一周集萃 煤焦钢矿

一周集萃 煤焦钢矿 2017年08月14日-08月19日 广州期货研究所 王栋 F3028811 邓文哲 F3032559 2017-08-19 (8620)22139800 │ www.gzf2010.com.cn 2 螺纹钢： 本周螺纹主力合约1801先抑后扬，最终上涨0.88%收于3895。在中钢协出面表示市场对采暖季限产存在过分解读之后，交易所也调整日内交易手续费和持仓量配合限制炒作，螺纹钢期价开始出现连续的下跌。17日库存数据显示，螺纹库存上升幅度较大，螺纹社会库存较上周上涨7.63万吨至430.18万吨，周环比上升1.81%，年同比上升3.41%，钢厂库存上涨14.17万吨至239.01万吨，环比增加6.3%，同比减少8.94%。总库存年同比减少0.80%，由于16年库存基数较低，整体库存仍然处于历史低位。最新的房地产数据投资增速和新开工面积双双回落，而土地成交面积进一步上升，基建投资增速依然向好。不过目前螺纹钢库存整体处于低位，金9银10的旺季也仍然可以期待。短期螺纹价格高位震荡为主。 铁矿石： 本周铁矿石主力合约价格走势先抑后扬，最终上涨8.3%，收于580.5。现货价格方面，青岛港61.5%PB粉较上周五上涨15元/吨。截止8月17日，普氏62%铁矿石指数报75.20，较上周五上涨0.15。从交易标的来看，目前托克粉折盘面581.3，PB粉和金布巴粉折盘面分别为666.1和628.7。目前，青岛港PB粉（61.5%）和超特粉（56.5%）湿吨的价差本周仍然在232-235的历史高位震荡，焦炭价格持续走高加大了高品位矿的需求，结构性紧张问题依然存在。需求方面，高炉开工率持续处于高位，但进一步提升空间已经有限。港口库存也连续出现回落，不过后期面临发货旺季和采暖季限产导致需求减少的双重压力，短期走势可能有所反复，长期来看基本面仍然偏弱，建议暂时观望或考虑逢高布局空单。 焦煤、焦炭： 期货价格方面，本周焦煤焦炭1801分别上涨65.5元/吨和上涨91.5元/吨，分别上涨5.19%和上涨8.24%。基差缩小至137.5元/吨和缩小至-91.5元/吨。现货价格方面，本周京唐港山西产主焦煤价格上涨10元/吨至1475，部分地区本周继续有所提涨。京唐港澳大利亚产主焦煤价格维持1420。焦炭方面，天津港一级、准一级、二级冶金焦价格分别上涨100，75，80元至2175，2075，2050元/吨,临汾二级焦上涨100元/吨至7850，预计下周焦煤焦炭现货价格仍有上涨趋势。按仓单成本计算双焦期价基本处于升水状态。 基本面方面，焦煤现货价格仍有上行趋势，但下游库存仍然维持安全水平。供应方面，本周较大的炒作点山西晋中矿难事故后，全市露天矿停产对焦煤的实际供应有限，停产的矿仅有一个出产焦煤。但蒙古口岸近期延长通关时间叠加那达慕大会举办对蒙古焦煤的供应量影响较为明显，日均进口量减少50%-60%，总体而言焦煤供应暂时维持紧平衡，但本周由于内蒙古地区70周年大庆结束，乌海等焦煤主产地重新释放产量。各地正开展煤炭安全大检查，山西地区由于检查期间发生矿难事故且性质较为恶劣，后期安全检查停产可能蔓延至周边地区对焦煤供应形成实际影响。进口煤本周到港较少，但实际成交较为清淡。下游需求方面，下游钢焦企业在高利润下仍有主动补库行为，尤其是独立焦化厂由于当前利润较为可观，补库积极性仍然较高，本周由于供应端有所减少，整体库存出现下降，预计焦煤现货仍有上涨空间。 3 焦炭方面，本周全国焦炉开工率继续有所回升，但预计由于8-10月环保检查的密集进行，以及环保组进驻山东，焦炉开工率将有所下降。下游需求维持高位，本周钢厂高炉检修量略有增加，产能利用率小幅下降。总体而言，焦炭仍处于紧平衡的状态，本周焦化企业库存小幅下降和钢厂焦炭库存下降幅度较为明显，当前焦化厂心态普遍较强，部分焦化企业主动囤货惜售。总体而言，近期焦煤焦炭现货价格仍有上涨趋势。 焦煤焦炭1801本周继续有明显上涨，但焦煤的期价上涨存在资金炒作情况，叠加基本面预期由于采暖季限产偏空，此外由于中钢协再次针对原料端期价大幅上涨发话，交易所亦将于下周提升保证金。总体而言，焦煤焦炭1801预计短期仍维持震荡上行或高位盘整情况，焦炭1801预计在2200上方运行，焦煤1801预计短期趋势仍然向上，但追高风险较大。建议等待现货价格涨势减弱后，可考虑布局空单入场，预计现货价格涨势仍能维持至9月中下旬，空单布局建议在1805处于1400上方。 动力煤： 本周动力煤1801基差继续缩窄，本周期货价格下跌1.4元至600.4，较上周下跌0.23%。而现货价格本周则下跌9元/吨至619元。目前基差为16.8，较上周减少13.8元。本周产地供应随内蒙70周年大庆结束开始有所恢复，但陕西地区煤炭销售仍受煤管票管制，货源较紧排队拉煤现象普遍，另外山西晋中煤矿事故后，全市露天矿停产预计将影响动力煤供应6万吨/天，当前全市停产暂未落实，但后续有可能蔓延至周边区域。港口现货价格继续回落，港口锚地船舶数量上升至历史高位，港口吞吐量小幅减少，船运费用继续减少，本周船舶数量增加主要由于沿海电厂库存下降至警戒线下方，叠加由于神华两大矿区停产部分长协中断，以及产地供应释放受限，下游电厂对北方港市场煤采购本周有所回升，但船运费用反映后期需求可能有所回落。下游沿海电厂日均耗煤量再度小幅上升，仍处于高位运行，各主要港口库存水平维持正常，下游电厂库存水平回落至警戒线下方，预计下游电厂补库将所持续，延缓现货价格的下降趋势。现货价格的下跌速度预计有所减缓，部分贸易商心态有所转变，预计现货价格下降幅度在今年电煤需求创历史新高的背景下预计较为有限，虽然随着8月旺季的结束，当前贸易商手上前期囤积的库存将对现货形成抛售压力，当前已有部分贸易商开始降价促销，但由于产地供应受限，主要由于山西晋中事故后续限产以及内蒙在9月1至19日举办治沙会议期间火工品将继续限制，现货价格的跌势可能将由于产量释放的进度延缓而放慢。因此上调1801下方空间预期至570，仍可考虑600附近逢高做空。 4 一、 一周行情回顾 品种 上周收盘价 本周收盘价 涨跌 涨/跌幅（收盘价）% 螺纹钢1801 3,862.0000 3,895.0000 -12.0000 -0.3071 热卷1801 3,937.0000 4,021.0000 28.0000 0.7012 铁矿石1801 536.0000 580.5000 29.0000 5.2584 动力煤1801 600.4000 602.2000 -1.4000 -0.2319 焦煤1801 1,327.5000 1,482.5000 10.5931 焦炭1801 2,166.5000 2,268.5000 91.5000 4.2030 二、消息面 7月下旬重点钢铁企业粗钢日均产量185.19万吨 据中钢协统计，2017年7月下旬会员钢企粗钢日均产量185.19万吨，旬环比减少0.59万吨，减幅0.32%；全国预估日均产量242.99万吨，旬环比增加7.66万吨，增幅3.26%。 2017年1-7月河北压减炼铁产能1226万吨 炼钢产能1053万吨 2017年1-7月，河北省压减纳入年度计划炼铁产能1226万吨、炼钢产能1053万吨，分别完成年度任务75.5%、67.4%；压减水泥产能160万吨，超额年度任务45.5%；压减平板玻璃260万重量箱，完成年度任务52.0%；压减焦炭产能208.8万吨，完成年度总任务的29.0%；压减煤炭产能446万吨，分别完成国家任务、省加压任务的59.0%、47.4%。 国家取缔“地条钢”专项抽查组赴广西开展抽查工作 8月13日至17日，国家取缔“地条钢”专项抽查组赴广西开展抽查工作，张晓钦在14日举行的工作汇报会上表示，将进一步加强组织领导，建立长效机制，加强日常监管和检查，严防“地条钢”企业死灰复燃和违规新增钢铁产能。 煤电机组面临关停缓建:产能过剩20% 近日，国家发改委等16个部委联署发布的文件显示，火电过剩越来越严重，而煤电去产能刻不容缓。一大批上了名单的火电机组面临关停。厦门大学能源经济与能源政策协同创新中心主任林伯强表示，以现在的火电利用小时数下降幅度看，正在运行的煤电产能过剩20%左右，加上正在建设和即将建设的项目，煤电产能过剩更严重。本次国家提出全国停建和缓建煤电产能1.5亿千瓦，有利于解决煤电以及整个电力产能过剩的问题。在目前停建和缓建几 5 年后，待用电总量缓慢上升，才可以逐步解决目前的煤电供求过剩矛盾。 三、钢材基本面分析 1.现货市场 本周国内现货市场价格持续下行。螺纹钢(HRB400 20mm)方面，上海、广州、天津三大市场18日分别报4010/吨（较上周下降90元/吨）、4450元/吨（较上周下降10元/吨）、3950元/吨（较上周下降80元/吨）；全国平均报价为4173元/吨，较上周下降59元/吨。 图表 1：螺纹钢现货报价 数据来源：iFind 广州期货研究所 其它品种方面：线材报4350元/吨（较上周下降21元/吨）、热轧板报4175元/吨（较上周下降46元/吨）、中板报3968元/吨（较上周下跌50元/吨）、冷轧板卷报4710元/吨（较上周下跌5元/吨）、方坯报3730元/吨（较上周下跌40元/吨）。 图表 2：各钢材品种现货报价 1,400.001,900.002,400.002,900.003,400.003,900.004,400.004,900.00螺纹钢:HRB400 20MM:上海螺纹钢:HRB400 20MM:广州螺纹钢:HRB400 20MM:天津螺纹钢:HRB400 20MM:全国均价0204060801001201401601,0001,5002,0002,5003,0003,5004,0004,5005,000螺纹钢线材热轧中板冷轧方坯Myspic综合钢价指数(右轴） 6 数据来源：iFind 广州期货研究所 2. 高炉开工情况 图表 3：高炉开工率 图表 4：钢厂盈利面 据来源：iFind 广州期货研究所 数据来源：iFind 广州期货研究所 本周Mysteel调研163家钢厂高炉产能利用率84.74%较上周降0.14%，剔除淘汰产能的利用率为89.61%较去年同期降0.54%，钢厂盈利率85.89%持平。本周高炉整体平稳运行，仅山东有钢厂高炉轮检，短暂影响开工，下周高炉开工率预计小幅回升。 3. 库存情况 图表 5：五大钢材社会库存 图表 6：重点企业钢材库存 据来源：iFind 广州期货研究所 数据来源：iFind 广州期货研究所 库存方面来看，螺纹库存上升幅度较大，螺纹社会库存较上周上涨7.63万吨至430.18万吨，周环比上升1.81%，年同比上升3.41%，钢厂库存上涨14.17万吨至239.01万吨，环比增加6.3%，同比减少8.94%。总库存年同比减少0.80%，由于16年库存基数较低，整体库存仍然处于历史低位。 405060708090100110全国:高炉开工率唐山:高炉开工率020406080100120全国:盈利钢厂全国:检修钢厂河北:盈利钢厂河北:检修钢厂02004006008001,0001,200螺纹钢线材8001,0001,2001,4001,6001,800 7 4. 钢材产量 图表 7：全国粗钢日均产量 数据来源：iFind 广州期货研究所 据中钢协统计，2017年7月下旬会员钢企粗钢日均产量185.19万吨，旬环比减少0.59万吨，减幅0.32%；全国预估日均产量242.99万吨，旬环比增加7.66万吨，增幅3.26%。14日统计局公布数据显示粗钢产量同比增加10.3%月环比增加1.1%，再创新高，不过去年同期由于有唐山抗震40周年纪念活动技