格林大华期货棉花周报：棉花盘中涨幅逾2%

2026年4月10日郑棉期货主力合约涨幅超2%。此次上涨由多重因素共振驱动：供应端，新疆进入春播关键期，2026/27年度新疆棉花目标种植面积将压减500-700万亩，减 幅超10%，叠加南疆非核心植棉区禁种、地下水超采区休耕等政策落地，新年度国内棉花产量预计下降7%-10%，供应收缩预期持续强化；需求端，纺织行业处于“金三银四”传统旺季，下游纱厂开机率回升至78.5%，叠加中东冲突推升油价、化纤成本上涨，棉花比价优势凸显，企业刚需补库意愿增强；库存与政策，全国棉花销售率达81.3%，同比大幅提升，旧年度库存快速去化，同时国家增发30万吨棉花进口滑准税配额，短期供应增量有限，进一步支撑棉价。除国内供应收缩、下游旺季补库等因素外，外盘强势共振是关键推手。隔夜ICE美棉5月合约收涨2.22%至73.26美分/磅， 创近11个月新高，直接打开国内棉价上行空间。外盘驱动主要来自三方面：一是宏观与能源联动，中东冲突推升原油至100美元/桶以上，美元指数走弱至近一月低位，以美元计价的美棉出口竞争力提升，同时油价上涨推高化纤成本，棉花比价优势凸显；二是美棉基本面炒作，美国得州等主产区干旱持续（干旱覆盖超90%），虽USDA4月报告上调2025/26年度全球产量预估，但市场更聚焦2026/27年度美棉播种不确定性，叠加美棉周度出口销售数据偏强，支撑外盘走强；三是全球供需预期收紧，ICAC预计2026/27年度全球棉花产量降4%、消费量持稳，库存降至近十年低位，外盘强势带动国际棉价指数（M）折进口成本上行，内外价差快速收窄，国内进口棉成本抬升，进一步强化郑棉上涨动力。展望后市，郑棉短期将维持高位震荡，核心关注新疆春播实际面积、美棉主产区干旱进展及下游纺企利润修复情况；中期来看， 新年度全球棉花供需趋紧（ICAC预计2026/27年度全球产量降4%、消费量持稳），叠加国内供应收缩与需求弱复苏共振，棉价中枢有望逐步上移，若后续减产幅度超预期或厄尔尼诺天气扰动加剧，不排除价格进一步上行的可能。操作建议：09合约15300元/吨下方多单持有