力合科创机构调研纪要

公司以科创服务与科技产业为核心，聚焦新材料、新能源、数字经济等战略性新兴领域，已孵化服务企业3100多家，投资高科技企业近500家，培育上市企业28家。薪酬制定遵循业绩与绩效考核，投资收益稳定且可持续，2025年投资收益3.04亿。财务费用增长主要因园区竣工利息转费用化，在建园区利息支出将资本化。公司在人工智能、具身智能领域投资孵化了零次方机器人等企业，商业化前景待观察。2025年已投企业中，基本半导体等4家企业申请上市。业绩承压主因是产业园区销售不及预期，但新材料业务出口增长。公司运营深圳模力营AI生态社区，聚焦AI新物种企业培育，已吸引超700家企业申报。分红政策延续稳定，未来或提升比例。公司在脑机接口领域投资了深圳微灵医疗。核心战略是依托清华资源与国资支持，形成独特孵化体系。珠海、佛山等子公司亏损主因是园区销售不及预期，公司将促进园区销售。公司盈利对政府补助依赖度低，投资孵化业务贡献稳定收益。园区资产扩张核心逻辑是优化存量载体运营。各业务板块毛利率、创投项目IRR与退出率等数据详见年报。公司具备优质项目来源与独特孵化能力，无新增国资资源倾斜计划。在生物制造等领域布局了湾影科技等企业。