【风口研报·洞察】养殖业遇“黑天鹅”事件，南非1型口蹄疫病毒开始扩散，幼畜死亡率超50_，分析师看好牛周期级别或进一步上修，且动保支出有望增加；当下的市场结构不是稳态-20260408

风口研报 （宏观策略·机构观点】 当下的市场结构不是稳态 国金证券牟一凌认为，当下美伊冲突依然是主导当下大类资产走势的核心矛盾，A股内部，投资者选择买入A算力、创新药等景气独立领域，部分对海峡有望灰复通航的投资者买入油运。 自前来看，更天概率是两种情形：1、特朗晋政府在到达承诺约定日期宣布胜利"后章章退出战事：2、进入“地面战"后，战事持久化。无论哪种情形下，美完的强势背后的支撑都在变弱。 对于前者，霍尔木兹海快或以一种新的形式实现“放开”，在能源安全”诉求驱动下，未来市场主线有望形成新旧日能源的共振；有色金属同样有望迎来修复行情，整体反弹下工业属性会增加弹性。 对于后者，如果战事升级，霍尔木兹海峡“放开"几率渺茫，A数据中心建设也同样会面临供应中断的困境，当下的所谓韧性资产也会面临补跌。此时资金将涌入更底层的资产，传统能源链可能是核心避风港，贵金属的反弹仍会持续 【产业跟踪】 牛肉、动保关注南非1型口蹄疫输入 近日，南非1型口蹄疫由境外传入我国新疆、甘肃并引发牛疫情。该病毒传播力极强，主要感染牛、羊、猪等偶蹄动物，幼畜死亡率超50%，对家畜生产危害大，且现有疫苗无交叉保护作用（截止4月初）。 国信证券农业团队指出，南非地区的SAT型病毒正在从牛、奶牛向猪扩散，政府宣布十年防治计划以实现无口蹄疫状态。2025年南非的SAT型口蹄疫情进入全面暴发阶段，病例从民养殖扩散到商业化的肉牛、奶牛以及猪场，南非全国肉类价格大幅上涨，2025年12月牛排、羊肉、猪肉价格同比涨幅分别达29%、15%及12%。 分品种看，南非肉牛的口蹄疫病例从2022年的7700例激增至2025年的24200例；目前全国已有91个奶牛场确认疫情，仍有52列活跃病例，预估损失超过4亿元人民币，受感染的奶牛产奶量可能下降15%-50%。 此外，2025年11月下旬，南非确诊了商业化养猪场的首例病例，并开始扩散，受感染猪群的死亡率高达20%，主要集中在仔猪。2026年1月南非农业部宣布了为期10年的口蹄疫防治战略，目标是保持接种覆盖率始终高于80%的群体免疫红线，从而遏制病毒扩散，降低新发病率。 分析师认为，在奶牛去化接近尾声+肉牛超级周期明确+疫病或加速中小产能出清的背景下，具备母牛资源、采用“奶肉联动"模式的企业及资源赋突出的牛肉贸易商盈利能力更加突出。同时，新病毒对相关养殖行业的防疫能力提出更高要求，口蹄疫输入病例，估计将提升偶蹄动物（牛羊猪等）养殖的动保支出。 A股相关公司：华统股份（生&猪）、生物股份、中牧股份、瑞普生物、科前生物等 【风口研报·数据雷送】 21:45（风口研报洞察】养殖业遇“黑天鹅”事件，南非1型蹄疫病毒开始扩散，幼畜死亡率超50%