铝产业链周报

长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字[2014]1号 2026-4-13 【产业服务总部|有色金属团队】研究员：汪国栋执业编号：F03101701投资咨询号：Z0021167咨询电话：027-65777106 周度观点01 ◆基本面分析 国产铝土矿价格暂稳，几内亚散货矿主流成交价格因海运费上涨周度环比上涨0.08美元/干吨至8.88美元/干吨。几内亚铝土矿出口限制措施力度将较为温和，近期政策将正式出台。氧化铝运行产能周度环比上升30万吨至9405万吨，全国氧化铝库存周度环比增加0.5万吨至539.8万吨。随着广西新产能投产与利润修复之后北方部分企业或将复产，氧化铝运行产能预计将回升，但矿端将从进口供应和成本上给予氧化铝下方支撑，预计氧化铝价格呈底部震荡态势。电解铝运行产能周度环比增加3万吨至4478.6万吨。我国电解铝运行产能预计继续稳中有升，海外方面因中东冲突持续面临减产风险。需求方面，国内铝下游加工龙头企业开工率周度环比下降0.5%至64.7%。下游开工逐步抬升，进入旺季节奏，但是需求也受到铝价高位剧烈波动的抑制。库存方面，铝锭社会库存仍在等待拐点出现。再生铸造铝合金方面，下游采购情绪偏谨慎，再生铝厂相应阶段性减产、检修停产。国内铝锭社库压力较大压制铝价相对表现，同时宏观上美伊谈判进行中，关注进展。 宏观经济指标02 铝土矿03 国产铝土矿价格暂稳。山西、河南等地的矿山逐步复产，但是矿业整顿、矿山复垦要求、安全环保监管强化等基础性问题短期内难以根本解决。 几内亚散货矿主流成交价格周度环比上涨0.08美元/干吨至68.88美元/干吨。虽然部分矿企签订了海运长协，但是一些长协价格与油价联动，海运费大幅上涨，叠加几内亚将限制铝土矿出口，推动几内亚进口矿价格上涨。据ALD，几内亚铝土矿出口限制措施力度将较为温和，几内亚矿业部已与相关矿企开展会谈，预计政策将于近期正式出台。 氧化铝04 截至上周五，氧化铝建成产能11462万吨，周度环比持平，运行产能9405万吨，周度环比增加30万吨，开工率82.05%。 截至上周五，国产现货加权价格2730.7元/吨，周度环比上涨67.6元/吨。 全国氧化铝库存539.8万吨，周度环比增加0.5万吨。减产方面，2月，河北某氧化铝大厂二期因政策影响焙烧端处于全部停运状态，当前该集团内部正加快嘉峪关二期与三期焙烧炉建设进度，预计建设周期在7-9个月之间。新投产能方面，广西广投北海的200万吨产能3月中旬投产，预计4月满产；广西北海东方希望首批100万吨产能预计4月投产；广西隆安和泰240万吨产能预计4月投产。随着广西新产能投产与利润修复之后北方部分企业或将复产，氧化铝运行产能预计将回升，但矿端将从进口供应和成本上给予氧化铝下方支撑，预计氧化铝价格呈底部震荡态势。 05氧化铝重要高频数据 电解铝06 截至上周五，电解铝建成产能4548.2万吨，周度环比增加2万吨；运行产能4490.6万吨，周度环比增加2万吨。 我国电解铝运行产能预计继续稳中有升，海外方面因中东冲突持续面临减产风险。新投产能方面，扎铝35万吨投产中，天山铝业二阶段8万吨仍在建设中。复产方面，辽宁忠旺30万吨3月中旬开始复产，广西隆林正加快盘活5.71万吨闲置产能。海外方面，霍尔木兹海峡封控将逐步影响地区电解铝的生产，同时欧洲天然气价格大涨引发欧洲铝厂减产的担忧。华通安哥拉一期12万吨电解铝项目投产中，完全达产或在二季度；印尼北加电解铝项目首批50万吨投产中；斯洛伐克政府将寻求重启已封存的产能约20万吨的Slovalco铝厂；冰岛Grundartangi电解铝厂减产的约20万吨产能将较原计划提前半年至4月底开始复产；巴林铝业和阿联酋铝业受到袭击，阿联酋铝业表示受损复产将需要1年；卡塔尔铝业已决定停止进一步削减产能，将维持在约60%的运行水平；莫桑比克Mozal铝厂58万吨产能进入维护和保养状态。 电解铝重要高频数据07 铸造铝合金09 再生铝合金龙头企业开工率周度环比下降0.2%至59.3%。 4月以来终端消费修复不及预期，下游采购情绪偏谨慎，再生铝企业通过阶段性减产、检修停产等方式主动调控产量，以缓解库存累积压力。 下游开工11 上周国内铝下游加工龙头企业开工率周度环比下降0.5%至64.7%。 铝型材：铝型材龙头企业开工率周度环比下降3.5%至57%。工业型材方面，新能源、电力领域终端需求稳健，但光伏边框企业反馈，受4月需求前置透支影响，订单出现收缩，开工有所回落。建筑型材方面，铝价高位下游持观望情绪浓厚，采购节奏暂缓，开工小幅下行。 铝板带：铝板带龙头企业开工率周度环比持稳于73%。铝板带市场表现稳定，各龙头企业平稳有序生产。国内罐料包装需求保持稳定；新能源汽车相关材料订单有望逐步重回正增长轨道；储能终端维持较高开工率，部分企业加紧排产保交付，为储能相关电池壳体、钎焊材等铝板带材料带来额外支撑。 下游开工12 铝线缆：国内线缆龙头企业开工率周度环比持稳于67.6%。电网订单集中释放支撑产能利用率维持高位，但3月高负荷生产形成的库存缓冲使得厂内成品可满足短期提货需求。当前铝价高位震荡叠加宏观不确定性加剧，企业采购态度谨慎，以消化库存为主。 原生铝合金：原生铝合金龙头企业开工率周度环比上升0.4%至56.3%。企业生产基本正常，长单交付量保持稳定；部分企业在前期消耗了一定库存后，开始恢复生产。需求方面，下游整体呈现稳定但缓慢的增长态势，不过实际表现低于市场预期。 声明 风险提示 本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 免责声明 长江期货股份有限公司拥有期货交易咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断，本公司可随时修改，毋需提前通知，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的交易机会不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。本报告版权仅为本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、引用或再次分发他人，或投入商业使用。如征得本公司同意引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“长江期货股份有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。 THANKS感谢 长江期货股份有限公司有色产业服务中心 (027)65777106：