核心观点与关键数据
- 纸浆价格：2026年4月10日，SP2701期货价格1535.80元/吨，环比上涨1.54%，周环比上涨1.54%；针叶浆银星50000.99元/吨，环比上涨0.99%，周环比上涨1.96%；阔叶浆金鱼46000.00元/吨，环比持平，周环比持平。外盘报价方面，智利银星680美元/吨，环比下跌4.23%，周环比下跌4.19%；智利金星5073美元/吨，环比持平，周环比持平。进口成本为6206.10元/吨，环比上涨1.62%。
- 基本面数据：2026年2月中国纸浆发运量58.02万吨，环比下降30.86%；进口量170万吨，环比下降19.80%。2026年4月9日，中国纸浆主流港口样本库存量230.6万吨，较上期去库4.6万吨，环比下降2.0%。期货交割库库存18.31万吨。双胶纸需求22.20万吨，铜版纸需求7.60万吨，生活用纸需求30.45万吨，白卡纸需求40.00万吨。
- 供需情况：针叶浆持续累库，木浆用纸价格下跌，纸厂刚需采购。化机浆国产量稳定在25万吨左右，阔叶浆国产量为24.3万吨。2026年3月中国纸浆发运量较2月有所回升，但进口量仍下降。
研究结论与策略
- 外盘报价下跌：智利木浆报价稳定或上涨，但外盘整体承压，影响国内纸浆价格。
- 库存去库：港口库存连续两周下降，但整体库存仍处于高位，纸浆期货基本盘偏弱。
- 策略建议：纸浆期货偏空看待，外盘下跌压力下，短期价格或继续承压。
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