ViP技术产业落地

ViP技术产业落地 2026年04月15日 核心观点 事 件：近 期，受 维 信 诺 委 托 ，中 国 光 学 光 电 子 行 业 协 会 液 晶 分 会 协 助 组 织 有 关专 家 ， 在 合 肥 召 开 维 信 诺 智 能 像 素 化 技 术 （Visionox intelligentPixelization，简 称“ViP”）成 果 研 讨 鉴 定 会 。专 家 鉴 定 评 审 后 ，一 致 认 为 该技 术“ 达 到 国 际 领 先 水 平 ”。会 上 ，维 信 诺 宣 布 ，搭 载ViP技 术 的 荣 耀 穿 戴 产品 已 实 现 量 产 出 货 ，ViP由 此 完 成 从 技 术 突 破 到 产 业 落 地 的 关 键 跨 越 。 维信诺（股票代码：002387） 谨慎推荐维持评级 分析师 ViP技 术提 升AMOLED产 品 性 能 ， 降 低 生 产设 备 投 资成 本：ViP技 术 是维 信 诺 全 球 首 发 的 无 金 属 掩 模 版RGB自 对 位 像 素 化 技 术。ViP技 术 无 需FMM蒸 镀 工 艺 。该 技 术 在TFT控 制 背 板 部 分 可 以 沿 用AMOLED现 有 技 术 和 工 艺 ，在 阳 极 制 备 完 成 后 ，从 像 素 定 义 层(PDL)开 始 逐 步 差 异 化 ，形 成ViP AMOLED特 有 的 隔 离 柱 结 构 ，随 后 进 入 整 面 蒸 镀 及 光 刻 图 形 化 步 骤 进 行 像 素 制 备 。ViP技 术 突 破 了FMM带 来 的 精 度 限 制 大 、材 料 利 用 率 较 低 、开 模 成 本 较高 、开 发生 产 周 期 长 、排 版 单 一 等 瓶 颈 。ViP AMOLED中 的RGB子 像 素 通 过 光 刻 的 方式 制 作 ，形 成 独 立 子 像 素 结 构 ，每 个 子 像 素 的EL器 件 结 构 可 独 立 设 计 、性 能可 独 立 调 节 ，这 是ViP技 术 带 来 多 个 性 能 优 势 的 根 本 原 因 。通 过 无FMM、高精 度 制 作 的 独 立OLED子 像 素 ，实 现 了 更 优 的 产 品 性 能（ 更 高 的 亮 度 、更 长 的寿 命 、更 好 的 画 质 、更 好 的 亮 度 均 一 性 、更 低 的 功 耗 、更 高 的 分 辨 率 等 ）、全尺寸 应 用 领 域 、 更 灵 活 的 生 产 交 付 ； 同 时 可 以 降 低 生 产 设 备 投 入 和 生 产 成 本 ，包 括 节 省 高 昂 的FMM开 模 费 ，以 及 降 低 对 设 备 投 资 中 高 耗 资 的 蒸 镀 机 精 度 要求。 高峰：010-80927671：gaofeng_yj@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130522040001 刘来珍：021-20252647：liulaizhen_yj@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130523040001 ViP技 术产 业 落 地：2023年5月维 信 诺 全 球 首 发ViP技 术 ，正 式 提 出 光 刻 像素 图 形 化 路 径；2023年12月 ，ViP量 产 项 目 首 片 模 组在 合 肥6代 线 上成 功 点亮 ，标 志 着 量 产 工 艺 全 线 跑 通；2026年 一 季 度 ，ViP实 现 品 牌 客 户 量 产 出 货 ，进 入 产 业 化 应 用 新 阶 段，目 前 量 产 供 货 给 荣 耀 穿 戴 产 品 的AMOLED即 来 自 于合 肥6代 线 部 分 采 用ViP技 术 的 产 能 。公 司 将 在 合 肥8.6代 线 上 更 大 规 模 采用ViP技 术 ，产 线 有 望 在2027年 点 亮。 维 信 诺在ViP技 术 方 面全 球 领 先：目 前 来 看 ， 公 司 实 现 了ViP产 品 对 品 牌客 户 的 量 产 出 货 ，表 明 已 具 备 了 技 术 和 商 业 上 的 可 行 性 。目 前 韩 国 友 商 也 在 探讨ViP技 术 、进 行 产 线 改 造 ，但 并 非 其 重 点 布 局 的 技 术 方 向 ；日 本 友 商 进 度 较慢 ；国 内 厂 商 在OLED高 世 代 产 线 布 局 已 经 领 先 于 韩 国 厂 商 ，京 东 方 、华 星 光电 在8.6代 线 上分 别 侧 重 于FMM和 印 刷OLED技 术 。 资料来源：中国银河证券研究院 投 资 建 议 ：整 体 而 言 这 是AMOLED领 域一 次 重 要 的产 品技 术 突 破，ViP技 术提 高 了 产 品 性 能 并 将 降 低 生 产设 备 投 资 和 生 产 运 营成 本 ，在 品 牌 客 户 端 产 品量产 出 货 表 明已 具 备 了商 业 上 的 可 行 性 。同 时 由 于 源 自 于自 主 研 发 ，公 司将 在 较长 时 间 内 保 持 在 该 技 术 上 的 全 球 领 先 地 位 。由 于ViP产 品 量 产 出 货 刚 起 步 ，我们 暂 无 法 获 知 具 体 的 良 率 和 降 本 效 果 数 据 ，因 此 暂 维 持 此 前 盈 利 预 测，预 计 公司2025-2027年 归 母 净 利 润 分 别 为-21.2/-21.3/-18.1亿 元 。维 持 “ 谨 慎 推 荐 ”评 级 。 相关研究 1.【 银 河 电 子 】 公 司 首 次 覆 盖_维 信 诺(002387.SZ)_OLED领军厂商将进入国资时代 风 险 提 示 ：新 技 术 规 模 化 应 用 的 可 靠 性风 险 ，消 费 电 子 终 端 需 求 走 弱 的 风 险。 附录： 分析师承诺及简介 本 人 承 诺 以 勤 勉 的 执 业 态 度 ，独 立 、客 观 地 出 具 本 报 告 ，本 报 告 清 晰 准 确 地 反 映 本 人 的 研 究 观 点 。本 人 薪 酬 的 任 何 部 分 过 去 不曾 与 、 现 在 不 与 、 未 来 也 将 不 会 与 本 报 告 的 具 体 推 荐 或 观 点 直 接 或 间 接 相 关 。 高 峰电 子 行 业 首 席 分 析 师 。北 京 邮 电 大 学 电 子 与 通 信 工 程 硕 士 ， 吉 林 大 学 工 学 学 士 。2年 电 子 实 业 工 作 经 验 ，7年 证 券 从 业经 验 ， 曾 就 职 于 渤 海证 券 、 国 信 证 券 、 北 京 信 托 证 券 部 。2022年 加 入 中 国 银 河 证 券 研 究 院 ， 主 要 从 事 硬 科 技 方 向 研 究 。 刘 来 珍电 子 行 业 分 析 师 。 上 海 交 通 大 学 硕 士 ， 多 年证 券 研 究 经 验 ，2023年 加 入 中 国 银 河 证 券 研 究 院 。 免责声明 本 报 告 由 中 国 银 河 证 券 股 份 有 限 公 司（ 以 下 简 称 银 河 证 券 ）向 其 客 户 提 供 。银 河 证 券 无 需 因 接 收 人 收 到 本 报 告 而 视 其 为 客 户 。若您 并 非 银 河 证 券 客 户 中 的 专 业 投 资 者 ，为 保 证 服 务 质 量 、控 制 投 资 风 险 、应 首 先 联系 银 河 证 券 机 构 销 售 部 门 或 客 户 经 理 ，完 成 投 资者 适 当 性 匹 配 ， 并 充 分 了 解 该 项 服 务 的 性 质 、 特 点 、 使 用 的 注 意 事 项 以 及 若 不 当 使 用 可 能 带 来 的 风 险 或 损 失 。 本 报 告 所 载 的 全 部 内 容 只 提 供 给 客 户 做 参 考 之 用 ， 并 不 构 成 对 客 户 的 投 资 咨 询 建 议 ， 并 非 作 为 买 卖 、 认 购 证 券 或 其 它 金 融 工 具的 邀 请 或 保 证 。客 户 不 应 单 纯 依 靠 本 报 告 而 取 代 自 我 独 立 判 断 。投 资 者 应 自主 作 出 投 资 决 策 并 自 行 承 担 投 资 风 险 ，任 何 形 式 的 分 享证 券 投 资 收 益 或 者 分 担 证 券 投 资 损 失 的 书 面 或 口 头 承 诺 均 为 无 效 。银 河 证 券 认 为 本 报 告 资 料 来 源 是 可 靠 的 ，所 载 内 容 及 观 点 客 观 公正 ，但 不 担 保 其 准 确 性 或 完 整 性。本 报 告 所 载 内 容 反 映 的 是 银 河 证 券 在 最 初 发 表 本 报 告 日 期 当 日 的 判 断 ，银 河 证 券 可 发 出 其 它 与 本报 告 所 载 内 容 不 一 致 或 有 不 同 结 论 的 报 告 ，但 银 河 证 券 没 有 义 务 和 责 任 去 及 时 更 新 本 报 告 涉 及 的 内 容 并 通 知 客 户 。银 河 证 券 不 对 因客 户 使 用 本 报 告 而 导 致 的 损 失 负 任 何 责 任 。 本 报 告 可 能 附 带 其 它 网 站 的 地 址 或 超 级 链 接 ，对 于 可 能 涉 及 的 银 河 证 券 网 站 以 外 的 地址 或 超 级 链 接 ，银 河 证 券 不 对 其 内 容 负 责 。链 接 网 站 的 内 容 不 构 成 本 报 告 的 任 何 部 分 ， 客 户 需 自 行 承 担 浏 览 这 些 网 站 的 费 用 或 风 险 。 银 河 证 券 在 法 律 允 许 的 情 况 下 可 参 与 、 投 资 或 持 有 本 报 告 涉 及 的 证 券 或 进 行 证券 交 易 ， 或 向 本 报 告 涉 及 的 公 司 提 供 或 争 取 提 供包 括 投 资 银 行 业 务 在 内 的 服 务 或 业 务 支 持 。银 河 证 券 可 能 与 本 报 告 涉 及 的 公 司 之 间 存 在 业 务 关 系 ，并 无 需 事 先 或 在 获 得 业 务 关 系 后通 知 客 户 。 银 河 证 券 已 具 备 中 国 证 监 会 批 复 的 证 券 投 资 咨 询 业 务 资 格 。除 非 另 有 说 明 ，所 有 本 报 告 的 版 权 属 于 银 河 证 券 。未 经 银 河 证 券 书 面 授权 许 可 ，任 何 机 构 或 个 人 不 得 以 任 何 形 式转 发 、转 载 、翻 版 或 传 播 本 报 告 。特 提 醒 客 户 及 公 众 投 资 者 慎 重 使 用 公 众 媒 体 刊 载 的 证 券研 究 报 告 。 本 报 告 版 权 归 银 河 证 券 所 有 并 保 留 最 终 解 释 权 。 评级标准 联系 苏一耘0755-83479312 suyiyun_yj@chinastock.com.cn程曦0755-83471683 chengxi_yj@chinastock.com.cn林程021-60387901 lincheng_yj@chinastock.com.cn李洋洋021-20252671 liyangyang_yj@chinastock.com.cn田薇010-80927721 tianwei@chinastock.com.cn褚颖010-80927755 chuying_yj@chinastock.com.cn