上海莱士机构调研纪要

调研日期: 2026-04-10 上海莱士血液制品股份有限公司成立于1988年,注册地址为上海市奉贤区望园路2009号。该公司于2008年6月在上海证券交易所上市,是一家集原料血浆采集、血液制品研发、生产、销售于一体的国内血液制品领先企业。上海莱士是国内血液制品行业领先的企业,规模庞大,产品种类齐全,血浆利用率较高。公司秉承“安全、优质、高效”的质量方针,并严格遵循相关法规,建立完善的质量管理体系。公司的主要产品包括人血白蛋白、静注人免疫球蛋白(PH4)、人凝血因子Ⅷ、人纤维蛋白原、人凝血酶原复合物、人凝血酶、人纤维蛋白粘合剂等。上海莱士是国内外少数可以从血浆中提取六种组分的血液制品生产企业之一,也是国内同行业中凝血因子类产品种类最为齐全的生产企业之一,能够出口血液制品。截至2023年4月底,上海莱士共有四个血液制品生产基地,以及42家单采血浆站,主要分布在11个省份。上海莱士曾获得多项荣誉,包括“上海市外商投资先进技术企业”、“上海市科学技术委员会认定的高新技术企业”、“院士专家工作站”等。上海莱士一直秉承“安全、优质、高效”的质量方针,致力于为患者提供更多更好的浆,创出更好的药,泽福社会。 投资者提出的问题及公司回复情况 公司就投资者在本次说明会中提出的问题进行了回复: 1、一、股票连续下跌,股息率又很低,请问 002252 的投资价值在哪里? 二,目前经营上最大的困难是什么?什么时候能到业绩的拐点?拿高薪的管理层有义务明确回答这个问题 三,在 KPI 什么样的条件下(比如净利润多少亿),企业才能考虑回报投资者,给予高股息分红?如果你永远要发展,就永远不分红吗?四,企业对现阶段大幅亏损的投资者,企业考虑如何给予补偿? 您好!感谢您对我公司的关心,非常理解您对股价表现、投资回报及公司经营的关切。 关于投资价值,公司作为国内血液制品龙头企业,具备浆站资源、产品矩阵、产业协同等核心壁垒,血液制品本身具备刚需与战略属性。公司持续推进拓浆、脱浆战略,加快创新药研发与产业整合,夯实长期发展基础。同时控股股东及管理层已通过增持、公司回购等方式彰显长期信心。 关于经营困难与业绩拐点,当前公司主要面临行业政策、市场竞争、渠道库存调整等阶段性压力,存在一定挑战。公司正全力推进去库存、优化渠道、提升血浆综合利用率等举措,力争尽快实现经营改善。具体业绩拐点受行业环境及内部推进进度影响,公司将全力以赴加快经营好转。 关于分红与投资者回报,公司始终重视投资者合理回报,严格按照公司章程及分红规划履行分红义务。近几年,公司已通过提高分红频次等方式积极回馈股东,后续公司将持续优化经营,在平衡公司发展与股东回报的基础上,合理规划分红政策。 关于二级市场股价,二级市场股价受多重外部因素影响,公司将坚守规范运作,严格履行信息披露义务,持续聚焦主业提升经营质量与内在价值,切实维护中小投资者利益。 公司将勤勉履职,全力推动公司经营改善,以扎实业绩回报广大投资者。 谢谢。 2、SR604 目前进展怎么样?大概什么时候上市 您好!感谢您对我公司的关心和支持! 公司创新研发的SR604注射液目前正在进行临床IIb期中期数据的统计。后续相关研究结果将在国际权威学术会议和专业期刊上报告和发表。公司也将根据相关进展,按照信息披露相关规定,及时进行信息披露。 谢谢。 3、公司 SR604 二期是否顺利?多久可以结束 您好!感谢您对我公司的关心和支持! 公司创新研发的SR604注射液目前正在进行临床IIb期中期数据的统计。后续相关研究结果将在国际权威学术会议和专业期刊上报告和发表。公司也将根据相关进展,按照信息披露相关规定,及时进行信息披露。 谢谢。 4、2025-12-31,每股经营现金流量元-0.0495,到目前是什么情况?您好!感谢您对我公司的关心和支持! 主要是由于进口代理业务中,公司为获取供应商折扣而提前支付货款所致。母公司经营活动产生的现金流量净额为 2.34 亿元。谢谢。 5、作为公司长期投资者,公司进几年股价严重偏离市场,损失惨重,市值管理不作为,作为管理者负有不可推卸的责任,应该引咎辞职 您好!感谢您对公司的关心与支持! 血液制品行业上市公司股价受地方集采、医保控费及 DRG/DIP 支付改革等行业政策影响,叠加市场竞争环境变化、渠道库存阶段性调整等多方面影响。 公司一直重视维护股东利益,努力做好日常经营和发展,确保公司持续健康发展。2025 年度,公司陆续开展了回购股份、大股东增持、管理层增持等事项,上述举措显示了控股股东和公司对未来发展的信心和长期投资价值的认同,也是增强投资者信心的重要举措。公司将 继续聚焦主业经营,扎实推进拓浆、脱浆战略,以经营业绩回馈投资者 谢谢。 6、请财务经理说一下,公司这么多年来,基本都是每年大幅盈利,还有海外分红和投资盈利,公司所有者权益是提高了,给大股东提高了权益,但是公司估价却持续下跌,特别是海尔入驻以来,估价持续阴跌,和大盘走势严重背离,还创新低,和公司的社会目标严重不符;除了公司已经采取的措施外,下一步公司有没有特别的 ,有确实有效的措施提升股价,扭转股价对海尔形象的持续破坏? 血液制品行业上市公司股价受地方集采、医保控费及 DRG/DIP 支付改革等行业政策影响,叠加市场竞争环境变化、渠道库存阶段性调整等多方面影响。 公司一直重视维护股东利益,努力做好日常经营和发展,确保公司持续健康发展。2025 年度,公司陆续开展了回购股份、大股东增持、管理层增持等事项,上述举措显示了控股股东和公司对未来发展的信心和长期投资价值的认同,也是增强投资者信心的重要举措。公司将继续聚焦主业经营,扎实推进拓浆、脱浆战略,以经营业绩回馈投资者。 谢谢。 7、股票回购,股价一直跌,就没发现问题?这个回购意义在哪?对哪方有利? 您好!感谢您对公司的关心与支持! 2025 年度,公司陆续开展了回购股份、大股东增持、管理层增持等事项,上述举措显示了控股股东和公司对未来发展的信心和长期投资价值的认同,也是增强投资者信心的重要举措。公司将继续聚焦主业经营,扎实推进拓浆、脱浆战略,以经营业绩回馈投资者。 谢谢。 8、生物制品分段生产的政策对莱士是否有正面影响。 您好!感谢您对我公司的关心和支持! 《药品管理法实施条例》规定,血液制品不得委托生产。我们将与药品监管部门积极沟通,明确生物制品分段生产政策在血液制品行业的运用。谢谢。 9、既然支付了大额现金以取得供应商折扣,为什么进口产品毛利率仍然大幅度降低。 您好!感谢您对我公司的关心和支持! 公司采用存货加权平均法确定营业成本,因此取得的供应商折扣没有一次性体现在营业成本的降低和毛利率的提升中。 进口白蛋白的毛利率调整同时还受到价格策略调整和汇率变动影响。谢谢。 10、公司的回购、增持是不是一些假动作,实际是误导消费者,你们说对公司发展有信心?经营得这么稀里糊涂,有什么信心? 您好!感谢您对公司的关心与支持! 公司一直重视维护股东利益,努力做好日常经营和发展,确保公司持续健康发展。2025 年度,公司陆续开展了回购股份、大股东增持、管理层增持等事项,上述举措显示了控股股东和公司对未来发展的信心和长期投资价值的认同,也是增强投资者信心的重要举措。公司将继续聚焦主业经营,扎实推进拓浆、脱浆战略,以经营业绩回馈投资者。谢谢。 11、既然公司有在研创新药,能否申请添加股票创新药概念? 您好!感谢您对公司的关心与支持。 12、@副董事长兼总经理 Jun Xu(徐俊)徐总,公司与基立福之间有技术合作,技术转让等方面的合作 您好!感谢您对公司的关心与支持! 公司与全球血液制品巨头基立福(Grifols) 保持长期、深度、排他性的战略合作,合作领域涵盖技术授权、研发协同、生产质量体系、知 识产权共享及工程技术服务等多个方面。谢谢! 13、1、2026 年二季度有哪些机构对公司进行过调研? 您好!感谢您对公司的关心与支持! 截至目前,2026 年第二季度(4 月 1 日 —6 月 30 日)尚未结束,公司根据未来调研情况履行披露义务。谢谢。 14、公司管理层薪酬水平与岗位职责及考核结果挂钩。那为什么不与股价挂购?股价为什么不列为考核条件? 您好!感谢您对我公司的关心和支持! 公司制定了《高级管理人员薪酬与绩效考核制度》,旨在建立与现代企业制度相适配的激励约束机制,充分调动高管积极性,推动企业经营管理水平持续优化。制度也明确约定了高管薪酬确定原则、绩效考核体系、方案审批流程等核心条款。考核指标也包括了市值考核。公司管理层薪酬水平与岗位职责及考核结果挂钩。 血液制品行业上市公司股价受地方集采、医保控费及 DRG/DIP 支付改革等行业政策影响,叠加市场竞争环境变化、渠道库存阶段性调整等多方面影响。 公司一直重视维护股东利益,努力做好日常经营和发展,确保公司持续健康发展。2025 年度,公司陆续开展了回购股份、大股东增持 、管理层增持等事项,上述举措显示了控股股东和公司对未来发展的信心和长期投资价值的认同,也是增强投资者信心的重要举措。公司将继续聚焦主业经营,扎实推进拓浆、脱浆战略,以经营业绩回馈投资者。谢谢。 15、今年公司有什么潜在的利好消息? 您好!感谢您对公司的关心与支持! 公司将秉承“天下人一生盈康”的愿景,坚持“拓浆”“脱浆”齐步走战略,坚守“安全、优质、高效”的质量方针,履行“上海莱士 健康卫士”的品牌承诺,加入海尔“盈康一生”智慧血液产业生态,打造从浆血采集、存储转运到检测诊断、成分制备再到临床应用、精准医疗的完整血液生态链。 浆源方面坚持 “存量+增量”双引擎,自建+并购扩浆站,数字化智慧浆站建设。创新药方面加速 SR604 上市,推进全球首创抗体新药,打造第二增长曲线。数字化建设方面 MES、QMS、EQMS 全链条覆盖,智慧工厂、智慧营销、业财一体化。营销方面建立集团化营销体系,搭建信息化&数智化销售运营系统,院端+零售双轮驱动,加强终端动销能力,打造以患者为中心的组织和智能体服务,实现品牌价值最大化。谢谢! 16、海尔生物已经注销了部分前期回购的股票,请问有没有类似安排? 您好!感谢您对公司的关心与支持! 截至 2025 年 10 月 28 日,本次回购方案已实施完毕,公司通过股份回购专用证券账户以集中竞价交易方式累计回购股份69,081,952 股,占公司总股本的 1.04%。本次回购股份将按公司回购股份方案约定,用于实施员工持股计划或股权激励,目前相关方案尚未推出。回购股份若未能在股份回购完成之日起 12 个月内实施完毕,或所回购的股份未足额用于该用途,未使用部分将履行相关程序予以注销并减少公司注册资本。 谢谢! 17、按照目前的经营状态和市场环境,请徐总对今年的总体经营目标做一个预估,2026 年净利润大约能到多少? 您好!感谢您对我公司的关心和支持! 2026 年,公司将秉承“天下人一生盈康”的愿景,坚持“拓浆”“脱浆”齐步走战略,坚守“安全、优质、高效”的质量方针,履行“上海莱士 健康卫士”的品牌承诺,加入海尔“盈康一生”智慧血液产业生态,打造从浆血采集、存储转运到检测诊断、成分制备再到临床应用、精准医疗的完整血液生态链。 浆源方面坚持 “存量+增量”双引擎,自建+并购扩浆站,数字化智慧浆站建设。创新药方面加速 SR604 上市,推进全球首创抗体新药,打造第二增长曲线。数字化建设方面 MES、QMS、EQMS 全链条覆盖,智慧工厂、智慧营销、业财一体化。营销方面建立集团化营销体系,搭建信息化&数智化销售运营系统,院端+零售双轮驱动,加强终端动销能力,打造以患者为中心的组织和智能体服务,实现品牌价值最大化。 谢谢。 18、2025 年以前,莱士购入进口白蛋白,海关代扣 13 的进项税,但是销售是按 3 简易征收,这部分进项税转出,对公司而言其实是浪费的。2026 年税改之后,进口部分的进项税可以抵扣。 所以该政策仅对莱士自营人血白蛋白部分产