黑色金属日报

曹颖首席分析师F3003925 Z0012043 螺纹热卷铁矿☆☆☆焦炭焦煤★☆☆锰硅硅铁☆☆☆ 何建辉高级分析师F0242190 Z0000586 韩惊高级分析师F03086835 Z0016553 李啸尘高级分析师F3054140 Z0016022 【钢材】 今日盘面震荡为主，热卷稍强于螺纹。螺纹表需环比趋稳，旺季整体表现欠佳，产量继续回升，库存缓慢下降。热卷需求、产行业看，地产小阳春期间修复力度有限，基建、制造业边际改善态势有待观察，内需整体依然偏弱，3月钢材出口环比回升。宏观氛围回暖对盘面形成一定支撑，基本面偏弱制约反弹空间，短期仍有反复，关注伊朗局势变化及终端需求表现。 【铁矿】 铁矿今日盘面震荡。供应端，全球发运量环比增加，强于去年同期水平。国内到港量降幅较大，主要是前期澳洲天气的影响，港口库存处于季节性去库阶段，去库速度相对偏慢。近期长协相关消息较多，关注谈判进展对于港口部分矿种流动性的影响。需求端，旺季终端复苏力度一般，钢厂盈利低位持稳，铁水产量增速有所放缓，预计未来仍有一定复产空间。外部地缘冲突不确定性仍存，油价处于高位带来阶段性成本支撑，关注中小矿山的减产情况。我们预计铁矿盘面震荡为主。 【焦炭】 日内价格底部震荡。焦化利润一般，日产小增。焦炭库存小幅下降，贸易商采购意愿稍有改善。整体来看，碳元素供应充裕下游铁水持续抬升，低于历史同期水平，钢材利润水平一般。焦炭盘面升水，地缘冲突相关消息对焦煤影响有所下降，关注供应端对价格的压制力度，建议逢高做空为主。 【焦煤】 日内价格底部震荡。昨日蒙煤通关量1526车。煤矿产量恢复高位水平，周产量小幅抬升，周内现货竞拍成交情况较好，成交价格有所下降，开始回归基本面逻辑，市场对能源担忧有所脱敏，终端库存大幅下降，等待下游补库动作。炼焦煤总库存小幅下降，产端库存小幅增加。整体来看，碳元素供应充裕，下游铁水持续抬升，低于历史同期水平，钢材利润水平一般。焦煤盘面对蒙煤小幅升水，蒙煤通关数据维持高位，仍有对盘面拖累作用。地缘冲突相关消息对焦煤影响有所下降，关注供应端对价格的压制力度，建议反弹做空为主。 【硅锰】 日内价格偏强震荡。在能源价格抬升的背景下，锰矿开采和运输成本相对坚挺。现货锰矿成交价格随盘面小幅下降，锰矿港口库存小幅去化，外盘锰矿远期报价环比拾升为主，不过报盘量并未明显增加，预计后期锰矿库存大概率小幅下降。需求端铁水产量继续抬升，不过对于去年同期水平。硅锰供应大幅下降，厂内库存抬升，仓单库存抬升，整体库存抬升，关注地缘冲突相关消息。 【硅铁】 口需求维持2.5万吨左右，边际影响不大，预计月度出口量中长期维持在3.5万吨左右。金属镁产量维持高位，次要需求相对稳定，需求整体仍有韧性。硅铁周度供应小幅抬升，库存整体抬升，价格或受硅锰带动为主。 【星级说明】红色星级代表预判趋势性上涨，绿色星级代表预判趋势性下跌★☆☆一颗星代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强★★☆两颗星代表持多/空，不仅判断较为明晰的上涨/下跌趋势，且行情正在盘面发酵★★★三颗星代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会白星代表短期多/空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 免责声明 格。 本报告仅供国投期货有限公司（以下简称“本公司”）的机构或个人客户（以下简称“客户”）使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。如接收人并非国投期货客户，请及时退回并删除。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及推测只提供给客户作参考之用。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货或期权的价格、价值可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。客户不应视本报告为其做出投资决策的唯一因素。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何责任。 本报告可能附带其它网站的地址或超级链接，本公司不对其内容的真实性、合法性、完整性和准确性负责。本报告提供这些地址或超级链接的目的纯粹是为了客户使用方便，链接网站的内容不构成本报告的任何部分，客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险。 本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。除非另有书面显示，否则本报告中的所有材料的版权均属本公司。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。