核心观点与关键数据
- 锰硅市场：开工率延续下调，供应减少而需求增加，供需差收缩明显，库存累库。成本端锰矿震荡偏弱，港口库存小幅去库，电价方面青海及山西下调，宁夏上调。现货价格内蒙古锰硅报6020元/吨，环比持平，主产区现货亏损区间扩大至-114至-433元/吨。技术面硅锰主力合约收涨0.49%至6138元/吨，MACD绿柱转红柱，形成金叉，但盘面情绪偏弱。
- 硅铁市场：企业开工率上调，供需双增差值扩大，库存累库。成本端神木兰炭价格持平，电价调整导致主厂区现货亏损扩大至-133至-219元/吨。现货价格宁夏硅铁报5450元/吨，环比增加30元，市场暂稳等待河钢定价。技术面硅铁主力合约收涨0.74%至5692元/吨，MACD绿柱转红柱，形成金叉，但基本面走弱，盘面支撑不足。
市场动态与数据
- 锰硅：主力合约收盘价6138元/吨，环比上涨18元；持仓量644,224手，环比减少21,937手；9-7月合约价差22元/吨，环比增加4元；仓单55,568张，环比减少5张；内蒙古锰硅FeMn68Si18现货价6020元/吨，持平；贵州锰硅FeMn68Si18现货价6050元/吨，环比下降50元；锰硅指数均值6028元/吨，环比下降194元；南非高铁锰矿均价34.65元/吨度，环比下降0.50元；锰矿港口库存497万吨，环比减少2万吨；锰硅企业开工率27.80%，环比下降3.30个百分点；锰硅供应162,330吨/周，环比减少16,590吨；锰硅厂家库存377,500吨，环比增加5700吨；全国钢厂库存17.08天，环比减少1.49天；五大钢种锰硅需求123,363吨/周，环比增加2032吨。
- 硅铁：主力合约收盘价5692元/吨，环比上涨16元；持仓量431,513手，环比减少1773手；9-7月合约价差-36元/吨，持平；仓单10,147张，环比减少365张；内蒙古硅铁FeSi75-B现货价5500元/吨，环比上涨30元；宁夏硅铁FeSi75-B现货价5450元/吨，环比上涨30元；南非半碳酸锰矿均价40.75元/吨度；兰炭（中料神木）均价785元/吨；内蒙古乌海二级冶金焦均价1160元/吨；硅铁企业开工率28.89%，环比上升1.11个百分点；硅铁供应105,800吨/周，环比增加4900吨；硅铁厂家库存64,500吨，环比增加2900吨；全国钢厂库存16.82天，环比减少1.90天；五大钢种硅铁需求20,098.40吨/周，环比增加363.10吨。
行业消息与观点
- 宏观：美伊谈判受阻，美国总统特朗普宣布封锁霍尔木兹海峡，地缘政治风险上升。
- 产业动态：Mysteel统计港口锰矿石库存497万吨，环比减少2万吨；河钢4月75B硅铁招标定价5950元/吨，较上轮持平，招标数量增加1278吨。
研究结论
- 锰硅：基本面存改善预期，但盘面情绪偏弱，预计期价震荡运行。
- 硅铁：美伊谈判受阻，地缘溢价支撑，但基本面走弱，预计期价低位震荡运行。
