动力煤周报：煤价震荡偏强

动力煤周报 煤价震荡偏强 核心观点 本周国内动力煤市场呈现“淡季不淡”的格局，价格整体稳中有升。截至4月13日，北方港口动力煤（Q5500）价格周环比小幅上涨至761元/吨。 供给端：国内供应整体平稳，主产区晋陕蒙产能利用率保持高位，但大秦线检修开始后，铁路运量降至相对低位，对港口调入量造成一定影响。进口煤方面，由于印尼多数货源优先保障其国内电厂，出口资源紧俏，部分进口煤种价格再次与内贸煤形成倒挂，性价比优势减弱。 宝城期货研究所 宝城期货投资咨询部投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号邮箱：tzzxb@bcqhgs.com 需求端：尽管处于传统淡季，但需求端出现一定的积极信号。一方面，火电日耗预期有所提升；另一方面，化工、水泥等非电行业维持刚需补库，对煤价形成一定支撑。 库存端：港口库存延续去化趋势，低库存状态增强了价格的韧性。 综合来看，受大秦线检修、进口煤倒挂以及非电需求支撑等多重因素影响，港口库存持续去化，动力煤价格在传统淡季表现出较强韧性，预计短期内将延续震荡偏强走势。 请阅读文末作者信息、作者声明、免责条款。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 第1章新闻资讯 （1）2026年蒙古国经济形势：煤和铜出口难有增长，进口上升、出口趋弱。世界银行今天发布《蒙古经济概览》报告。会上，经济学家布·温德日拉就蒙古国2026年经济形势作了介绍。 2026年经济增长预计为5%。这一预测较上年有所下调，原因是黄金进口减少，矿业部门难以重现去年的高增长。 （2）全国矿山安全标准化技术委员会召开成立会议。近日，全国矿山安全标准化技术委员会召开成立会议，应急管理部、国家标准化管理委员会、国家矿山安全监察局相关部门有关负责同志出席会议。会议审议通过了《全国矿山安全标准化技术委员会章程》和《矿山安标委工作规则》，总结研讨了矿山安全标准化工作，并对下一步工作进行了部署。 全国矿山安全标准化技术委员会是由国家矿山安全监察局组建并归口管理的标准化技术组织，负责矿山安全领域国家标准的总体规划、设计，组织有关标准的起草、审查、宣贯、复审及相关标准化工作。会议指出，组建全国矿山安全标准化技术委员会是贯彻《中共中央办公厅国务院办公厅关于进一步加强矿山安全生产工作的意见》关于加强矿山安全标准化建设工作要求的具体实践，有利于进一步统筹推进矿山安全领域的国家标准制定、实施和监督工作，加快构建以强制性国家标准为主的矿山安全标准体系。 （3）2026年中国神华计划外购煤销量1.047亿吨，同比增6.2%。中国神华于2026年4月2日召开2025年度业绩说明会，就投资者关注的分红政策、减碳进展、成本控制、战略规划等核心问题进行回应。会议披露，公司2025年现金分红总额达418.11亿元（含税），占当年归母净利润的79.1%，较2024年提升2.6个百分点，持续维持高比例分红水平。 第2章市场数据跟踪 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 资料来源：Wind、宝城期货 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 第3章后市展望 本周国内动力煤市场呈现“淡季不淡”的格局，价格整体稳中有升。截至4月13日，北方港口动力煤（Q5500）价格周环比小幅上涨至761元/吨。 供给端：国内供应整体平稳，主产区晋陕蒙产能利用率保持高位，但大秦线检修开始后，铁路运量降至相对低位，对港口调入量造成一定影响。进口煤方面，由于印尼多数货源优先保障其国内电厂，出口资源紧俏，部分进口煤种价格再次与内贸煤形成倒挂，性价比优势减弱。 需求端：尽管处于传统淡季，但需求端出现一定的积极信号。一方面，火电日耗预期有所提升；另一方面，化工、水泥等非电行业维持刚需补库，对煤价形成一定支撑。 库存端：港口库存延续去化趋势，低库存状态增强了价格的韧性。 综合来看，受大秦线检修、进口煤倒挂以及非电需求支撑等多重因素影响，港口库存持续去化，动力煤价格在传统淡季表现出较强韧性，预计短期内将延续震荡偏强走势。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 公司地址：浙江省杭州市求是路8号公元大厦南裙1-5楼 咨询热线：400 618 1199 宝城期货投资咨询部成员介绍 姓名：闾振兴从业资格证号：F03104274投资咨询证号：Z0018163 姓名：陈栋从业资格证号：F0251793投资咨询证号：Z0001617 姓名：涂伟华从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688 姓名：毕慧从业资格证号：F0268536投资咨询证号：Z0011311 姓名：胡芳从业资格证号：F0239140投资咨询证号：Z0023564邮箱：tzzxb@bcqhgs.com 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责条款 除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利。