核心观点与关键数据
- 价格走势：2026年4月14日，SP2701针叶浆期货价格1532元/吨，日环比下跌0.04%，周环比下跌1.33%；SP2609针叶浆期货价格5060元/吨，日环比下跌0.20%，周环比下跌1.25%；银星针叶浆现货价格50000元/吨，日环比持平，周环比上涨0.99%；俄针针叶浆现货价格48500元/吨，日环比持平，周环比下跌1.02%；阔叶浆金鱼现货价格46000元/吨，日环比持平，周环比持平；智利银星阔叶浆外盘报价680美元/吨，日环比下跌4.23%，周环比下跌4.19%；智利银星阔叶浆现货价格5559元/吨，日环比下跌1.62%，周环比下跌4.19%；智利金星阔叶浆外盘报价620美元/吨，日环比持平，周环比持平；智利金星阔叶浆现货价格5073元/吨，日环比持平，周环比持平。
- 基本面数据：2026年2月中国纸浆发运量58.0万吨（针叶浆58.0万吨，阔叶浆147.1万吨），进口量170万吨（针叶浆3.92千吨，阔叶浆151.58千吨）；2026年4月9日中国纸浆主流港口库存230.6万吨，较上期去库4.6万吨，环比下降2.0%；期货交割库库存18.3万吨；双胶纸库存22.2万吨，较上期持平；铜版纸库存7.6万吨，较上期持平；成品纸产量生活用纸30.45万吨，白卡纸40.0万吨。
- 外盘报价：智利Arauco公司4月木浆报价针叶浆680美元/吨（持平），阔叶浆明星620美元/吨（上涨10美元/吨），本色浆金星620美元/吨（持平）。
- 供需情况：针叶浆持续累库，木浆用纸价格下跌，纸厂刚需采购；阔叶浆国产量稳定，需求端变化不大。
研究结论与策略
- 供给端：外盘报价分化，针叶浆持平，阔叶浆上涨，但整体需求疲软，纸浆库存持续累库。
- 需求端：纸厂采购以刚需为主，用纸价格下跌抑制需求。
- 库存端：中国纸浆主流港口库存连续两周去库，但整体库存仍处于高位。
- 策略建议：纸浆期货基本盘偏弱格局持续，外盘报价下跌，纸浆期货偏空看待。
免责声明
本报告中的信息均源于公开可获得的资料，国贸期货力求准确可靠，但不对上述信息的准确性及完整性做任何保证。本报告不构成个人投资建议，也未针对个别投资者特殊的投资目标、财务状况是否符合其特定状况，据此投资，责任自负。本报告仅向特定客户推送，未经国贸期货授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均构成对国贸期货的侵权，我司将视情况追究法律责任。期市有风险，入市需谨慎。
