甲醇周报：港口去库力度减弱，甲醇价格调整

港 口 去 库 力 度 减 弱 ， 甲 醇 价 格 调 整20260412 萧 勇 辉期货交易咨询从业证书号：Z0019917期货从业资格号：F030915360769-22110802 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 观点及策略 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 供需面概述 库存：隆众资讯统计：本周，中国甲醇样本生产企业库存预计在39.17万吨，环比下滑但力度不大；节后部分库区汽运提货或将恢复，加之出口船发支撑提货，预计进口表需将有一定恢复，虽外轮到港量或存一定增加，但仍维持低位为主，整体来看预计国内甲醇库存或窄幅下降。 供应：隆众资讯统计：本周，中国甲醇产量及产能利用率周数据预计：产量204.52万吨左右，产能利用率91.55%左右，较本期下降；甲醇进口样本到港计划预估14.89万吨，显性14.41万吨，非显性0.48万吨；内贸预估3-4万吨附近。 需求：隆众资讯统计：本周，中安联合MTO装置延续停车，其他装置预期正常运行，行业开工率整体有下降；传统需求方面，甲醛、冰醋酸、氯化物、二甲醚开工率下降。 产业链利润：进口利润维持亏损，现为-333元/吨，内蒙古煤制甲醇利润扩大，现为493元/吨，而下游利润转负，现为-662元/吨。 煤价：随着气温不断回升，民用电负荷保持低位，加之部分电厂机组检修，煤耗需求将维持平稳偏低水平，非电方面，“金三银四”旺季延续，化工、建材等行业开工率维持高位，部分弥补电煤需求的不足，支撑市场需求保持韧性，价格持稳。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 观点及策略 观点：煤价持稳，甲醇生产利润较好，成本端支撑减弱；中东局势缓和，甲醇进口供应或增加，国内甲醇开工处于极高水平，甲醇供应紧张局面有所缓解；甲醇制烯烃利润转负，MTO开工率下降，传统下游利润较好，但终端接货力度有限，开工率走低，甲醇需求转弱，甲醇港口去库力度转弱，甲醇或继续承压调整。 单边及期权：多单减仓。 风险点：煤价、天然气、原油的走势；MTO的开工率变化情况；进口量变化情况。 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 价格及走势：低位震荡，截止04月10日，5月合约，PP-3MA目前价差为-379逻辑：2026年PP仍将处于投产高峰期，PP供应压力较大，甲醇需求有韧性，甲醇进口缩量预期加剧，港口价格偏强。操作建议：暂时观望或逢高做空风险点：煤价、天然气大幅下跌 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 产业链结构 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 产业链结构 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 期货与现货价格 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 现货价格：截止04月10日，江苏太仓现货价格为3310元/吨。基差：截止04月10日，相对05月合约的基差现为196元/吨。 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 产业链利润 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 进口利润、内蒙与华东贸易毛利 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 天然气与焦炉气制甲醇生产利润 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 供应端 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 据隆众资讯统计：上周(20260403-0409)中国甲醇产量为2073785吨，环比增加19280吨；装置产能利用率为92.83%，环比涨0.95%。 资料来源：隆众资讯、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 隆众资讯统计：截至2026年4月8日港口库存数据发布，周期内（20260402-20260408）中国甲醇样本到港量为15.36万吨；其中，外轮在统计周期内10.4万吨（全部显性；其中江苏显性7.40万吨）；内贸船周期内补充4.96万吨，其中江苏2.64万吨。 资料来源：隆众资讯、华联期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 3月，产能基数稳定在10627.5万吨/年。2026年，我国甲醇新增产能约620.7万吨，产能增幅约5.8%。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 需求端 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 隆众资讯统计，2026年1-3月，甲醇表观消费量为2860万吨，增加7.2%。 甲醇制烯烃开工率及产量 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 隆众资讯统计：MTO开工率为88.84%，环比降1.44%，中安联合装置如期停车，MTO行业周均开工稍有下降。 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 传统下游开工率下降。 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：隆众资讯、华联期货研究所 资料来源：隆众资讯、华联期货研究所 资料来源：隆众资讯、华联期货研究所 下游新产能投放偏高，对应甲醇消耗量为963万吨，,甲醇需求韧性犹存。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 库存 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 隆众资讯：截至2026年4月8日，中国甲醇样本生产企业库存39.20万吨，较上期降2.19万吨，环比降5.30%；样本企业订单待发27.59万吨，较上期增2.42万吨，环比增9.61%。 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 隆众资讯：截止2026年4月8日，中国甲醇港口样本库存量：102.55万吨，较上期-0.85万吨，环比-0.82%。甲醇港口库存去库不及预期，周期内显性外轮卸货10.40万吨，国产供应继续足量补充，进口表需继续明显走弱。江苏主流库区在出口及沿江船发支撑下提货尚算良好，但仍难敌国产货源套利，加之部分非显性码头管输终端工厂，最终导致江苏库存略有积累；浙江地区终端消费稳定，但社会库提货一般，库存去库。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 THANKS 华联期货与您同行 研究员承诺：本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。免责声明：本资讯产品/报告专为关注期货市场及其投资机会的人士参考使用。我们谨慎相信本资讯产品/报告中的资料及其来源是可靠的，但并不保证所载信息的完整性和真实性。本资讯产品/报告内容不构成对相关期货品种的最终买卖依据，投资者须独立承担投资风险。本资讯产品/报告版权归华联期货所有。