核心观点与关键数据
- 价格走势：2026年4月7日，纸浆期货价格普遍下跌，SP270、银星50、俄针等品种日环比和周环比均出现负增长，其中银星50跌幅最大（-2.88%）。外盘报价方面，智利银星和金星价格持平，智利明星上涨10美元/吨至620美元/吨。
- 基本面分析：
- 供给端：智利Arauco公司4月木浆报价稳定，针叶浆报680美元/吨，阔叶浆明星报620美元/吨。中国纸浆发运量环比下降30.86%（针叶浆），进口量下降19.80%。国产量稳定，化机浆库存略降。
- 库存端：截至2026年4月2日，中国主流港口纸浆库存为235.2万吨，环比下降1.8%，库存压力有所缓解。
- 需求端：木浆用纸价格下跌，纸厂采购以刚需为主，铜版纸、双胶纸等成品纸产量稳定。
- 进口成本：智利明星纸浆进口成本为620美元/吨（折合人民币成本），环比上涨1.62%。
研究结论
- 纸浆期货基本盘偏弱格局持续，外盘报价下跌叠加累库压力，建议偏空看待纸浆期货。
- 库存去库趋势对价格形成一定支撑，但需求疲软限制上涨空间，短期价格或维持震荡偏弱。
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