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国债期货：底部震荡，谨慎观望

2026-04-16 虞堪,唐立国泰君安证券赵小强

【基本面跟踪】
4月15日，国债期货各期限主力合约表现分化：30年期下跌0.04%，10年期、5年期、2年期均上涨（分别上涨0.07%、0.08%、0.04%）。资金方面，shibor多数下跌，7天shibor上涨0.7bp至1.3670%，R007约1.409%。货币市场成交26万亿元，隔夜、7天回购利率分别下跌2bp至1.21%、1.37%，14天回购利率上涨1bp至1.37%。现券收益率曲线整体下移，2Y至30Y期分别下行0.43bp至1.32%、0.54bp至2.28%；信用债收益率涨跌不一，AAA中短票据1M期上行2.00bp至1.51%，3Y期下行34.75bp至1.59%。

【宏观及行业新闻】
停火协议出现反复，交易复杂性增加。

【趋势强度】
国债期货趋势强度：0。

【研究结论】
国债期货底部震荡，建议谨慎观望。资金面短期宽松，但7天shibor上行显示短期流动性压力；现券收益率曲线趋缓，但信用债分化需关注。宏观层面地缘政治不确定性加剧，市场等待更多明确信号。

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