中国西电：中国西电2025年年度报告

2026年4月 重要提示 一、本公司董事会及董事、高级管理人员保证年度报告内容的真实性、准确性、完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、公司全体董事出席董事会会议。 三、立信会计师事务所（特殊普通合伙）为本公司出具了标准无保留意见的审计报告。 四、公司负责人赵永志、主管会计工作负责人郑高潮及会计机构负责人（会计主管人员）陈旺声明：保证年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 公司第五届董事会第八次会议审议通过的2025年度利润分配预案为：拟以实施权益分派股权登记日的总股本为基数，向全体股东每10股派发现金红利0.54元人民币（含税），至本次董事会召开日，公司总股本5,125,882,352股，以此为基数计算共计派发现金红利276,797,647.01元人民币（含税），前述利润分配还需提交公司股东会审议。 经公司2024年年度股东大会授权，公司在2025年8月20日召开第五届董事会第三次会议，审议通过2025年中期分红方案为：向全体股东每10股派发现金红利0.47元人民币（含税），共计派发现金红利240,916,470.54元人民币（含税），已完成权益分派。 综上，2025年度公司预计派发现金分红总额为517,714,117.55元人民币（含税），占公司2025年度归属于上市公司股东净利润的40.78%。本次利润分配方案实施后，公司剩余未分配利润结转以后年度分配。在实施权益分派的股权登记日前公司总股本发生变动的，拟维持分配总额不变，相应调整每股分配比例，并将另行公告具体调整情况。 截至报告期末，母公司存在未弥补亏损的相关情况及其对公司分红等事项的影响 □适用√不适用 六、前瞻性陈述的风险声明 √适用□不适用 年度报告中涉及的未来计划前瞻性陈述不构成公司对投资者的实质承诺，请投资者及相关人士注意投资风险。 七、是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况 否 八、是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况 否 九、是否存在半数以上董事无法保证公司所披露年度报告的真实性、准确性和完整性否 十、重大风险提示 本公司已在报告中描述了可能面临的风险事项，敬请查阅第三节“管理层讨论与分析”中“公司关于公司未来发展的讨论与分析”部分。 十一、其他□适用√不适用 目录 第一节释义......................................................................................................................................5第二节公司简介和主要财务指标..................................................................................................6第三节管理层讨论与分析............................................................................................................11第四节公司治理、环境和社会....................................................................................................28第五节重要事项............................................................................................................................44第六节股份变动及股东情况........................................................................................................54第七节债券相关情况....................................................................................................................59第八节财务报告............................................................................................................................60 第一节释义 一、释义 在本报告书中，除非文义另有所指，下列词语具有如下含义： 第二节公司简介和主要财务指标 一、公司信息 二、联系人和联系方式 三、基本情况简介 五、公司股票简况 六、其他相关资料 七、近三年主要会计数据和财务指标 (一)主要会计数据 八、境内外会计准则下会计数据差异 (一)同时按照国际会计准则与按中国会计准则披露的财务报告中净利润和归属于上市公司股东的净资产差异情况 □适用√不适用 (二)同时按照境外会计准则与按中国会计准则披露的财务报告中净利润和归属于上市公司股东的净资产差异情况 □适用√不适用 (三)境内外会计准则差异的说明 □适用√不适用 十、非经常性损益项目和金额 √适用□不适用 对公司将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》未列举的项目认定为非经常性损益项目且金额重大的，以及将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目，应说明原因。√适用□不适用 十一、存在股权激励、员工持股计划的公司可选择披露扣除股份支付影响后的净利润□适用√不适用 十二、采用公允价值计量的项目 √适用□不适用 十三、其他 □适用√不适用 第三节管理层讨论与分析 一、报告期内公司从事的业务情况 公司是我国产品种类最全、成套能力最强的高压、超高压、特高压交直流输变电产品研发生产制造基地。主营业务为输配电及控制设备研发、设计、制造、销售、检测、相关设备成套、技术研究、服务与工程承包等业务。主要包括变压器、开关、换流阀、绝缘子和避雷器、套管、电容器、交直流互感器、电力电子、能源设备控制等产品装备，电压等级覆盖交流10千伏到1000千伏，直流±50千伏到±1100千伏，服务电力“发输变配用”全过程。公司依托全产业链优势，深化“五基强产双翼领航”现代产业体系建设，加速同核扩张，加快孵化裂变，夯实“高压开关、高压变压器、电力电子、智慧配网、电力器件”五大核心支柱产业，培育“智慧服务”与“国际业务”两大新质增长引擎，提升核心功能，增强核心竞争力，推动高质量发展。 报告期内公司新增重要非主营业务的说明□适用√不适用 二、报告期内公司所处行业情况 报告期内，全球能源结构加速向绿色低碳转型，中国经济坚持以高质量发展为主题，内生动力与风险抵御能力持续增强，为实体产业升级与能源结构优化奠定了坚实基础。电力装备行业作为能源供应和转换的核心基础，是支撑国家能源安全、推进“双碳”目标落地、驱动经济社会高质量发展的关键领域，在政策精准牵引与市场需求升级的双重赋能下，正步入以技术创新引领、结构优化提速、质效同步提升为特征的高质量发展新阶段。 一是政策红利不断释放，行业发展根基稳固。国家层面以“双碳”目标为引领，出台一系列针对性政策，为电力装备行业稳增长、促转型提供坚实保障。党的二十届四中全会将发展先进制造业置于构建现代化产业体系的核心位置，提出构建新一代信息技术、人工智能、生物技术、新能源、新材料、高端装备、绿色环保等一批新的增长引擎。工业和信息化部等部门联合印发的《电力装备行业稳增长工作方案（2025-2026年）》，明确提出2025-2026年传统电力装备年均营收增速保持6%左右，新能源装备营收稳中有升，电力装备领域国家先进制造业集群年均营收增速7%左右的目标；同时部署强化重大工程引领、加快装备推广应用、开拓国际市场、提升产业链竞争力等重点举措，通过产业基础再造工程和重大技术装备攻关工程，推动电力装备锻长板、补短板。浙江、广东等省份对海上风电、新型储能项目给予专项补贴，进一步激活区域市场活力，形成央地联动的政策格局。 二是市场需求持续增长，发展动能多元强劲。随着新型电力系统加快构建、全球能源绿色低碳转型推进，市场需求呈现持续扩容、结构优化的态势，行业整体保持高景气运行态势。国内市场需求场景不断丰富，根据国家能源局统计数据，2025年我国全社会用电量首次突破10万亿千瓦时，同比增长5.0%。根据中国电力企业联合会统计数据，2025年全国电网工程建设完成投资6,395亿元，同比增长5.1%。“十五五”期间电网投资力度将进一步加大，国网固定资产投资预计达4万亿元，较“十四五”增长40%，主干网架升级与配电网智能化改造双向发力、协同推进，以“沙戈荒”大型风电光伏基地、沿海核电、特高压外送通道为代表的一批重大能源工程稳步推进，持续为行业发展提供稳定需求支撑。据国际能源署（IEA）统计数据，2025年全球电力领域投资1.49万亿美元，全球电网投资预计到2030年将达到5,200-6,200亿美元，“一带一路”国家和地区能源建设需求旺盛，叠加我国企业积极参与全球合作，为推动电力装备“走出去”开辟更为广阔的空间。 三是产业结构加速调整，转型升级趋势凸显。随着新型电力系统建设提速，国家“两重”“两新”政策红利持续释放，推动行业向智能化、绿色化、融合化方向加速转型。传统电力装备加快升级换代，高损耗、低效能产品逐步被淘汰，新能源装备、智能电网装备、新型储能装备等高端产品快速崛起，成为行业增长的核心引擎。行业研发投入持续加大，创新成果不断涌现，逐步实现从跟跑、并跑到领跑的跨越，技术创新成为推动行业高质量发展的核心驱动力。构网型技术快速迭代，柔性直流输电规模化应用逐步落地，高端核心零部件攻关取得成效，输配电专用芯片、高性能绝缘材料等国产化替代加速，推动行业核心竞争力持续提升。六氟化硫替代技术与装备不 断突破，设备环保性与安全性持续提升。智能化技术深度融合，数字孪生、边缘计算等技术被广泛应用于变电站、输电线路运维。数据中心用电量持续攀升，人工智能等前瞻性技术蓬勃兴起，与电力装备融合发展、协同联动，为行业升级转型带来新的发展机遇。 公司作为深耕输配电装备行业的国资央企，产业链布局完善、设备品类齐全，建成智慧产业基地，加快推进构网技术、固态变压器等新兴技术产业化，积极布局智能巡检、涉碳等新兴产业赛道，坚持深耕国内市场、稳步拓展国际市场，依托技术研发、产业基础、资金实力、品牌市场及人才队伍等核心优势，构筑起坚实的综合竞争壁垒，将在行业高质量发展进程中持续受益，实现经营规模与经济效益稳步增长。 三、经营情况讨论与分析 2025年，公司上下深入学习贯彻习近平总书记重要讲话和重要指示批示精神，解放思想、转变观念、改革创新，坚持以质量为根本、效益为中心、科技创新为支撑、精益管理为主线、市场开拓为龙头、党建思想政治工作为保障，高质量发展迈出坚实步伐。 党的建设全面加强。坚持一切工作从党建和思想政治工作上找根源、找方法，启动“作风建设年”活动，鲜明树立“马上就办、真抓实干”导向。拓宽“西电红”党建品牌建设路径，广泛开展党建联建，全方位发挥党组织战斗堡垒作用、党员先锋模范作用。强化关键环节专项监督，举办廉洁文化进基层活动，始终保持严的基调不动摇。真心真情真意关心关爱员工，走访慰问劳模工匠、驻外员工家属，改善办公生产生活环境，“生态好、有温度、家文化”的氛围愈加浓厚。2家企业获评陕西省国资委文明单位，3部作品获中央企业优秀故事奖。 提质增效纵深推进。效益效率持续