建筑材料行业周报：玻纤粗纱价格延续涨势，关注受益油价回落的品种

挖掘价值投资成长 强于大市（维持） 2026年04月12日 东方财富证券研究所 证券分析师：王翩翩证书编号：S1160524060001证券分析师：郁晾证书编号：S1160524100004证券分析师：闫广证书编号：S1160526010004联系人：陈怡洁 【投资要点】 板块行情回顾：本周建材板块上涨2.86%，跑输沪深300指数1.5pct。分 子 板 块 来 看 ， 水 泥/玻 璃/玻 纤/装 修 建 材 板 块 分 别+1.2%/+5.1%/+13.2%/+3.7%。年初至4月10日收盘建材板块上涨1.0%，跑赢沪深300指数约0.8pct。关注个股中，本周宏和科技（+19.4%）、国际复材（+15.6%）、中材科技（+14.8%）表现较佳。 周观点：本周玻纤粗纱延续上涨趋势，主流产品均价环比上涨约100元/吨，进入到4月，下游需求逐步恢复，同时成本端上涨影响，粗纱价格仍有提涨预期，全年来看，粗纱供给端新增产能有限，而需求端，风电、热塑领域需求稳定，我们判断2026年粗纱供需格局相较2025年边际向好，后市价格或稳中有涨，龙头企业有望充分受益；7628电子布月初价格上涨后暂稳，目前价格为5.9-6.5元/米，电子布价格从25Q4以来持续上涨，预期玻纤板块一季度业绩弹性显现，当前电子布需求依旧旺盛，中高端产品D、E系列细纱及布供不应求，而产品结构调整缩减了传统电子纱及电子布供应量，电子布供需格局持续优化，后市仍有提价预期，重视电子布提价带来的业绩弹性。重点推荐中国巨石，建议关注国际复材、长海股份、中材科技；其次，本周原油价格有所调整，根据前期我们发布的《原油涨价对建材成本影响几何》的报告，若油价回落，则建筑涂料、防水以及塑料管道等行业成本将受益，弹性较大，建议关注近期持续提价的防水、涂料板块等，建议关注三棵树、东方雨虹，科顺股份、北新建材等；我们认为，3月份重点城市二手房成交数据回暖，叠加地产政策端的支持，有助于消费建材行业龙头走出α特性，同样持续推荐原材料基本不受影响的青鸟消防，26年随着新国标落地，国内竞争格局优化，海外及工业消防业务稳健增长，有望为公司带来新的业绩增长点，同时关注业务稳健增长且原材料受影响较少的兔宝宝、悍高集团；最后关注浮法玻璃困境反转的机会，我们判断价格拐点或将临近，本周浮法在产产能降至约14.47万吨/天，由于全行业盈利亏损，当前库存高企，进一步加剧中小企业现金流压力，或加速行业产能退出，后续供给仍有收缩预期，“反内卷”背景下，玻璃或率先迎来触底企稳，建议关注旗滨集团、信义玻璃； 相关研究 《玻纤粗/细纱价格继续提涨，3月重点城市二手房成交回暖》2026.04.06 《临近一季报窗口期，聚焦绩优股》2026.03.29《原油涨价对建材成本影响几何》2026.03.23《出海系列：非洲水泥供需展望稳中向好，中企有望大展宏图》2026.03.17《短期成本扰动增加，关注持续涨价传导成本压力的板块》2026.03.15 重大事件：东方雨虹全资子公司香港东方雨虹投资有限公司拟出资约1.641亿港元收购世界五金塑胶厂100%股权；兔宝宝全资子公司德华兔宝宝投资管理有限公司近日与上海云沐私募基金管理有限公司签署《温州芯澜智启创业投资合伙企业（有限合伙）合伙协议》，兔宝宝投资公司作为有限合伙人，认缴出资人民币1,000万元，占认缴出资总额的49.9750%；宏和科技发布2025年年报，2025年公司实现收入约11.71亿元，同比增长40.31%；实现归母净利润2.02亿元，同比增长785.55%；长海股份董事周元龙先生计划自2026年4月29日 起至2026年7月28日止，以集中竞价方式减持公司股份不超过30,713股（占公司总股本比例0.0075%，占剔除公司回购专户持股数后总股本比例0.0076%）。 消费建材：短期关注油价回落受益品种。本周原油价格有所调整，根据前期我们发布的《原油涨价对建材成本影响几何》的报告，若油价回落，则建筑涂料、防水以及塑料管道等行业成本将受益，弹性较大，建议关注三棵树、东方雨虹，科顺股份、北新建材等，我们认为，3月份重点城市二手房成交数据回暖，叠加地产政策端的支持，有助于消费建材行业龙头走出α特性，同样持续推荐原材料基本不受影响的青鸟消防，26年随着新国标落地，国内竞争格局优化，海外及工业消防业务稳健增长，有望为公司带来新的业绩增长点，同时关注业务稳健增长且原材料受影响较少的兔宝宝、悍高集团；。 玻纤：粗纱价格继续上涨，电子布提价后暂稳。本周玻纤粗纱延续上涨趋势，主流产品均价环比上涨约100元/吨，进入到4月，下游需求逐步恢复，同时成本端上涨影响，粗纱价格仍有提涨预期，全年来看，粗纱供给端新增产能有限，而需求端，风电、热塑领域需求稳定，我们判断2026年粗纱供需格局相较2025年边际向好，后市价格或稳中有涨，龙头企业有望充分受益；7628电子布月初价格上涨后暂稳，目前价格为5.9-6.5元/米，电子布价格从25Q4以来持续上涨，预期玻纤板块一季度业绩弹性显现，当前电子布需求依旧旺盛，中高端产品D、E系列细纱及布供不应求，而产品结构调整缩减了传统电子纱及电子布供应量，电子布供需格局持续优化，后市仍有提价预期，重视电子布提价带来的业绩弹性。重点推荐中国巨石，建议关注国际复材、长海股份、中材科技。 水泥：需求逐步恢复，关注Q2错峰生产执行情况。进入二季度，下游工程开工率提升，国内水泥市场需求缓慢增加，南方市场需求恢复好于北方，一季度错峰生产结束，部分省份已发布Q2的错峰生产计划。我们认为，短期看下游需求释放节奏，同时关注错峰生产执行的情况，全年来看，26年将安排8000亿超长特别国债资金用于“两重”建设，2026年是“十五五”第一年，传统“开门红”的寓意下或迎来新的重点工程落地，当前水泥价格已底部筑底，在成本上涨的压力下，价格或逐步推涨。推荐华新建材、海螺水泥；关注塔牌集团、上峰水泥、天山股份等。 玻璃：库存与成本压力增加，供给加速收缩或推动价格触底。本周浮法玻璃企业库存约6695万重箱，环比上涨1.67%，库存压力增大，当前下游加工厂开工缓慢恢复，受原材料及能源成本的支持，盈利端压力继续增大；我们认为，中小企业亏损致使现金流承压，叠加成本上升的压力，或加快行业产能出清速度，目前在产产能降至为14.47万吨/天，处于近年来低位，后续仍有生产线冷修计划，供给将进一步收缩，“反内卷”大背景下，随着供给收缩，玻璃价格或率先迎来触底企稳；光伏玻璃价格同样疲软，本周2mm价格为9.3-9.8元/平米，价格环比下降2.05%，本周光伏玻璃日熔量8.82万吨/天，环比持平，短期需求尚无明显起色，全行业亏损压力下，行业供需平衡点仍需再寻。建议关注旗滨集团、信义玻璃。 碳纤维：部分企业提价，关注商业航天的快速发展或带来新的需求增量：吉林化纤计划自3月11日起，各规格碳纤维产品价格分别上涨5000元/吨，下游风电、无人机、军贸等需求逐步回暖，同时受近期原材料价格上涨影响，恒神股份自4月7日起，碳纤维提价5000-10000元/吨。我们认为，碳纤维价格下降是渗透率提升的必经之路，22-25年价格持续下行后企稳，或在部分领域体现了一定的性价比，近期海内外商业航天领域发展迅速，火箭及卫星的发射频次大幅提升，而航空航天是碳纤维下游的高端应用领域，价值量较高，因此，若2026年作 为商业航天元年，则对碳纤维需求拉动或逐步释放。近期中复神鹰全新推出SYT80（T1200级）碳纤维新品，实现SYT80碳纤维的百吨级制备，该产品的问世丰富了公司超高强度碳纤维产品矩阵，有助于提升公司在高端应用市场的综合竞争力，为后续进一步拓展航空航天、高端装备、体育用品等领域应用奠定了技术基础。建议关注中复神鹰、光威复材；关注吉林碳谷。 【本周配置建议】 主线一：粗纱延续涨价趋势，电子布景气度持续上升，提价推升Q1业绩弹性。推荐【中国巨石】，建议关注【国际复材】、【长海股份】、【中材科技】。 主线二：若油价回落，关注受益品种。若油价回落，成本端受益的弹性品种，建议关注持续涨价的【三棵树】、【东方雨虹】、【科顺股份】、【北新建材】等，持续推荐受原材料影响较小，业绩稳健增长的【兔宝宝】、【青鸟消防】、【悍高集团】。 主线三：关注玻璃底部困境反转的机会。建议关注【旗滨集团】、【信义玻璃】。 【风险提示】 政策执行情况不及预期，需求不及预期，原材料成本上涨带来的毛利率不及预期。 正文目录 1.行情回顾.....................................................................................................62.水泥：下游需求逐步恢复，Q2继续推行错峰生产.....................................82.1.需求逐步恢复，出货率环比回升.............................................................82.2.行业观点..................................................................................................93.玻璃：供给降至低位，库存环比提升.......................................................103.1.玻璃：价格环比小幅下降，库存环比提升.............................................103.2.光伏玻璃：供需失衡，价格处于低位.....................................................113.3.行业观点................................................................................................124.玻纤：电子布价格涨后暂稳，粗纱价格延续涨势.....................................134.1.玻纤：粗纱价格再次提涨，电子布价格暂稳.........................................134.2.行业观点................................................................................................145.碳纤维：部分企业提价，盈利依旧承压....................................................155.1.碳纤维：部分企业提价，关注新兴领域需求释放情况...........................155.2.行业观点................................................................................................166.成本端：短期部分原燃料价格明显上涨....................................................187.风险提示...................................................................................................18 图表目录 图表1：建材板块年初至今涨跌幅（截至4月10日收盘）.........................6图表2：建材板块本周涨跌幅及超额收益（截至4月10日收盘）..............6图表3：本周涨跌幅及超额收益（截至4月10日收盘）