市场分析
- 伊朗局势：美国、以色列对伊朗空袭后，伊朗展开反击，中东冲突升级，霍尔木兹海峡紧张局势持续。主要影响原油、LPG和航运板块，油价的上涨带动油化工和油脂油料，引发通胀和经济衰退担忧。中东天然气供应破坏对亚太电力和能源供应带来压力，并通过成本、化肥等路径传导至农产品。
- 油价与全球加息：鲍威尔表示美联储利率处于“有利位置”，但警惕通胀预期变化。3月非农数据超预期，CPI年率升至3.3%，增加全球央行加息压力。英央行维持利率不变，删除“降息”措辞；日本央行按兵不动，表示油价飙升令政策判断趋难；欧洲央行维持利率2%不变，但政策立场转趋强硬。欧元区3月PMI骤降至50.5，服务业PMI跌至50.1，制造业PMI升至51.4。
- 国内经济：餐饮与升级类商品增速领先，1-2月社会消费品零售同比增速2.8%，规模以上工业增加值同比增长6.3%，电子设备制造业增长14.2%。房地产开发投资同比下降11.1%，新建商品房销售面积同比下降13.5%。3月官方制造业PMI升至50.4，非制造业PMI升至50.1。3月美元计价出口同比增长2.5%，对美出口降幅扩大，对东盟、中国香港出口分别增长6.9%、41.0%。3月进口同比增长22.7%，主要受能源价格及国内补库带动。3月CPI同比涨幅回落至1%，PPI同比上涨0.5%。3月新增社融5.23万亿元，新增人民币贷款2.99万亿元，M2同比增长8.5%。
商品分板块
- 短期主导：伊朗及油价主导商品波动，有色板块、贵金属和油价呈反相关。通胀上升带来降息计价下降和衰退风险，警惕宏观叙事变化。
- 各板块关注点：能源方面，IEA署长警告石油冲击超过历次危机总和。关注伊朗局势演变，油价上涨对油化工带动作用，反之股指、有色和贵金属具备配置价值。农产品中油脂油料受油价外溢效应。黑色板块关注国内政策预期和低估值的修复可能。
策略
- 商品和股指期货：股指、贵金属、部分农产品逢低做多。
风险
- 地缘政治风险；全球经济超预期下行；美联储超预期收紧；海外流动性风险冲击。
要闻
- 美伊谈判地点和时间尚不确定。
- 中国一季度货物贸易进出口总值首次超过11万亿元，同比增长15%。
- 伊朗要求五个中东国家赔偿战争损失。
- 欧盟限制钢铁进口上限，提高超出配额关税。
- 美联储主席人选凯文·沃什听证会定于4月21日举行。
- 中国央行将进行5000亿元买断式逆回购操作。
图表
- 包含花旗经济意外指数、30大中城市商品房成交面积、五大上市钢材消费量、10Y中美国债利差、2Y中美国债利差、美元兑主要汇率周环比、美元指数走势、利率走廊等图表。
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