披露扣除股份支付影响后的净利润□适用√不适用 十二、采用公允价值计量的项目 √适用□不适用 十三、其他 □适用√不适用 第三节管理层讨论与分析 一、报告期内公司从事的业务情况 矿山方面：公司自有矿山主要产出铅精矿、锌精矿、金精矿、铜精矿、金硫精矿，其中锌精矿、铅精矿和金精矿为自用，金硫精矿、铜精矿外销。 锌冶炼方面：主要生产锌及其合金产品，在生产过程中综合回收铅、铜、镉、银、铟、汞、锗等有价元素，生产加工成产成品或半成品外售，副产品硫酸直接外售。 铅冶炼方面：主要生产铅及其合金产品，在生产过程中综合回收锌、铜、金、银、锑、铋、碲、钯等有价金属，生产加工成产成品或半成品外售，副产品硫酸直接外售。 公司根据生产能力和设备运行状况，结合市场需求制定年度和月度生产经营计划，配置各种资源要素，保证产、供、销协同高效运转。 公司的主要冶炼产品有锌锭、热镀锌合金、铸造锌合金、铅锭、铅基合金、黄金、白银等，副产品为硫酸、冰铜、锑白粉、粗汞等，矿产品有铜精矿和金硫精矿等，以及小产品铋锭、碲锭、镉锭、铟锭等。具体如下表所示： 1、生产模式： （1）矿山开采：公司矿山系统通过对铅锌原矿、金原矿及铜原矿的开采、采选，产出铅精矿、锌精矿、铜精矿、金精矿、金硫精矿等矿产品，为冶炼板块提供原料支持。公司按生产流程设置生产单位，分别承担铅锌采矿、金矿采矿、铅锌金选矿、铜矿采选等相对应的生产任务。 （2）铅锌冶炼：a）铅冶炼系统以铅精矿为原料，通过配料、熔炼、极板制造、电解等工序产出中间初级铅产品，再通过熔铸生产出铅锭和铅合金成品，过程中综合回收氧化锌、冰铜以及铅电解阳极泥和铜阳极泥中金、银、锑、铋、碲、钯等有价金属和有价元素，提高资源有效利用。公司生产单位按照生产流程和冶炼特点设置，分别承担铅原料熔炼、粗铅精炼及稀贵金属综合回收等相对应的生产任务。b）锌冶炼系统以锌精矿为主要原料，通过配料、焙烧、浸出、净化、电解等工序产出中间产品析出锌，再通过熔铸产出锌锭和合金成品，同时综合回收白银、铟、硫酸、镉、铜、汞、锗等有价金属和有价元素，提高资源有效利用。公司生产单位按照主工艺生产流程和冶炼特点设置，分别承担原矿加工、焙砂浸出、净化、渣料有价金属回收、电解析出、熔铸、综合回收等相对应的产品任务。 公司生产任务按照预算计划执行，配套提供采购、销售资源，动态平衡调整，实现整个系统的连续稳定生产，圆满完成年度任务。公司始终秉持着“既要金山银山，也要绿水青山”的发展理念，以“实干、干实”的精神推进公司可持续发展理念，积极推动公司“三无”“三化”工厂建设，保护环境，节约资源，推动公司高质量发展。 2、采购模式：主要原料是锌精矿和铅精矿，除自有矿山提供的原料外，其他通过外部市场采购，以国内采购为主，国外采购为辅。公司外购原材料的采购价格以行业指导价格为基础，再综合考虑原料品位、品质、富含情况等因素。采购过程中，公司根据加工费走势及库存结构，及时调整采购策略，规避原料采购市场风险。公司的价格管理委员会是价格决策机构，通过定期/不定期召开会议集体决策公司原料采购的价格，在保证供货的前提下，最大限度地降低采购成本。 3、销售模式：公司销售目前全部面向国内市场，其中锌锭、锌合金、铅锭、铅合金销售模式为对终端客户和贸易商销售，与国内国有大型钢铁企业、大型蓄电池企业等存在战略合作，通过研发、营销和售后服务协同推进新产品升级开发，实现高端产品销量稳步提升；贵金属主要采取长单和散单结合模式销售。产成品市场价格主要参考国内公开价格平台发布的铅、锌、铜、锑、铋、金、银等价格来确定。公司的价格管理委员会是价格决策机构，通过定期/不定期召开会议集体决策公司产品销售价格。 报告期内公司新增重要非主营业务的说明 □适用√不适用 二、报告期内公司所处行业情况 （一）所属行业基本情况 宏观上，2025年全球经济复苏态势分化，主要经济体降息政策持续落地，全球贸易活跃度较上年有所提升，但地缘政治局部冲突、区域贸易壁垒等因素仍带来一定不确定性。国内方面，经济复苏动能逐步增强，财政政策与货币政策协同发力，基建投资持续加码，GDP增速实现稳健提升。 1、锌方面：2025年锌价呈现“内外分化、宽幅震荡”态势。 原料供给：2025年全球锌矿供应格局迎来实质性转变，从上年的供应偏紧转向相对宽松。海外Antamina、OZ、Kipushi等大型矿山复产与扩建项目逐步落地，根据海关数据，进口锌精矿产量同比增加130余万吨。供应宽松推动锌精矿加工费大幅反弹，国产锌精矿加工费从年初1950元/金属吨攀升至8月的3900元/金属吨，但9月后内外比价快速回落，锌精矿进口亏损走扩，加剧国产锌矿采购竞争，加工费拐头下行，且四季度炼厂冬储需求增加，加剧了加工费回落的速度，锌精矿加工费回落至年初的水平。 精锌产量：2025年冶炼端利润显著修复，国内锌精矿加工费上涨叠加硫酸等副产品价格激增，冶炼厂利润得到修复，生产积极性大幅提升。国内冶炼厂开工率持续攀升，根据有色网数据显示，6月精锌产量达到62.6万吨，创历史新高。 精锌消费：2025年国内锌需求表现结构性特点较为突出：国内需求表现平稳，其中出口需求贡献较为显著，2025全年出口同比增长5.5%。传统消费领域中，房地产市场仍处于调整期，2025年新开工面积同比下降约20%，对镀锌钢材需求形成持续拖累；基建投资发挥托底作用，新兴消费领域表现亮眼，家电行业在“以旧换新”政策支撑下维持正增长。 2、铅方面：2025年，沪铅加权价格震荡运行于16300-17800元区间，呈现“两头强、中间弱”的特征，整体呈现区间横盘震荡态势。展望2026年，预计仍将延续这一区间震荡格局。 原料供应端，2025年国内铅矿产量延续增长态势，但全球铅矿供应环比有所收缩，进口矿加工费大幅下滑；叠加国内原生铅炼厂持续高开工，国内矿加工费也随之持续走低，最低近-1000元/金属吨。 精铅生产领域，尽管铅矿加工费持续低位运行，但受益于金银价格高企显著带动综合回收效益提升，炼厂开工率持续高企，精铅产量创下近四年新高；反观再生铅，受原料供应偏紧、边际效益低迷双重制约，产量持续处于低位。