核心逻辑分析
综合分析
本周国内烧碱市场呈现供应宽松、需求偏弱、区域分化、小幅累库格局。供应端，检修企业减少、装置负荷提升，10万吨及以上样本企业产能利用率升至85.7%，环比增1.1个百分点，周产量增至86.2万吨，供应持续增加。需求端整体偏弱，主力下游氧化铝开工微降至82.5%，粘胶短纤开工下滑至87.13%，刚需支撑有限，内贸跟进不足，高浓度碱出口订单放缓，价格承压回落。库存方面，全国20万吨及以上液碱样本厂库53.03万吨，环比增0.94%，同比增8.44%，库容比小幅上行，华北、华南局部去库，华东、东北累库为主。供需差由上期紧平衡转为小幅过剩，市场整体承压。预计下周供应仍有提升，下游刚需平稳，去库力度有限，液碱以稳为主，片碱偏弱运行，重点关注下游补库节奏与出口订单持续性。
策略
- 单边：烧碱震荡
- 套利：暂时观望
- 期权：暂时观望
第二章周度数据追踪
山东氧化铝大厂液碱送货量回升，采购价上涨
自3月27日起，山东地区主要氧化铝厂家采购32%离子膜碱价格连续上调，累计涨幅30元/吨至660元/吨，氧化铝厂家开始接受涨价，送货量环比回升。
本周厂库环比上涨0.94%
截至20260402，全国20万吨及以上固定液碱样本企业厂库库存53.03万吨（湿吨），环比上涨0.94%，同比上调8.44%。库容比28.89%，环比上调0.04%。区域分化：华北（山东部分降库）、华东（小幅累库）、华南（去库）、华中（河南供需持稳）、西北（陕西库存下行）、西南（四川检修未恢复）。
氧化铝上涨动能有所减弱
本周国内氧化铝价格稳中窄幅波动，上涨动能减弱。期货价格回落，期现价差回归，下游采购意愿不强烈。全国氧化铝运行产能11462万吨，运行产能9375万吨，开工率81.4%。电解铝开工率99.06%，运行产能4505.6万吨，较上周增加5万吨。
烧碱开工小幅下降，环比-1.4%
本周（20260327-0402）中国10万吨及以上烧碱样本企业产能平均利用率为85.7%，环比+1.1%。下周暂无明确检修计划，预估行业负荷86%附近。
烧碱期货价格
SH05合约价格震荡，持仓量波动，仓单量稳定。
32%液碱现货价格
山东、江苏、浙江等地价格稳中涨跌互现。
50%碱现货价格
山东、江苏、广东等地价格稳中涨跌互现。
片碱现货价格
山东、广东、西北、广西等地价格稳中涨跌互现。
烧碱品种价差
山东、江苏、广东等地片碱与50%碱、32%碱价差波动。
烧碱区域价差
华东、华南、西南等地与山东、江苏、浙江等地价差波动。
烧碱利润
山东、江苏等地烧碱、氯碱综合利润波动。
烧碱库存
液碱、片碱工厂库存及市场库存波动。
烧碱分省库存
山东、江苏等地液碱、32%碱、50%碱库存波动。
烧碱开工
全国及分省烧碱、固碱开工率、产量波动。
烧碱消费
全国及分省烧碱、液碱、片碱需求、消费（含出口）波动。
氧化铝运行产能
全国氧化铝产量、运行产能、开工率波动。
粘胶短纤
粘胶短纤厂内库存、周度开工率波动。
印染开工
华东、江苏、浙江等地印染开机率波动。
烧碱出口
烧碱、液碱、片碱出口量波动。
