摘要
铜：投资建议逢低做多，沪铜短期上方压力区间在99000-100000元/吨，下方支撑区间在94000-95000元/吨。套利建议沪铜2605和2605合约间可尝试正套。期权建议买入远月深度虚值看涨期权，或构建买入跨式做多波动率。
铝产业链：建议逢低适量买入为主，铝上方压力区间26000-27000，下方支撑区间22000-23000，可买入虚值看跌期权做保护。氧化铝现货价格继续下跌，建议暂时观望或偏空思路为主。再生铝合金与铝共振依然较强，建议逢低买入为主。套利建议无。期权建议铝建议买虚值看跌做保护。
锡：盘面震荡整理，建议暂时观望为主，关注资金情绪的变化，还需关注矿端情况以及宏观方面的影响。上方压力区间390000-400000，下方支撑区间300000-320000。期权方面可考虑买入虚值看跌期权做保护。套利建议暂无较好套利机会。
锌：锌价整理，上方附近暂继续关注24000-24200附近，下方关注23400-23600附近支撑。继续关注地缘形势、通胀预期、以及经济增长预期变化，伦锌注销仓单变化等，仍可考虑逢低偏多。套利建议无。期权建议买入牛市价差。
铅：铅区间震荡格局延续显现回调，上方压力继续暂关注16800-17000，下方支撑继续关注16200-16400附近，关注进一步需求修复节奏以及库存变动。套利建议无。期权建议逢高卖虚值看涨。
镍及不锈钢：沪镍走势反复情况延续，阶段上方暂关注13.8-14万元，下方暂关注13-13.2万元附近支撑。关注美元走势及市场风险偏好变化，宏观情绪若趋向缓和消化，仍可考虑逢低偏多，暂以波段操作为主。不锈钢反弹走势偏强，而现货相对平淡，下方暂关注13800-14000附近支撑，上方暂关注14800-15000压力，逢低偏多为主，镍/不锈钢近期较显著回落。套利建议无。期权建议买入牛市价差。
宏观逻辑
在地缘不确定性延续之下，降息预期降为1次之后波动反复美元偏强整理，有色阶段分化显现出依基本面强弱波动的情况。铜在宏观冲击缓和，国内需求回温之下表现相对强。市场运行逻辑在缓和与冲突之间拉锯，有色有长期需求增长和供应约束的支持，整体表现偏强波动。高企油价对有色金属料显现分阶段影响：冲突快速结束，能源价格回落，海峡通行，风险资产有望回升，经济受损较小；冲突较长时间持续-油价继续上涨-通胀上行-实物资产对冲通胀-美元走弱-有色金属价格上涨，经济增长放缓；油价很长时间上涨，经济增长负反馈，有色下跌。未来市场的主要关注点，将会是对地缘冲突，海峡封锁持续时间的评估和变化。
本周主要事件及数据
- 美联储会议纪要：伊朗战争带来双重风险，许多官员担心通胀加剧或有加息可能。
- 美国3月CPI同比上涨3.3%，环比上涨0.9%，为近四年最大涨幅，汽油价格创1967年以来最大涨幅。3月核心CPI略低于预期，为0.196%。
- 美国4月密歇根大学消费者信心指数初值从3月的53.3骤降至47.6，创历史最低纪录。
- 中国3月CPI同比涨幅温和回落至1%，PPI同比上涨0.5%，为连续下降41个月后首次上涨。
- 地缘进展，美伊暂停火两周，谈判，但地缘形势不确实性仍在，霍尔木兹海峡畅通与否仍待时间。
下周关注
- 中国贸易数据，社会零售数据，工业增加值，房地产数据，第一季度GDP等。
- 欧洲货币政策会议纪要，美联储褐皮书等。
- 继续关注地缘变化。
