有色金属日报2026-4-9

2026-4-9 铜 【行情资讯】 有色金属小组 美伊暂时停火，全球风险资产走高，铜价上扬，昨日伦铜3M合约收盘涨3.06%至12705美元/吨，沪铜主力合约收至98330元/吨。LME铜库存增加6500至385275吨，增量主要来自北美仓库，Cash/3M维持贴水。国内上期所日度仓单续减0.5至18.6万吨。华东地区现货贴水5元/吨，月差扩大基差报价抬升，下游刚需采买为主。广东地区铜现货升水抬升至140元/吨，交投有所弱化。国内精废铜价差160元/吨，延续低位。 吴坤金从业资格号：F3036210交易咨询号：Z00159240755-23375135wukj1@wkqh.cn 曾宇轲从业资格号：F03121027交易咨询号：Z00231470755-23375139zengyuke@wkqh.cn 【策略观点】 中东局势边际缓和。产业上看铜矿供应紧张格局维持，国内库存去化较理想，同时随着精废价差降至低位，废铜原料供应和废铜替代均减少，铜库存有望继续去化，并为铜价提供支撑。短期铜价预计偏震荡，需警惕中东局势的不确定性。今日沪铜主力运行区间参考：96000-99000元/吨；伦铜3M运行区间参考：12400-12800美元/吨。 张世骄从业资格号：F03120988交易咨询号：Z00232610755-23375122zhangsj3@wkqh.cn 铝 刘显杰从业资格号：F031307460755-23375125liuxianjie@wkqh.cn 【行情资讯】 中东局势缓和，原油大跌，铝价震荡，昨日伦铝3M收盘微涨0.13%至3475美元/吨，沪铝主力合约收至24670元/吨。昨日沪铝加权合约持仓量增加1.5至60.8万手，期货仓单增加0.2至42.4万吨，铝锭三地库存环比增加，铝棒库存环比持平，昨日铝棒加工费震荡下调，交投一般。华东地区铝锭现货贴水80元/吨，下游刚需采买为主。LME铝库存减少0.6至40.4万吨，注销仓单比例下滑，Cash/3M维持升水。 【策略观点】 美伊暂时停火，而冲突引起的供应端缩减影响持续。阿联酋联合铝业公司公告所有设施停产，预计影响160万吨的年化产能，海外电解铝供应预期明显收紧，现货预计维持紧张；国内下游开工率继续提升，铝棒加工费反复但总体抬升，有助于库存转向去化。短期铝价预计维持偏强。今日沪铝主力合约运行区间参考：24500-25200元/吨；伦铝3M运行区间参考：3450-3550美元/吨。 铸造铝合金 【行情资讯】 中东局势缓和，昨日铸造铝合金价格抬升，主力合约收盘涨0.14%至23690元/吨（截至下午3点），加权合约持仓增加至2.05万手，成交量0.79万手，量能反弹，仓单减少0.01至3.11万吨。AL2605合约与AD2605合约价差1090元/吨，环比扩大。国内主流地区ADC12均价持平，进口ADC12报价持稳，下游刚需采买为主。库存方面，三地铝合金锭库存下滑0.04至2.62万吨。 【策略观点】 铸造铝合金成本端价格偏强，下游复工复产推进需求仍有支撑，叠加供应端扰动和原料供应偏紧，短期价格预计偏强。 铅 【行情资讯】 周三沪铅指数收涨0.41%至16807元/吨，单边交易总持仓10.12万手。截至周三下午15：00，伦铅3S较前日同期涨18.5至1956.5美元/吨，总持仓17.95万手。SMM1#铅锭均价16650元/吨，再生精铅均价16575元/吨，精废价差75元/吨，废电动车电池均价9825元/吨。上期所铅锭期货库存录得4.96万吨，内盘原生基差-145元/吨，连续合约-连一合约价差-30元/吨。LME铅锭库存录得27.9万吨，LME铅锭注销仓单录得1.27万吨。外盘cash-3S合约基差-26.24美元/吨，3-15价差-110美元/吨。剔汇后盘面沪伦比价录得1.26，铅锭进口盈亏为597.17元/吨。据钢联数据，4月7日全国主要市场铅锭社会库存为5.49万吨，较4月2日减少0.45万吨。 【策略观点】 铅精矿显性库存抬升，原生冶炼开工小幅下滑。铅废料显性库存下滑，再生开工进一步回暖。原再铅锭工厂库存均有下滑，铅锭社会库存亦有下滑。较高的沪伦比值导致进口铅锭增加，出口电池减少。下游蓄企逢低备库叠加再生冶炼企业较低的开工率，现货端获得短期支撑。空头资金离场，沪铅持仓下行，铅价短期企稳，重回震荡区间。美伊冲突缓和，油价大跌，有色板块情绪转暖，铅价运行中枢或将跟随板块情绪上移。 锌 【行情资讯】 周三沪锌指数收涨0.40%至23836元/吨，单边交易总持仓16.11万手。截至周三下午15：00，伦锌3S较前日同期涨54.5至3341.5美元/吨，总持仓20.96万手。SMM0#锌锭均价23810元/吨，上海基差-80元/吨，天津基差-130元/吨，广东基差-60元/吨，沪粤价差-20元/吨。上期所锌锭期货库存录得9.22万吨，内盘上海地区基差-80元/吨，连续合约-连一合约价差-55元/吨。LME锌锭库存录得11.23万吨，LME锌锭注销仓单录得2.53万吨。外盘cash-3S合约基差-13.03美元/吨，3-15价差82.01美元/吨。剔汇后盘面沪伦比价录得1.05，锌锭进口盈亏为-3320.71元/吨。据钢联数据，4月7日全国主要市场锌锭社会库存为21.74万吨，较4月2日增加0.21万吨。 【策略观点】 锌精矿显性库存进一步下滑，锌精矿TC再度下行。锌价下跌后下游出现有一定补库，锌价短期止跌企稳。但沪锌基差及月差均未显著上行，预计后续采买持续性有限。3月12日Garpenberg锌矿地震，3月25日公布全年影响约7万锌吨，叠加澳洲地区飓风影响发运预期，伦锌再现大额注销仓单，LME锌单边及月差均有走强。美伊冲突缓和，油价大跌，有色板块情绪转暖，锌价运行中枢或将跟随板块情绪上移。 锡 【行情资讯】 4月8日，沪锡主力合约收报378990元/吨，较前日上涨4.26%。供给端，随着春节及元宵节后复工复产逐步推进，云南与江西两地冶炼厂开工率较假期低点有所回升，行业生产活动进入温和恢复阶段。其中，云南地区复产节奏相对更快，开工改善更为明显；江西地区虽也有修复，但回升幅度相对有限，整体恢复斜率偏缓。需求端，2月受春节假期影响，下游消费明显收缩，3月，终端实际采购改善幅度仍较有限，尚未形成实质性回暖。前期锡价大幅回落，下游企业积极补库，带动库存连续三周减少。 【策略观点】 锡供应端虽较节前边际改善，但仍未摆脱原料偏紧的现实约束。在矿端与再生端同步承压的背景下，冶炼端产能释放节奏偏慢，短期供应增量预计有限。需求端边际改善，短期消费维持弱修复格局，下游企业逢低补库为锡价提供短期支撑。同时，中东地缘冲突暂缓，风险资产普遍反弹，支撑锡价上行。国内主力合约参考运行区间：35-45万 元/吨，海外伦锡参考运行区间：43000-53000美元/吨。 镍 【行情资讯】 4月8日，沪镍主力合约收报134380元/吨，较前日上涨0.86%。现货市场，各品牌升贴水弱稳运行，俄镍现货均价对近月合约升贴水为-300元/吨，较前日上涨50元/吨；金川镍现货升水均价3600元/吨，较前日下跌50元/吨。成本端，1.6%品位印尼内贸红土镍矿到厂价报71.22美元/湿吨，价格较前日下跌0.42美元/湿吨，1.2%品位印尼内贸红土镍矿到厂价报32.5美金/湿吨，价格较前日持平。镍铁方面，价格持稳运行，10-12%高镍生铁均价报1080元/镍点，较前日下跌1元/镍点。 【策略观点】 短期来看，地缘冲突暂缓，油价大幅下跌，风险资产普遍反弹，预计镍价跟随上涨。但镍短期供需矛盾并不明显，加之前期跌幅不大，反弹力度预计较弱。中期来看，全球镍元素供需改善趋势确定，镍价底部支撑较强，下跌空间有限，长线资金可以考虑逐步建仓。短期沪镍价格运行区间参考13.0-16.0万元/吨，伦镍3M合约运行区间参考1.6-2.0万美元/吨。操作方面，建议高抛低吸，区间操作为主。 碳酸锂 【行情资讯】 五矿钢联碳酸锂现货指数（MMLC）晚盘报158209元，较上一工作日-0.55%，其中MMLC电池级碳酸锂报价156500-160800元，均价较上一工作日-850元（-0.53%），工业级碳酸锂报价153500-157500元，均价较前日-0.64%。LC2605合约收盘价158320元，较前日收盘价-0.64%，贸易市场电池级碳酸锂升贴水均价为-1250元。 【策略观点】 2026年3月智利碳酸锂总出口28555吨，环比增加6.3%，同比增加41.2%。其中出口中国18927吨，环比减少15.4%，同比增加14.1%。假期津巴布韦锂矿出口禁令有新进展，但暂无明确的出口恢复时间节点。锂精矿进口预期减少，二季度国内碳酸锂产量的增长延续性将承压。电池材料端排产稳中有升，4月和5月环比均增长，碳酸锂社会库存虽短期增加，去库趋势是否结束尚需观察。预计锂价回调下游备货需求释放，底部空间有限，后市重点关注盘面持仓增减、产业驱动事件和现货升贴水变化。今日 广期所碳酸锂2605合约参考运行区间150000-167000元/吨。 氧化铝 【行情资讯】 2026年04月08日，截至下午3时，氧化铝指数日内上涨0.88%至2738元/吨，单边交易总持仓48.59万手，较前一交易日减少0.2万手。基差方面，山东现货价格下跌20元/吨至2730元/吨，升水主力合约40元/吨。海外方面，MYSTEEL澳洲FOB价格下跌1美元/吨至309美元/吨，进口盈亏报50元/吨。期货库存方面，周三期货仓单报45.21万吨，较前一交易日增加0.15万吨。矿端，几内亚CIF价格维持68.5美元/吨，澳大利亚CIF价格维持63美元/吨。 【策略观点】 矿端，几内亚政府预计于4月初出台政策收紧铝土矿出口，以提振铝土矿价格及增加税收，后面将继续关注政策进展，预计矿价短期易涨难跌；氧化铝冶炼端短期检修增加导致供应转紧，但中长期过剩格局仍难以改变。当前宜采取观望策略，尽管矿端预期改善，但当前期货价格升水较高，中长期过剩格局和注册仓单高企仍会持续压制盘面价格。国内主力合约AO2605参考运行区间：2600-2750元/吨，需重点关注国内供应收缩政策、几内亚矿石政策、美伊冲突。 不锈钢 【行情资讯】 周三下午15：00不锈钢主力合约收14310元/吨，当日+1.06%(+150)，单边持仓19.14万手，较上一交易日+1233手。现货方面，佛山市场德龙304冷轧卷板报14250元/吨，较前日持平，无锡市场宏旺304冷轧卷板报14450元/吨，较前日+50；佛山基差-260(-150)，无锡基差-60(-100)；佛山宏旺201报9400元/吨，较前日持平，宏旺罩退430报7750元/吨，较前日持平。原料方面，山东高镍铁出厂价报1090元/镍，较前日持平。保定304废钢工业料回收价报9600元/吨，较前日持平。高碳铬铁北方主产区报价8650元/50基吨，较前日持平。期货库存录得47234吨，较前日+1498。04月03日数据，社会库存增加至113.46万吨，环比增加2.66%，其中300系库存69.07万吨，环比减少0.86%。 【策略观点】 观点：3月不锈钢价格整体维持窄幅震荡。受伊朗冲突爆发影响，能源价格大幅上涨，推动不锈钢成本小幅上移，但驱动力度有限。同时，资金避险需求上升，导致有色金属市场流动性收紧，对不锈钢价格形成一定压制。从成本端来看，受印尼RKAB配额收紧预期影响，加之月底菲律宾逐步进入采矿季，镍矿CIF价格呈现先高后低走势，但同比仍上涨约30%。镍铁方面，成本持续高位运行，但价格保持稳定，整体供应较为充足。现货市场上，3月下游复苏情况良好，刚需采购稳定。然而，钢厂排产恢复至高位，并在月底出现集中交货现象，对现货市场形成一定冲击。与此同时，盘面价格逐步高位波动，贸易商拿货趋于谨慎。整体而言，高价抑制成交，社会库存由降转增，且钢厂持续压低原料采购价。预计短期内不锈钢价