农产品日报

大豆☆☆☆豆粕☆☆☆豆油棕榈油莱粕☆☆☆莱油☆☆☆玉米☆☆☆生猪鸡蛋 吴小明首席分析师F3078401Z0015853 董甜甜高级分析师F0302203 Z0012037 宋腾高级分析师F03135787 Z0021166 010-58747784gtaxinstitute@essence.com.cn 【豆一】 国产大豆价格波动不大，因为之前价格在持续回落，不断在挤出中东溢价风险。短期供应边际增加。本周仍有大豆拍卖活动。近三次竞价拍卖成交溢价幅度很小，成交均价在450元/吨附近波动。原油价格大幅下跌，美伊局势有所缓和，特朗普接受停火两周提议，伊朗称伊美谈判10日开始。短期持续关注拍卖情况以及中东局势指引。 【大豆&豆粕】 美伊冲突迎来重大转机，达成两周临时停火协议，国际油价大幅回调，美豆低开震荡偏强运行。国家粮油信息中心数据显示，4月份全国主要油厂大豆压榨量在700万吨左右短期来看，同比增加210万吨，较过去三年同期均值增加160万吨。4月国内油厂集中停机检修，开机率下降，预计全月大豆压榨量环比下降100万吨左右，豆产量较上月有所减少。国内豆粕经过前期宏观拉涨后，已回到上涨前箱体震荡区间，短期或将继续保持低位震荡趋势。中长期来看，美豆销售依旧受至于中美经贸关系，5月特朗普访华仍是关注焦点，投资者注意风险。 【豆油&棕榈油】 国内豆棕油大幅减仓，价格大幅下跌。原油价格大幅下跌，美伊局势有所缓和，特朗普接受停火两周提议，伊朗称伊美谈判10日开始。国内豆棕油要注意跟随原油波动。短期持续关注中东局势。 【菜箱&菜油】 国内菜系主连合约今日均表现弱势，菜油受国际原油、植物油影响下挫明显。中东局势因双方为期两周的停火协议而有所缓和，这一宏观因素带来的风险溢价可能短暂有所回落。菜粕受益于油脂油粕跷跷板效应的影响与水产饲料启动期提振，因豆菜粕单位蛋白价差处于同期高位，预计菜粕需求存在边际改善的可能。综合来看，菜系期价短期预计以震荡为主。 【玉米】 美伊冲突迎来重大转机，达成两周临时停火协议，国际油价大幅回调。美玉米作为美国生物乙醇的主要原材料，跟随下跌。国内北港锦州港平仓持平，报2385元/吨，鱼圈港平仓价持平，报2385元/吨，今日山东玉米深加工企业早间剩余车辆数为1924车，再创新高，供应充足。下游淀粉利润基本从亏损状态回到盈亏平衡线，玉米需求按需采购为主。国内托市小麦拍卖量逐步增加，下游小麦价格走弱，对玉米价格形成一定冲击，另外定向稻谷拍卖预期仍在。随着各利空因素逐步释放，继续跟进东北售粮进度，国储拍卖信息以及期货资金动向，大连玉米期货或偏弱运行，投资者注意风险。 【生猪】 生猪盘面日内反弹，现货价格走低，出栏均价下跌0.03元/公斤至8.92元/公斤。3月钢联数据显示能繁母猪环比去化0.35%，涌益数据显示3月环比去化0.07%。自上年度7/8月产能见到周期性高点以来，至今产能去化幅度不足2%，2026年年内生猪出栏数量已经确定，全年供需宽松局面难改，猪价年内没有反转逻辑。过去三轮市场化去产能周期亏损时间55~67周，本轮产能去化以来亏损时间仅27周。当前猪价仍需继续维持低位，以促进行业产能去化。未来随着产能去化加速，远月2701之后的合约逐步具备多头配置价值。 【鸡蛋】 鸡蛋期货盘面显著增仓，价格从日内低点企稳走高。现货价格稳定。中长期来看25年下半年低补栏将驱动行业在产存栏自高位逐步下降，2026年新开产蛋鸡数量较为有限，现货价格有望逐步走强，而一季度补栏情绪改善压制远期价格上方空间，盘面近强远弱或延续。 【星级说明】红色星级代表预判趋势性上涨，绿色星级代表预判趋势性下跌 ★☆☆一颗星代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强★★☆两颗星代表持多/空，不仅判断较为明晰的上涨/下跌趋势，且行情正在盘面发酵★★★三颗星代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会白星代表短期多/空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 免责声明 格。 本报告仅供国投期货有限公司（以下简称“本公司”）的机构或个人客户（以下简称“客户”）使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。如接收人并非国投期货客户，请及时退回并删除。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及推测只提供给客户作参考之用。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货或期权的价格、价值可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。客户不应视本报告为其做出投资决策的唯一因素。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何责任。 本报告可能附带其它网站的地址或超级链接，本公司不对其内容的真实性、合法性、完整性和准确性负责。本报告提供这些地址或超级链接的目的纯粹是为了客户使用方便，链接网站的内容不构成本报告的任何部分，客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险。 本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。除非另有书面显示，否则本报告中的所有材料的版权均属本公司。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。