基本面分析
- 供应端：PVC开工率环比下降0.92个百分点至79.87%，仍处于近年同期中性偏高水平。宁波台塑、陕西金泰等装置检修，开工率小幅下降。乙烯法装置开工降幅不大，电石法开工提升弥补。
- 需求端：春节假期后下游开工率回升2.64个百分点至50.73%，但订单不理想。房地产仍在调整阶段，1-3月投资、销售、新开工、施工、竣工面积同比降幅较大，改善仍需时间。清明假期30大中城市商品房成交环比回落。
- 库存：截至4月10日当周，PVC社会库存环比增加0.01%至134.15万吨，同比增加78.10%，库存压力较大。
期现行情
- 期货：PVC2609合约增仓震荡运行，收盘于5109元/吨，涨幅0.20%，持仓量增加47926手至754651手。
- 基差：华东地区电石法PVC主流价4880元/吨，基差-229元/吨，走弱19元/吨，处于偏低水平。
研究结论
- PVC市场延续偏弱震荡，存在反内卷预期。上游乙烯供应紧张，海内外PVC市场有降负荷预期。
- 中东局势变化带来行情波动，美伊协议可能停火，地缘溢价消退。
- 下游需求恢复缓慢，库存压力较大，房地产改善需时间。
- 注意控制风险，PVC行情波动较大。
