3月进出口数据快报

国投期货｜宏观金融团队 gtaxinstitute@essence.com.cn 按美元计，3月我国出口同比增长2.50%，前值增39.60%；进口同比增长5.70%，前值增13.80%。3月份贸易顺差511.29亿美元，前值909.77亿美元。进出口数据出现明显的背离。出口方面，从主要出口市场看，3月我国前三大出口市场分别是东南亚联盟、欧盟和美国，其中，对东盟出口同比增长6.86%，延续增长趋势；对欧盟出口增长8.63%，对欧洲出口继续改善；对美国出口同比降低了26.49%，继续拖累整体数值。目前对东盟及“一带一路”沿线国家出口保持稳健增长，对美国出口增速则持续显著下滑。从产品结构看，出口结构向新向优，存储部件、中央处理部件等商品一季度出口合计增长39.1%。进口方面，在相关政策措施带动下，3月进口金额回升，同比增速明显加快。从产品上看，原材料进口增长显著，成为拉动进口增长的主要动力之一，说明国内制造业正处在库存回补的阶段。展望后市，出口方面，受地缘风险的影响，2026年出口增速或将继续承压，但保持韧性。分国别来看，在中美经贸关系仍存在不确定性的背景下，对美出口量或仍将承压；欧元区3月制造业PMI指数回升至荣枯线以上，欧盟需求有望改善，对欧盟出口可能会继续回升；对东盟等“一带一路”沿线国家的出口量继续大幅增加，市场多元化得到进一步的巩固和拓展，有望继续带动整体出口增速。进口方面，工业品原材料进口加快，未来有望在扩内需政策推动下进一步提振进口总量。关注后续稳增长政策对内需的提振效果和地缘局势的变化。 数据来源：wind,国投期货