钢材铁矿周度报告2026-04-10
报告摘要
- 政策支持：商务部下达625亿元超长期特别国债支持消费品以旧换新政策，汽车和家电以旧换新带动销售额分别达2468亿元和2159.7亿元。
- 钢厂接单：唐山调研显示钢厂订单普遍接到15-30天后，超卖幅度偏高，中厚板、钢板桩需求较好，建筑业用钢需求较差。
- 美国征税：美国将征税范围延伸至钢铁衍生品，但对中国直接冲击有限，2025年受关税影响的钢铁衍生品对美出口金额占比仅0.79%-2.4%。
- 地缘冲突影响：原油价格上涨，但主流钢厂运费基本未受影响，仅小部分钢材运费上涨0-30元/吨。
- 铁矿石库存：澳大利亚、巴西七个主要港口铁矿石库存总量1488.7万吨，环比上升215.0万吨。
- 伊朗钢铁停产：伊朗两家最大钢铁厂全面停产，影响产能1300-1500万吨/年，重启生产需至少6个月。
- 市场焦点：关注美国与伊朗谈判进展、霍尔木兹海峡通航、以色列与黎巴嫩谈判等。
基本面概况
- 钢材：螺纹产量回升，热卷产量回落；高炉生产利润小幅回升；螺纹需求放缓，制造业需求增量不足；社会库存去化较慢；钢材去库拐点显现。
- 铁矿石：全球发运偏宽松；运价高位震荡；钢厂库存低位，港口库存高位；铁水产量和铁矿日消耗同步回升；卷螺差走阔。
主要观点
- 钢材：螺纹热卷盘面主力合约切换至10合约，市场资金参与度不高。螺纹产量回升但需求端未同步跟进，需求增速放缓；“银四”期间南方多雨天气将影响建筑需求。热卷供需双弱，库存压力突出，关注钢厂检修结束后复产进度和制造业需求。
- 铁矿石：盘面价格承压运行，澳洲发运量回升，全球发运维持宽松。美以伊和谈推动能源价格下移，运费稳定。铁水产量回升但增幅收窄，钢材需求放缓将负反馈传导至原料端，价格短期偏弱震荡。
多空焦点
- 钢材：多方因素包括消费品以旧换新资金下达、南方天气因素；空方因素包括制造业需求不佳、社会库存去化慢。
- 铁矿石：多方因素包括运费价格高位、铁水产量和日耗走高；空方因素包括港口库存高位、海外天气扰动暂缓、全球发运宽松。
数据分析
- 钢材：
- 螺纹产量环比增加8.49万吨，热卷产量环比减少4.6万吨；电弧炉产能利用率回升，螺纹产量增加，热卷产量下滑。
- 螺纹热卷高炉生产利润小幅回升，螺纹电炉生产成本稳定。
- 螺纹需求量环比增加0.88万吨，热卷需求量环比减少7.54万吨，冷轧产量和消费量均收缩。
- 螺纹热卷厂内库存环比减少，但社会库存去化较慢。
- 铁矿石：
- 全球发运总量环比增加629.4万吨，澳洲巴西发运量增加572.8万吨，非主流发运量增加56.6万吨。
- 海岬型黑德兰港到青岛港运费11.86美元/吨，巴西TUBARAO港到青岛港运费29.97美元/吨。
- 45个港口进口铁矿库存量减少80.5万吨，钢厂库存减少39.08万吨，港口库存高位。
- 铁水日均产量增加1.99万吨，进口铁矿日均消耗量增加2.11万吨。
- 螺纹热卷5月和10月合约价差分别回升至185元/吨和174元/吨。
后市研判
- 钢材：短期缺乏利多因素刺激，预计窄幅区间震荡运行，关注“银四”天气影响、钢厂检修结束后复产进度和制造业需求。
- 铁矿石：短期偏弱震荡，关注铁水产量见顶节奏和澳洲发运能否持续高位。
