福建海通发展股份有限公司是福建地区领先的干散货航运企业，主要从事国内沿海及国际远洋干散货运输业务，主要运输煤炭、铁矿、水渣等货物，是国内民营干散货航运领域的龙头企业之一。公司船队以51,000载重吨和57,000载重吨超灵便型干散货船舶为主，合计控制运力502万载重吨，在国内干散货运输企业中排名前列。
业绩情况
2025年，公司营业收入44.43亿元，同比增加21.43%；归母净利润4.65亿元，同比下滑15.30%；扣非归母净利润4.64亿元，同比下降8.12%。第四季度，营业收入14.34亿元，同比增加33.78%；归母净利润2.12亿元，同比增加53.33%。公司通过新购船舶及光船租赁新增运力18艘，截至报告期末，长租干散货船舶13艘，自营干散货船舶61艘，多用途重吊船4艘，油船3艘。总资产67.94亿元，同比增加16.38%；净资产45.21亿元，同比增加9.76%；资产负债率为33.45%。
超额收益来源及持续性
公司超灵便型船舶日均TCE13,985美元，较市场平均溢价14.25%；巴拿马型船舶日均TCE15,120美元，较市场平均溢价13.17%。超额收益主要来源于运力规模、市场把握能力及卓越经营能力。公司团队作战、信息共享，激励措施驱动超额收益。
2026年市场研判
年初至今，运价远超去年同期均值，BDI站稳2,000点上方。南美粮食丰产、西非铝土矿高景气、中国增加铁矿石进口等因素驱动运价。全年运价FFA水平保持高景气。地缘局势推高油气价格，有望提振煤炭替代需求；铁矿石进入供给过剩格局，西芒杜项目产能爬坡将带来量与距的双重催化；粮食贸易量有望同比增高；铝土矿出口保持高增；小宗散货受益于美联储降息周期。
百船计划
公司百船目标正稳步推进，计划于2028-2029年达成百艘自有船舶规模。不固化船型比例，紧盯周期波动择机购置；以超灵便型为核心，打造全散货船型布局；购船偏好以二手船为主，具备成本优势且运力可及时投入使用。
重吊船市场布局
公司看好重吊船细分市场前景，响应“一带一路”倡议，将其作为第二增长曲线。重吊船业务迎合重大件海运需求，丰富运输货种，提升核心竞争力。未来将聚焦散杂货运输主业，依托中国先进制造升级换代，服务工程机械等装备设备出口。
2026年主要风险及应对措施
主要风险包括运价波动、燃油涨价、汇率、地缘政治、环保合规、运力过剩等。公司将继续依托深厚的船舶管理底蕴与丰富的航线运营经验，灵活调度船舶，精选高溢价航线，开展外租船业务，提升主营业务收入。
增收不增利原因
2025年营收增21.43%，但归母净利润降15.30%，主要由于外贸市场租金下滑、营运成本和修船成本同比增长、外租船成本增加，导致成本增速高于收入。
业务结构
公司主要从事国际远洋及国内沿海干散货运输业务，境外收入约占70%。经过霍尔木兹海峡航次占比较低。
分红情况
2025年度共两期分红，累计现金分红总额9,277.71万元，占净利润比例为19.95%。公司动态平衡股东回报与长期价值创造，拟留存未分配利润用于业务拓展、日常运营等，提升综合竞争力和盈利能力。
未来展望
公司将在稳健经营前提下，结合行业发展趋势、企业发展规划及资金需求，兼顾股东短期利益和长远利益，制定科学、合理的利润分配方案，确保连续性和稳定性。
一季度业绩及燃油上涨影响
公司将于2026年4月17日披露2026年第一季度报告。燃油上涨对二手船舶影响较小，新船受影响较大。
