银行行业点评报告：大型银行存贷差强势上行或告一段落

金融 2026-04-15 刘呈祥,朱晓云开源证券嗯哼

2026年初大行累积的冗余头寸开始慢慢消化，3月四大行存贷增速差回落至2.52%，反映剩余流动性正逐渐压缩。剔除非银存款影响后，大行存贷增速基本匹配，中小行存贷差继续收窄。
负债端：大行非银存款随理财回表压缩（下降1.13万亿元），个人定存继续流向大行但速度放缓，主动负债中保证金吸收不多，结构性存款压降2782亿元。
资产端：3月大行中长贷增量转负（-5219亿元），或与项目储备贷款投放节奏有关。银行买短债/NCD“填充额度”意味明显，买返大幅压降（-2918亿元）。
配债与融出替代效应：大行保持对1Y内国债的净买入力度，同时显著增加NCD配置需求，大概率是剩余头寸的临时性配置。资金融出季末收缩，3月买入返售资产大幅收缩8384亿元。
投资建议：优选业绩确定性，看好2026年上市银行“量价险”平衡更进一步。建议关注项目储备充足、区域景气度高的城商行（江苏银行、杭州银行、成都银行、重庆银行等），中长期看，大型综合化银行及特色财富管理银行占优（中信银行、工商银行、招商银行等）。
风险提示：宏观经济增速下行；政策落地不及预期等。