聚烯烃周报

L周评

• 技术分析：L主力合约05收盘价位于20日均线下，均线向上，价格位置在近期区间内处于62%分位数。
• 持仓分析：大越五大指标中的主力持仓显示，近期L高胜率席位净持仓偏多。
• 基差：L主力合约基差452，盘面贴水。
• 基本面：
  • 宏观：3月官方制造业PMI为50.4%，制造业景气水平回升。
  • 伊朗局势：美伊首轮谈判未达成协议，外盘原油强势反弹。
  • 供需端：春耕需求仍在，但高价原料导致农膜盈利承压，下游成本转嫁困难，企业观望成交偏少；包装膜开工率回升，以刚需补库为主，新单跟进不足，工厂负荷下滑；管材开工率显著提升，存量订单交付加快。
  • 库存：PE厂内库存52.30万吨，环比+15.7%；PE社会库存60.28万吨，环比-10.5%。
  • 利润：煤制路线理论利润+1887元/吨，油制路线理论利润-691元/吨。
  • 开工率：PE开工率72.6%，环比-14.4%。
• 研究结论：预计下周PE主力合约区间震荡。

PP周评

• 技术分析：PP主力合约05收盘价位于20日均线下，均线向上，价格位置在近期区间内处于74%分位数。
• 持仓分析：大越五大指标中的主力持仓显示，近期PP高胜率席位净持仓偏多。
• 基差：PP主力合约基差287，盘面贴水。
• 基本面：
  • 宏观：3月官方制造业PMI为50.4%，制造业景气水平回升。
  • 伊朗局势：美伊首轮谈判未达成协议，外盘原油强势反弹。
  • 供需端：PDH装置面临原料成本压力，多套PDH装置计划停车检修；PDH行业产能利用率处于历史低位；塑编开工率回升，新增订单量不多，整体行业开工负荷偏低，产品涨价较难；BOPP开工率回升，利润空间尚可。
  • 库存：PP厂内库存56.43万吨，环比-13.9%；PP社会库存16.75万吨，环比-21.2%。
  • 利润：PDH路线理论利润-1625元/吨，煤制路线理论利润+2141元/吨，油制路线理论利润+238元/吨。
  • 开工率：PP开工率65.3%，环比-9.1%。
• 研究结论：预计下周PP主力合约高位震荡。

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