高盛美股招股说明书(2026-04-15版)

核心观点

本研报介绍了由 GS Finance Corp. 发行的可自动赎回的或有息股权挂钩票据，该票据由 The Goldman Sachs Group, Inc. 提供担保，挂钩的标的股票为 Apollo Global Management, Inc. 的普通股（以下简称“标的股票”）。

关键数据

• 票据发行日期：预计为 2026 年 5 月 5 日
• 票据到期日：预计为 2029 年 5 月 3 日
• 标的股票初始价格：设定于交易日期（预计为 2026 年 4 月 30 日）
• 触发缓冲价格：标的股票初始价格的 70%
• 票面金额：1000 美元或其整数倍
• 发行价格：面值
• 承销折扣：面值的 2%
• 净发行收入：面值的 98%

条款与条件

• 票息：每季度支付一次，每 1000 美元面值的票息为 48.75 美元（4.875%，年化最高可达 19.5%），前提是相关票息观察日标的股票收盘价不低于触发缓冲价格。
• 自动赎回：如果任何赎回观察日标的股票收盘价不低于初始价格，票据将被自动赎回，并支付额外的票息。
• 到期收益：如果票据未自动赎回，则到期收益将基于标的股票在确定日（最终观察日，预计为 2029 年 4 月 30 日）的收盘价相对于初始价格的涨跌幅计算。
  • 如果最终价格不低于触发缓冲价格，则将获得面值加上最终票息。
  • 如果最终价格低于触发缓冲价格，则将获得基于标的股票涨跌幅计算的金额，可能低于面值且无票息。
• 观察日：预计为每年 1 月、4 月、7 月和 10 月的 30 日，自 2026 年 7 月起至 2029 年 4 月止。
• 赎回观察日：预计为每个票息观察日，自 2026 年 7 月起至 2029 年 1 月止。
• 票息支付日：预计为每个票息观察日后的第三个工作日，除最终票息支付日外。
• 到期日：预计为最终票息支付日。

风险因素

• 估值风险：票据的估计价值低于面值，且受市场条件、发行人的信用状况等因素影响。
• 信用风险：票据的支付受发行人和担保人的信用风险影响。
• 投资损失风险：如果标的股票价格下跌，投资者可能损失全部或部分投资。
• 市场价值波动风险：票据的市场价值可能受多种因素影响，包括标的股票价格、波动率、利率等。
• 流动性风险：票据可能没有活跃的二级市场，交易成本可能较高。
• 税收风险：票据的税收处理存在不确定性，可能影响投资者的税负。

结论

本研报提示投资者，该票据是一种风险较高的投资，其收益与标的股票价格密切相关，并受多种风险因素影响。投资者应在充分了解相关风险的基础上进行投资决策。