宁德时代机构调研纪要

调研日期: 2026-04-15 宁德时代新能源科技股份有限公司成立于2011年，总部位于中国福建。该公司在动力和储能电池领域具有核心技术和全产业链研发及制造能力，主要专注于新能源汽车动力电池系统、储能系统的研发、生产和销售。宁德时代是全球新能源应用领域的领导者之一，致力于为客户提供一流解决方案。 投资者关系活动主要内容介绍 一、公司经营情况介绍 2026年第一季度,公司实现总营收 1,291亿元,同比增长 52.5%;归属于上市公司股东的净利润 207亿元,同比增长48.5%;公司现金储备充裕,期末货币资金及交易性金融资产合计超 4,100 亿元,有力支持高强度研发投入和全球产能建设。 二、问答环节 1、请问公司一季度动力和储能业务的占比情况? 2026 年第一季度,动力和储能合计销量超过 200GWh,其中,储能占比约 25%,较之前季度有明显提升,动力占比约75%。 2、中东地缘冲突对公司动力和储能订单的影响? 在世界和平的大环境下,商业发展才会更顺利。地缘冲突已对全球宏观经济和供应链造成较大影响。长期来看,这会加速全球向新能源转型;短期而言,原油供应和油价的不确定性增加,会使得消费者更倾向于使用电动化产品。 3、听说公司将于 4 月 21 日举办"超级科技日",请问届时会发布什么新技术和新产品?公司将于 4 月 21 日举办 2026 年"超级科技日",主题为"极域之约"。这将是公司成立以来技术密度最高的一场发布会。届时推出全新的技术、产品和生态,都将直击行业最关注的痛点。 4、注意到公司今明两年有较大幅度的扩产,想请教公司扩产是基于对行业 3-5年中期维度怎样的判断?公司在业内率先捕捉到市场需求增长,自 2024 年逐步启动扩产,2025-2026 年进一步提速。扩产主要受动力和储能领域 的旺盛需求驱动。 动力电池领域,中国乘用车电动化渗透率已突破 50%,同时单车带电量持续提升,双重因素带动电池需求快速增长。商用动力电池也快速增长,国内市场出货量 2025 年同比翻倍以上增长。商用车作为生产力工具,一旦达到经济性拐点将加速扩张。储能领域,随着国内 136 号文、114 号文落地,储能的市场定位和容量电价机制愈发清晰,已成为具备稳定收益的资产,带来国内需求爆发。海外方面,市场本身已具备明确的经济性,AI 和数据中心进一步带动了储能需求增长。上述多个因素叠加,电动化与算电协同的趋势愈发明显。公司看到了明确的增量需求,因而持续推进扩产,抢抓市场机遇。 5、公司设立时代资源集团,注册资本达 300 亿,出于什么考量? 长期来看,动力和储能市场空间巨大,对锂、镍、铜、铝等金属资源需求旺盛。当前全球供应链不稳定性上升,为保障上游原材料供应安全及稳定,公司已逐步布局相关矿产资源。 为进一步优化公司业务布局,保障供应链安全与稳定,根据公司整体发展战略规划,公司拟投资设立全资子公司时代资源集团,该子公司将定位为公司新能源矿产领域的专业投资运营与管理平台。 6、一季度公司动力电池出货增长较快,但国内乘用车行业销量好像是下滑的,背后的驱动因素是什么?一方面,是因为公司乘用车市场份额提升:根据中国动力电池联盟数据,2026 年第一季度公司国内动力电池装机市占率为47.7%,同比增加3.4pct;另一方面,是由于单车带电量有一定提升。上述两因素叠加,带动公司一季度动力电池出货量实现较快增长。 7、公司一季度毛利率略有下降的原因? 一方面是受到原材料上涨(如碳酸锂及大宗商品)影响。对此,公司正通过完善供应链布局、规模效应、产品设计优化、大单品策略等措施进行对冲。另一方面是因为产品机构的变化,尤其国内储能出货量快速增长,使得储能占比明显提升。 8、看到很多车企的出口版车型都使用宁德时代的电池,想了解公司在出口领域的市占率情况?公司电池产品在品质、性能等方面具有市场竞争力,受到出口车企的青睐。 9、出口退税退坡的影响?匈牙利工厂成本与国内相比怎样? 4月1日起出口退税率下调对公司整体影响较小。 匈牙利工厂当前成本虽较国内稍高,但相比德国工厂有明显优势,目前正在产能爬坡阶段。公司将通过产线和设备选型优化、简化电芯品类等方式提高生产效率及降低成本。 10、一季度公允价值变动较大的原因? 主要来自于理财规模的扩大。当前存款收益率较低,公司在年度股东大会上获得提升理财额度的相关授权,将部分存款资金转为理财产品。