鲁北化工：2025年年度报告摘要

公司代码：600727 山东鲁北化工股份有限公司2025年年度报告摘要 第一节重要提示 1、本年度报告摘要来自年度报告全文，为全面了解本公司的经营成果、财务状况及未来发展规划，投资者应当到www.sse.com.cn网站仔细阅读年度报告全文。 2、本公司董事会及董事、高级管理人员保证年度报告内容的真实性、准确性、完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 3、公司全体董事出席董事会会议。 4、众华会计师事务所（特殊普通合伙）为本公司出具了标准无保留意见的审计报告。 5、董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 经公司第十届董事会第五次会议审议通过，公司2025年度拟向全体股东每股派发现金红利0.05元。 截至报告期末，母公司存在未弥补亏损的相关情况及其对公司分红等事项的影响 □适用√不适用 第二节公司基本情况 1、公司简介 2、报告期公司主要业务简介 公司位于山东省北部，地处环渤海经济区、山东半岛蓝色经济区与黄河三角洲高效生态经济 区的叠加地带。公司长期专注于资源节约、循环利用及环境保护技术的研发与应用，充分发挥区位、技术与资源优势，创新构建了钛白粉清洁生产、磷铵副产磷石膏制硫酸联产水泥并协同处置危废、海水资源深度梯级利用等多条循环经济产业链。报告期内，公司主营业务涵盖钛白粉、甲烷氯化物、原盐及溴素、化肥以及水泥等行业。 1、钛白粉行业 钛白粉通常可应用于涂料、油漆、塑料、油墨、橡胶、包装、建筑、建材等领域；随着工艺技术迭代升级，其应用场景持续向食品接触材料、特种陶瓷、化纤、光伏背板、新能源汽车动力电池改性材料等高端领域延伸，在增亮增色、降低聚合物材料透明度、紫外线屏蔽等方面具备不可替代的作用。长期来看，全球涂料市场需求保持稳步增长态势，同时我国房地产行业庞大的存量房翻新需求、保障性住房建设及城中村改造持续推进，成为拉动国内涂料行业需求、支撑钛白粉市场基本盘的核心动力。 我国已连续多年稳居全球最大钛白粉生产国地位，产能产量占全球总量的半数以上。钛白粉产业技术创新战略联盟发布的统计数据显示，2019-2025年期间，我国钛白粉行业总产量由318万吨增长至472万吨，年复合增长率达6.8%；其中2025年行业总产量同比小幅下降1.0%，为近二十余年首次出现年度产量负增长。此外，行业内具备全流程生产能力的运营企业缩减至36家，较2024年减少9家，行业出清进程加速，市场集中度持续提升。 随着国家“双碳”战略深入实施与环保管控持续趋严，钛白粉行业已全面向大型化、集约化、智能化、绿色化方向转型。硫酸法钛白粉因生产流程长、三废治理难度大，被列入国家限制类项目，行业新增产能审批持续收紧，中小落后产能加速退出；氯化法钛白粉凭借流程短、自动化程 度高、三废排放少、产品品质优等核心优势，成为行业工艺转型的核心方向，产品结构持续向专用型、高端化升级。截至报告期末，我国氯化法钛白粉总产量达到75.2万吨，占国内钛白粉总产量的15.93%，比上年增加8.9万吨，工艺替代进程稳步推进。同时，国内钛白粉行业凭借全产业链成本优势，已基本完成对海外硫酸法产能的进口替代，氯化法技术实现重大突破，出口成为行业供需平衡的重要支撑。 根据海关总署数据，2025年1-12月中国出口钛白粉累计约181.69万吨，同比下降4.46%，净出口规模仍维持在174.24万吨的高位。出口增速回落主要受全球经济复苏乏力、部分国家和地区对华发起反倾销调查等因素影响，其中印度于2025年2月对原产于中国的钛白粉作出反倾销肯定性终裁，决定征收460-681美元/吨的反倾销税，对我国钛白粉对印出口造成阶段性冲击；同年9月印度加尔各答高等法院裁决认定调查存在程序缺陷，相关反倾销税于年末正式终止征收，为我国钛白粉重启印度市场扫清了核心障碍。 年初，行业库存处于相对健康水平，加之龙头企业发布调价函及成本支撑，价格小幅回暖。然而自二季度起，行业新增产能逐步释放，而下游房地产市场仍处调整周期，叠加外贸市场遇冷，终端需求持续疲软。尽管年内有多轮提价尝试，但未能扭转市场整体颓势。价格方面，钛白粉市场整体行情呈先涨后跌走势。根据百川盈孚数据，截至2025年12月31日，硫酸法金红石型钛白粉市场主流报价为13400-14100元/吨，锐钛型钛白粉市场主流报价为12000-12500元/吨，氯化法钛白粉市场主流报价为14500-17500元/吨；2025年钛白粉市场全年均价约13917.48元/吨， 较2024年有所回落。 综合来看，钛白粉行业供给侧出清进程将持续加速，短期供需宽松格局难以根本逆转，市场竞争将进一步向具备循环经济优势、高端产品研发能力和全球化布局能力的头部企业集中。中长期来看，随着房地产宽松政策持续落地见效、城中村和危旧房改造全面推进、城镇化率稳步提升，建筑涂料需求有望逐步企稳复苏，同时新能源、光伏、高端新材料等新兴领域需求快速增长，将为行业开辟新的增长空间；海外市场方面，欧美高成本产能持续退出，中国钛白粉产业链竞争优势依然突出，出口市场仍具备长期增长潜力。 2、甲烷氯化物行业 甲烷氯化物作为制冷剂原料，因氟制冷剂具有良好的热力性能，被广泛应用于冰箱、家用空调、汽车空调等消费领域，占据了制冷剂市场的主导地位。近年来，随着我国城镇化进程加快、居民消费升级与家电以旧换新政策落地，空调、电冰箱、汽车等的产量、消费量、保有量均稳步增长，新增消费与售后维修市场的双重需求，直接拉动氟制冷剂行业景气度提升，间接带动甲烷氯化物市场需求稳步增长。 2025年，生态环境部持续推进消耗臭氧层物质和氢氟碳化物（HFCs）配额管控，二代制冷剂配额如期缩减，三代制冷剂进入配额冻结后的第二个执行年度，行业供应过剩格局得到根本性改善，行业集中度持续提升。在下游空调市场刚性需求支撑、行业供应预期收紧的双重推动下，国内制冷剂市场全年保持高景气运行，价格中枢持续上移，并对上游甲烷氯化物需求产生积极影响。 2025年，甲烷氯化物行业整体呈现“供应过剩加剧、价格深度探底、出口被动增长”的运行态势。供应端，行业新增产能持续释放，开工率维持高位；需求端，下游制冷剂行业虽有一定刚性需求，但传统溶剂等领域受政策限制持续萎缩，内需整体疲软。成本端，原料甲醇、液氯价格走弱虽提供成本缓冲，但严重的供需矛盾完全抵消了这一利好，企业盈利空间被大幅压缩。在此背景下，出口成为消化国内过剩产能的关键渠道。海关总署的数据显示，2025年1-12月，我国二氯甲烷累计出口量达21.32万吨，同比增长40.98%。出口市场向土耳其、越南、巴西等新兴市场持续拓展，有效缓解了部分国内供应压力。 3、化肥行业 2025年复合肥市场整体呈现“先扬后抑、旺季不旺、供需僵持”的运行特征。一季度，受春耕备肥需求拉动，叠加尿素、磷酸一铵等主要原料价格集体上涨，成本支撑强劲，推动主流产品价格自年初低位显著攀升。二季度夏肥需求释放，市场产销两旺，价格高位震荡。三季度进入秋肥传统旺季，但因原料价格下行、农产品价格低位，经销商接货意愿低迷，终端采购推迟，厂家 降价促销效果有限，旺季需求不及预期。四季度冬储启动迟缓，尽管龙头企业出台打款计息、保底等优惠政策，但因冬储周期长、终端刚需有限、经销商信心不足，冬储进度显著不及上年同期，价格窄幅震荡下行。 政策层面，国家粮食安全战略持续强化，为化肥行业需求提供了根本支撑。《中华人民共和国粮食安全保障法》自2024年6月施行以来持续落地。2025年中央一号文件再次强调保障粮食和重要农产品稳定安全供给。同年，国家发展改革委等部门印发通知，部署全年化肥保供稳价工作。此外，工业和信息化部等七部门于2025年9月联合印发的《石化化工行业稳增长工作方案（2025-2026年）》明确提出，要优化重点化肥生产企业最低生产计划管理，推动煤炭、磷矿石等原料供应企业与化肥生产企业签订长协，并支持高效环保肥料创新发展，引导行业规范化、高质量发展。 展望后市，考虑到2025年尿素等品种新增产能较为集中，预计2026年春耕期间市场供应将相应增加，可能加剧同质化产品的竞争。受中东战争影响，原油、硫磺价格上涨，化肥产品的价格将持续上涨。在“保供稳价”政策主基调下，氮、磷、钾等主要原料价格有望在合理区间内运行，为复合肥成本提供相对平稳的支撑。中长期来看，化肥行业向减量增效、绿色发展转型的趋势明确，供给侧改革将持续深化，推动落后产能退出和行业集中度提升。在此过程中，具备磷铵等上游资源一体化优势、能够实现高端特种肥料产品升级并建立了成熟循环经济模式的企业，预计将在行业格局优化中占据更有利的竞争位置。 4、水泥行业 2025年，受房地产投资持续探底、基建投资增速放缓影响，国内水泥市场需求萎缩，供需矛盾加剧，行业呈现“量价齐跌、效益承压”态势。国家统计局的数据显示，2025年全国水泥产量16.93亿吨，同比下降6.9%，创2010年以来新低；全年市场平均成交价367元/吨，较上年下跌4.4%，走势前高后低、底部震荡。政策层面，2025年行业供给侧管控持续加码。中国水泥协会发布《关于进一步推动水泥行业“反内卷”“稳增长”高质量发展工作的意见》，全力推动熟料生产线备案产能与实际产能统一，各地错峰生产执行力度持续强化，产能过剩矛盾得到阶段性缓解。同时，国家“双碳”战略持续推进，能耗双控逐步向碳排放双控转型，水泥行业环保管控持续趋严，进一步倒逼行业绿色低碳转型与产能结构优化。总的来说，2025年水泥行业在需求持续萎缩的背景下，经历了深度调整与行业洗牌。展望2026年，随着房地产市场止跌企稳政策持续见效、基建投资保持韧性，水泥市场需求下行趋势有望放缓，行业下行压力将边际缓解。 5、原盐、溴素行业 2025年，受下游两碱行业景气度低迷、需求疲软影响，国内原盐市场整体呈现“供应充裕、价格震荡下行”的运行态势。据国家统计局数据，2025年我国原盐总产量约6000.1万吨，同比小幅下降0.3%，其中山东省原盐产量达1576.24万吨，稳居全国首位，占全国总产量的26.27%。价格方面，2025年国内原盐价格整体呈震荡下行趋势。根据百川盈孚跟踪数据，截至12月31日，大工业盐出厂含税均价为256元/吨，较年初均价水平326元/吨相比，下调71元/吨，降幅达21.47%。分阶段来看，1至7月，工业盐价格因下游需求疲软持续下行；8月中旬至9月初，下游囤货需求增加，叠加煤炭涨价支撑，市场看涨情绪推动价格阶段性回升；9月中旬后，海盐供应增长，盐企为促出货灵活降价；11月中旬至年底，井矿盐方面，下游两碱市场低迷，碱厂压价意愿强，但盐价迫近成本线，供需博弈下局部价格波动；海盐方面，库存消耗顺畅，因进口补充不足，下游刚需补货支撑价格积极上行。外贸方面，2025年中国原盐进出口呈现“进口收缩、出口扩张”的格局。据海关数据显示，2025年原盐进口总量1292.4万吨，同比下降8.1%；出口总量94.9万吨，同比大幅增长43.6%。 溴素属于国家管控的第8类危化品，是溴系阻燃剂、医药中间体、农药、染料等精细化工产品的核心原料，在国民经济多个领域具备不可替代的价值。受国内卤水资源枯竭、环保生产管制持续收紧影响，近年来国内溴素产能产量持续收缩，行业有效产能维持在较高水平，而进口依存度持续攀升至高位，行业供需格局长期处于紧平衡状态。 2025年溴素市场呈现“先抑后扬、价格剧烈波动”的极端走势。一季度，受下游房地产行业承压、阻燃剂行业需求疲软影响，溴素市场成交清淡，价格维持低位运行；3月起，受进口货源突发扰动（如以色列ICL工厂停产、红海航运危机导致船期延长）、国内主产区装置检修集中、下游旺季需求临近等多重因素叠加，溴素价格开启急速拉升行情，在较短时间内实现大幅上涨，较年初低点涨幅显著，创下近年价格新高；二季度后，高价抑制了下游终端需求，市场观望情绪升温，价格逐步理性回落，下半年整体维持高位震荡格局。根据行业机构监测，2025年溴素市场全年均价较2024年出现大幅上涨。 供需格局方面，2025年国