农产品日报

董甜甜高级分析师F0302203 Z0012037 宋腾高级分析师F03135787Z0021166 010-58747784gtaxinstitute@essence.com.cn 【豆一】 豆一高位震荡，春耕在即，市场预计投入成本上涨，豆价维持偏强的表现，关注种植阶段的实际表现，国内政策端近期仍然在进行竞价拍卖，增加边际供应。海外大豆市场需要关注美国实际种植阶段的表现，国内进口大豆近端的供应偏宽松。美伊在上一轮谈判没有达成协议之后仍然在接触，市场的短期担忧情绪有所减弱，原油价格回调。短期持续关注大豆市场供需面表现以及中东局势和能源价格的指引。 【大豆&豆】 美伊局势持续反复，首次谈判未能达成共识后，在巴基斯坦牵头下，美伊双方同意继续谈判，美豆继续震荡运行。巴西C0NAB数据显示，截至4月11日，巴西大豆收割率为85.7%，上周为82.1%，去年同期为88.3%，五年均值为85.9%。目前国内豆已回到上涨前箱体震荡区间，短期或将继续保持震荡趋势。新一轮美伊谈判有望在数日内进行，美豆耕种在即，关注化肥情况。中长期来看，包括5月特朗普访华，美豆出口情况，新季种植结构，天气等都是未来的关注重点，投资者注意风险。 【豆油&棕榈油】 美伊在上一轮谈判没有达成协议之后仍然在接触，市场的短期担忧情绪有所减弱，原油价格回调。原油影响植物油的走势。棕榈油表现弱于豆油，因为供需方面马来西亚棕榈油进入增产期，后续还需要关注生产旺季产量和需求的博奔。海外大豆市场需要关注美国实际种植阶段的表现，国内进口大豆近端的供应偏宽松。在美国生物柴油以及印尼B50的计划下，油脂工业需求属性强势，从长期角度看，豆棕油价格预计偏强。不过波动性风险需要关注原油市场的引领作用。 【菜粕&菜油】 国内菜系今日以窄区间震荡为主，与外盘菜籽近日低波动特点保持一致，主要因地缘政治因素的边际影响在弱化，而作物供需基本面缺乏明显焦点驱动。供给端看，加拿大菜籽的播种预计将在4月底开始，关注大草原地区的气温与土壤湿度情况，5月初各省将公布种植进度数据。需求端看，中国菜籽进口需求对菜籽贸易的支撑至关重要，中东地缘政治风险扰动下加籽、澳籽对阿联酋的出口受到一定消极影响，中国进口需求的重要性被放大。加拿大菜粕、菜油对美出口依赖度更高，预计菜籽对华出口依赖度或将恢复至往年正常水平，中美加经贸关系仍是需重点关注的话题。综合来看，菜粕预计以筑底震荡为主，重心或缓升；菜油以震荡为主，需防范地缘政治风险带来的短期冲击波动。 【玉米】 今日北港锦州港平仓持平，报2385元/吨，鱼圈港平仓价持平，报2390元/吨。今日山东玉米深加工企业早间剩余车辆数为1157车，持续高位供应，出货意愿增强。国内托市小麦4月拍卖量逐步增加，现已稳定在80万吨/周，且进场企业资质有所开放，成交稳定，对玉米价格形成一定冲击。另外定向饲用稻谷拍卖预期仍在，后续还需持续关注。下游生猪养殖端持续亏损，饲料企业多以随用随采为主。深加工淀粉利润基本从亏损状态回到盈亏平衡线，玉米需求也按需采购为主。继续跟进东北售粮进度，国储拍卖信息以及期货资金动向，大连玉米期货或继续高位震荡运行，投资者注意风险。 【生猪】 生猪现货价格全国涨跌互见，出栏均价变化不大。生猪期货盘面与生猪养殖股票今日共振向上。一季度经济数据公布在即，届时将公布一季度末能繁母猪存栏量，需重点关注。当前猪价已经十年最低，生猪养殖深度亏损，产能去化有望加速。自上年度7/8月产能见到周期性高点以来，至今产能去化幅度不足2%，2026年年内生猪出栏数量已经确定，全年供需宽松局面难改，猪价年内没有反转逻辑。过去三轮市场化去产能周期亏损时间55~67周，本轮产能去化以来亏损时间仅28周。未来随着产能去化加速，远月2701之后的合约逐步具备多头配置价值。 【鸡蛋】 鸡蛋现货价格维持强势，全国蛋价普涨，河北45斤报价上调5元。盘面增仓1万手。2026年一季度鸡苗补栏情绪较上年四季度有较为明显的改善，鸡苗补栏同比降幅显著收窄，对应未来新开产压力再度上升，并压制远期期价上方空间。4-5月份期间新开产蛋鸡为2025年11-12月补栏鸡苗，待淘汰老鸡为2024年11~12月补栏鸡苗，2025年11-12月鸡苗补栏同比降幅均在10%以上，4-5月在产蛋鸡存栏加速下降，现货价格驱动向上。盘面建议试多近月合约。 【星级说明】红色星级代表预判趋势性上涨，绿色星级代表预判趋势性下跌 ★☆☆一颗星代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强★★☆两颗星代表持多/空，不仅判断较为明晰的上涨/下跌趋势，且行情正在盘面发酵★★★三颗星代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会白星代表短期多/空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 免责声明 格。 本报告仅供国投期货有限公司（以下简称“本公司”）的机构或个人客户（以下简称“客户”）使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。如接收人并非国投期货客户，请及时退回并删除。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及推测只提供给客户作参考之用。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货或期权的价格、价值可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。客户不应视本报告为其做出投资决策的唯一因素。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何责任。 本报告可能附带其它网站的地址或超级链接，本公司不对其内容的真实性、合法性、完整性和准确性负责。本报告提供这些地址或超级链接的目的纯粹是为了客户使用方便，链接网站的内容不构成本报告的任何部分，客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险。 本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。除非另有书面显示，否则本报告中的所有材料的版权均属本公司。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。