雪浪环境：2025年年度报告

无锡雪浪环境科技股份有限公司 2025年年度报告 【2026年4月】 2025年年度报告 第一节重要提示、目录和释义 公司董事会及董事、高级管理人员保证年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人蔡道远、主管会计工作负责人王惠民及会计机构负责人(会计主管人员)王惠民声明：保证本年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本报告的董事会会议。 中兴华会计师事务所（特殊普通合伙）为本公司出具了带持续经营重大不确定性段落的无保留意见的审计报告，本公司董事会对相关事项已有详细说明，请投资者注意阅读。 1、业绩变动的主要原因 报告期内，公司实现营业收入427,998,709.17元，同比下降28.69%；归属于上市公司股东的净利润-232,069,891.59元，同比减亏50.02%。业绩变动的主要原因如下： （1）报告期内，一方面，制造板块受垃圾焚烧发电行业市场萎缩、钢铁行业需求疲软及公司资金承压等因素影响，项目执行未达预期，部分重点项目进度及结算节点滞后，营业收入较上年进一步收缩；叠加行业竞争进一步加剧，公司难以通过调价方式传导成本压力，板块毛利率下降；另一方面，危废运营板块仍处于深度调整阶段，行业竞争持续加剧，收运量及整体收料价格同步走低。 （2）公司本年度亏损收窄的原因：主要是上年度公司对上海长盈环保服务有限公司商誉计提减值准备约18,000万元；上年度公司对南京卓越环保科技有限公司资产组计提减值准备约3,000万元；上年度公司控股子公司南京卓越 环 保 科 技 有 限 公 司 终 止 建 设 固 废 资 源 化 利 用 项 目 ， 计 提 资 产 减 值 损 失1,424.97万元。 2、公司主营业务及核心竞争力具体内容详见本公告“第三节管理层讨论与分析”之“一、报告期内公司从事的主要业务”和“三、核心竞争力分析”。 3、公司所处行业情况详见本公告“第三节管理层讨论与分析”之“二、报告期内公司所处行业情况”。 4、中兴华会计师事务所（特殊普通合伙）对公司2025年年度财务报告出具了持续经营能力存在不确定性的无保留意见的审计报告，详见公司于2026年4月11日在巨潮资讯网披露的《2025年度审计报告》。未来公司改善持续经营能力的措施详见公司于2026年4月11日在巨潮资讯网披露的《董事会关于2025年带有持续经营重大不确定性段落的无保留意见审计报告涉及事项的专项说明》。 5、公司债权人已于2025年11月向无锡市中级人民法院（以下简称“无锡中院”）申请对公司进行预重整，无锡中院已于2026年1月对该预重整申请予以备案登记。截至目前，公司已分别与产业投资人和员工赋能平台、财务投资人签署了《重整投资协议》，其余相关工作亦在有序推进，但后续能否进入正式重整程序，并顺利完成重整计划尚存在不确定性，请广大投资者注意投资风险。 本年度报告中涉及未来计划或规划等前瞻性陈述的，均不构成公司对投资者的实质承诺，投资者及相关人士均应当对此保持足够的风险认识，并且应当理解计划、预测与承诺之间的差异。敬请投资者注意投资风险。 1、市场拓展不及预期的风险 当前我国环保产业正处于结构优化、动能转换的高质量发展新阶段，叠加所处细分行业周期调整、市场供需格局变化及行业政策调控等多重因素影响，公司主营业务存在市场拓展不及预期的风险，具体而言：一方面，公司烟气净化及灰渣处理产品所处国内传统污染治理领域整体新增投资增速放缓、新建项目需求整体收缩，直接带动相关产品国内新增市场需求同步萎缩，行业同质化竞争日趋激烈，市场拓展空间持续受压；另一方面，公司危废处置运营业务以焚烧、物化、填埋等传统工艺为主，该领域同时面临产能结构性供需失衡与国家政策调整的双重压力，市场竞争格局进一步恶化，业务推进难度依然较大。 为有效应对上述市场压力，公司将持续优化服务体系、深化客户合作、挖掘增值服务潜力，全力稳固现有客户粘性；同时不断强化全流程精细化管理，夯实核心运营竞争力，稳步加大海外市场开拓力度，拓宽业务增长边界，尽力对冲行业周期与市场波动带来的经营影响。 2、能否正式进入重整程序的风险 公司已于2025年11月被债权人申请预重整，无锡中院已于2026年1月13日就该申请进行了备案登记，但无锡中院对公司进行预重整备案登记，不代表正式受理公司重整，截至本报告披露日，公司能否被法院受理重整，后续是 否进入重整程序及重整能否成功均存在不确定性。对此，公司将积极配合，稳步推动各项相关工作，并根据相关法律法规及时履行信息披露义务。同时，无论公司能否进入重整程序，公司均将在现有基础上积极做好日常生产经营管理工作。 3、现金流管理不及预期的风险 受下游行业景气度波动、市场竞争加剧影响，公司核心业务经营资金回笼节奏放缓，叠加项目结算周期较长、刚性运营及财务费用支出、子公司经营阶段性调整等因素，公司现金流入与流出匹配度不足；此外，公司因金融借款合同、买卖合同等纠纷涉及诉讼事项，部分银行账户被司法冻结，进一步加剧资金周转困境，增加现金流管理压力。 为应对该风险，公司将强化资金统筹管控，加大应收账款清收力度，优化资金支付安排，严控非必要成本支出；同时积极推进诉讼事项协商化解，加强与金融机构、供应商沟通协作，优化债务结构，稳定核心业务发展，积极推动预重整相关事项，多措并举改善现金流状况，保障公司经营平稳运行，维护公司及全体股东合法权益。 4、并购整合及商誉减值风险 公司上市后坚持内生式增长与外延式扩张并重的发展策略，相继完成了对南京卓越、上海长盈的并购重组，相关举措有效优化了公司产业布局，为持续发展拓展了空间。但并购行为也相应增加了公司财务负担，对公司财务管理水 平及风险管控能力提出了更高标准。若未来上海长盈经营业绩不及预期，公司并购所形成的商誉存在减值风险，进而会对公司整体经营业绩造成不利影响。 针对上述情形，公司将持续加强对子公司的管控，构建更加健全的风险预警体系，及时甄别并有效防范各类运营风险；同时通过深化内部协同、优化资源调配等措施，着力提升公司及各子公司经营效益，保障整体业务稳健发展。 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。截至报告期末，母公司存在未弥补亏损 截至报告期末，公司母公司未分配利润为-559,429,850.61元，合并报表未分配利润为-658,867,230.54元，根据《深圳证券交易所创业板股票上市规则》等相关规定，公司目前不具备现金分红条件。敬请广大投资者关注该情形，并注意投资风险。 目录 第一节重要提示、目录和释义..................................................2第二节公司简介和主要财务指标................................................10第三节管理层讨论与分析......................................................14第四节公司治理、环境和社会..................................................34第五节重要事项.............................................................59第六节股份变动及股东情况....................................................83第七节债券相关情况.........................................................90第八节财务报告.............................................................91 备查文件目录 一、载有公司负责人、主管会计工作负责人、会计机构负责人（会计主管人员）签名并盖章的财务报表。 二、载有会计师事务所盖章、注册会计师签名并盖章的审计报告原件。 三、报告期内在中国证监会指定网站上披露过的所有公司文件的正本及公告的原稿。 四、经公司法定代表人签字的2025年年度报告文本原件。 以上备查文件的备置地点：公司证券事务部。 释义 第二节公司简介和主要财务指标 一、公司信息 二、联系人和联系方式 三、信息披露及备置地点 四、其他有关资料 公司聘请的报告期内履行持续督导职责的财务顾问□适用不适用 五、主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 是□否 公司报告期内经审计利润总额、净利润、扣除非经常性损益后的净利润三者孰低为负值 六、分季度主要财务指标 单位：元 七、境内外会计准则下会计数据差异 1、同时按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用不适用公司报告期不存在按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 2、同时按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用不适用公司报告期不存在按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 八、非经常性损益项目及金额 适用□不适用 □适用不适用 公司不存在其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况。 将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益项目的情况说明 □适用不适用 公司不存在将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目的情形。 第三节管理层讨论与分析 一、报告期内公司从事的主要业务 1、公司主要业务、主要产品及其用途 （1）烟气净化与灰渣处理业务 烟气净化与灰渣处理业务是公司的传统业务，主要包括了烟气净化与灰渣处理系统的设计、销售及安装，相应于此的主要产品是烟气净化和灰渣处理系统设备。公司烟气净化与灰渣处理业务的传统应用领域为垃圾焚烧发电和钢铁冶金行业，公司产品主要用于净化垃圾焚烧及钢铁冶金过程中产生的烟气和飞灰，减少二氧化硫、氮氧化物、二恶英、重金属、粉尘及PM2.5等有害物质的排放，输送炉渣、钢渣并进行无害化处理等。 （2）危险废弃物处置业务 公司危废处置相关业务既包括对危险废弃物的焚烧、物化和填埋处置，又包括危废处置设备的设计、生产、销售及安装。危险废弃物处置是指将列入国家危险废弃物名录或者根据国家规定的危险废物鉴定标准及鉴别方法判定的具有危险性的废物进行处置，以实现危险废物的减量化及环境无害化的过程。公司危废处置设备相关业务由公司母公司开展，危险废弃物的处置运营业务以控股子公司南京卓越环保科技有限公司和上海长盈环保服务有限公司为依托而开展。 2、经营模式 （1）装备制造业务经营模式 公司装备制造主要包括烟气净化与灰渣处理系统设备、危废处置设备，均为非标系统设备，公司需根据每一个项目客户的具体需求进行方案设计、设备选型和设定技术参数，具有较高的个性化成分，确定之后再进行产品设计、制造集成，并根据具体项目和合同决定是否予以安装。 （2）危废处置运营业务经营模式 根据国家相关规定，国家危险废物名录或者根据国家规定的危险废物鉴别标准和鉴别方法判定的具有危险特性的废物必须进行无害化处理，产废单位与危废处置单位进行联系，就其产生的危险废物交由危废处置单位运输或者客户委托持有危废运输资质的单位运输至危废处置单位，危废处置单位对其进行处置并收取处置费。 3、主要业绩驱动因素 报告期内，公司实现营业收入427,998,709.17元，较去年同期下降28.69%；实现归属于母公司股东的净利润为-232,069,891.59元，较去年同期减亏50.02%。主要影响因素如下：①报告期内，一方面，制造板块受垃圾焚烧发电行业市场萎缩、钢铁行业需