厚普股份机构调研纪要

厚普股份机构调研报告总结

公司概况与业务布局

厚普股份成立于2005年，2015年在创业板上市（股票代码300471），是清洁能源加注装备整体解决方案供应商。公司业务涵盖天然气/氢能加注设备的研发、生产和集成，清洁能源及航空零部件核心零部件的研发和生产，天然气和氢能源工程的EPC，天然气能源贸易，智慧物联网信息化集成监管平台的研发、生产和集成，以及覆盖整个产业链的专业售后服务。总部位于广东省中山市。

2025年度业绩说明会核心内容

1. 发展前景与目标

   • 2026年是公司“二五”规划的开局之年，围绕“以人为本、守正创新、科技引领、稳健发展”的方针，深耕“一主两辅”业务格局（天然气、氢能全产业链为主，智能仪表、流体技术及航空高端零部件为辅），构筑产业优势与技术壁垒。

2. 交付能力

   • 公司已建立六大生产基地，持续推进氢能、LNG核心装备及关键零部件国产化，标准化箱式橇装装置交付周期缩短至20-30天。

3. 军工概念产品

   • 子公司嘉绮瑞从事航空工装设计制造及装配、航空零件制造等业务，2025年航空零部件制造业营收占公司总营收5.32%。国内航空高端零部件市场呈“军用稳增长、民用加速放量”双轮驱动格局。

4. 氢能全产业链业务

   • 公司开发制加氢一体化装备、大流量加氢装置等，推动“制-储-运-加”氢能全产业链产品体系完善，是四川省新能源“链主”企业。

5. 市值管理

   • 公司将持续推动高质量发展，通过业绩提升和市场沟通传递价值，无量化市值管理目标。

6. 发展战略

   • 坚持“氢燃双驱”，以工程、装备为牵引，做强天然气与氢能全产业链。

7. 国内外市场布局

   • 2025年国内销售占比84.82%，国外占比15.18%。未来推动装备制造与工程服务一体化出海，形成双增长格局。

8. 氢能业务成本控制与盈利预期

   • 结合国家政策，通过技术创新及规模化降本提升竞争力，预计氢能业务将逐步实现规模化盈利。

9. 海外市场拓展

   • 2025年海外收入增速超300%，主要来自尼日利亚、欧洲市场。未来以“抱团出海”为指引，加快东南亚、中东市场布局。

10. HopNet平台价值

    • 具备实时监控、告警推送等功能，已服务7000余座加注站，帮助用户提高效率、降低成本，并具备接入其他厂商设备的能力。

11. 业绩可持续性

    • 公司聚焦主业，以创新驱动发展，力求持续回报投资者。

12. 海水制氢能力

    • 公司目前不具备相关技术。

13. 股票回购与增持计划

    • 未来如有回购计划，将依规履行决策程序及信息披露义务；管理层审慎研究相关工具的适用性。

14. 在手订单情况

    • 公司订单量比较充足。