核心观点与关键数据
白糖
- 现货价格：南宁白糖现货价5300.0元，昆明白糖现货价5190.0元。
- 盘面表现：美白糖收13.95，跌跌幅-2.17%。
- 生产进度：北方甜菜糖厂已全部完成生产；南方广西进入收榨阶段，云南预计持续至5月底。
- 产糖量：截至3月底，广西累计产糖量740.7万吨，云南213.4万吨，均超预期。
- 国际市场：预计2025/26年度巴西、印度、泰国等增产，国际食糖供需仍宽松。
- 关注因素：中东局势、全球原油市场波动、巴西2026/27年度甘蔗制糖比变化。
棉花
- 现货价格：新疆棉花现货价16705.0元。
- 盘面表现：美棉花收73.3，涨跌幅2.45%。
- 生长情况：新疆棉花播种进度达25.4%，较去年同期提前11.3个百分点。
- 需求回升：纺织行业“金三银四”旺季，国际油价上涨推高化纤成本，棉花比价优势明显，替代需求上升。
- 政策支持：国家发改委增发30万吨棉花进口滑准税加工贸易配额。
- 价格趋势：预计国内棉价将维持高位震荡。
研究结论
- 白糖：市场运行平稳，国内产糖量超预期，国际供应宽松，短期需关注外部因素影响，走势评级为“震荡”。
- 棉花：需求回升及国际市场波动推动棉价，政策支持增强供应，预计高位震荡，走势评级为“震荡”。
策略建议
风险提示
数据速览
- 外盘报价：美白糖跌2.17%，美棉花涨2.45%。
- 现货价格：白糖南宁跌0.19%，昆明跌0.10%；棉花新疆跌0.33%。
- 价差：SR01-05涨1.75%，SR05-09涨3.85%，CF01-05涨3.92%。
- 基差：白糖01-09基差微涨，棉花01-09基差微跌。
- 库存仓单：郑糖仓单16842.0张，持平；郑棉仓单12426.0张，跌0.16%。
