晨会聚焦

晨会聚焦 证券研究报告-晨会聚焦 发布日期：2026年04月08日 【财经要闻】 1、国家继续对成品油价格采取调控措施。自4月7日24时起，国内汽、柴油价格每吨应分别上调800元、770元，调控后实际上调420元、400元。 2、央行数据显示，中国3月末黄金储备报7438万盎司，2月末为7422万盎司，为连续第17个月增持黄金。 3、4月4日至6日，全社会跨区域人员流动量84269.5万人次，日均28089.8万人次，同比增长5.6%。 资料来源：国家发改委，中国人民银行，央视新闻，Wind资讯 【宏观策略】 市场分析：化工半导体领涨A股小幅上行市场分析：通信元件行业领涨A股震荡整理市场分析：银行资源行业领涨A股震荡整固月度策略：震荡格局下的稳健配置，聚焦红利防御与能源安全主线市场分析：医药成长行业领涨A股震荡上行 【行业公司】 行业月报：国内外新增装机需求放缓，出清周期关注头部企业的并购整合进程 行业月报：猪价持续下行，宠物食品出口数据快速增长 行业月报：几内亚考虑收紧铝土矿供应，具身智能领域首个行业标准正式发布 行业月报：电力板块强于大市，在变革波动中前行 行业月报：券商板块2026年2月回顾及3月前瞻 行业月报：谷歌苹果下调分成比例，加码游戏板块布局力度 行业月报：顺周期机械复苏持续，高油价有望催化新能源行业机遇 行业专题研究：虚拟电厂产业链之河南概况 行业深度分析：从规模到价值：智能家电行业的竞争与增长 行业月报：淡季产销阶段性承压，车企陆续披露年报 【重点数据更新】 近期限售股解禁明细沪深港通前十大活跃个股明细今日新股申购IPO信息 【财经要闻】 1、国家继续对成品油价格采取调控措施。自4月7日24时起，国内汽、柴油价格每吨应分别上调800元、770元，调控后实际上调420元、400元。 2、央行数据显示，中国3月末黄金储备报7438万盎司，2月末为7422万盎司，为连续第17个月增持黄金。 3、4月4日至6日，全社会跨区域人员流动量84269.5万人次，日均28089.8万人次，同比增长5.6%。 资料来源：国家发改委，中国人民银行，央视新闻，Wind资讯 【宏观策略】 市场分析：化工半导体领涨A股小幅上行2026-04-07 （张刚S0730511010001021-50586990zhanggang@ccnew.com） 周二A股市场冲高遇阻、小幅震荡上行，早盘股指高开后震荡上行，盘中沪指在3902点附近遭遇阻力，随后股指维持震荡，盘中半导体、电池、稀土以及化学制品等行业表现较好；保险、银行、核电以及航空装备等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡上行的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为16.05倍、43.29倍，处于近三年中位数平均水平上方，适合中长期布局。两市周二成交金额16238亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。当前市场的核心压制因素来自海外，中东冲突若进一步升级，可能引发油价持续冲高，加剧全球滞胀压力。若美国通胀持续超预期，美联储可能推迟降息甚至重新加息，对全球流动性及风险偏好形成压制。3月制造业PMI重返扩张区间，非制造业PMI较上月回升，经济景气度边际改善；2月出口当月同比+39.6%，推动国内库存周期修复。央行一季度货币政策委员会例会明确将继续实施适度宽松的货币政策，加强逆周期与跨周期调节，促进经济稳定增长和物价合理回升。商务部等9部门联合印发《服务消费提质惠民行动2026年工作方案》，叠加六部门推进电子商务高质量发展指导意见，内需政策持续加码，为市场提供了基本面支撑。预计上证指数维持震荡的可能性较大，建议投资者密切关注宏观经济数据、海外流动性变化以及政策动向。短线建议关注半导体、稀土、电池以及化学制品等行业的投资机会。 市场分析：通信元件行业领涨A股震荡整理2026-04-03 （张刚S0730511010001021-50586990zhanggang@ccnew.com） 周五A股市场高开低走、小幅震荡整理，早盘股指高开后震荡回落，盘中沪指在3886点附近获得支撑，随后股指维持震荡，盘中通信设备、多元金融、元件以及电子化学品等行业表现较好；煤炭、动物保健、电力以及公用事业等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡整理的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为16.22倍、43.84倍，处于近三年中位数平均水平上方，适合中长期布局。两市周五成交金额16691亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。当前市场的核心压制因素来自海外，中东冲突若进一步升级，可能引发油价持续冲高，加剧全球滞胀压力。若美国通胀持续超预期，美联储可能推迟降息甚至重新加息，对全球流动性及风险偏好形成压制。考虑到国内宏观政策基调进一步明朗，为市场提供了坚实的底线支撑。国内通胀基数较低，货币政策拥有降准降息的独立空间；“十五五”开局之年，稳市场、促改革政策稳步落地；1-2月工业企业利润同比大幅回升，库存周期出现回补迹象，为市场提供了基本面支撑。预计上证指数维持震荡的可能性较大，建议投资者密切关注宏观经济数据、海外流动性变化以及政策动向。短线建议关注通信设备、多元金融、元件以及电子化学品等行业的投资机会。 市场分析：银行资源行业领涨A股震荡整固2026-04-02 （张刚S0730511010001021-50586990zhanggang@ccnew.com） 周四A股市场冲高遇阻、震荡整理，早盘股指低开后震荡上行，盘中沪指在3952点附近遭遇阻力，随后股指震荡回落，盘中石油化工、能源金属、银行以及医药等行业表现较好；贵金属、通信设备、 元件以及半导体等行业表现较弱，沪指全天基本呈现震荡整固的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为16.31倍、44.81倍，处于近三年中位数平均水平上方，适合中长期布局。两市周四成交金额18580亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。当前市场的核心压制因素来自海外，中东冲突若进一步升级，可能引发油价持续冲高，加剧全球滞胀压力。若美国通胀持续超预期，美联储可能推迟降息甚至重新加息，对全球流动性及风险偏好形成压制。考虑到国内宏观政策基调进一步明朗，为市场提供了坚实的底线支撑。国内通胀基数较低，货币政策拥有降准降息的独立空间；“十五五”开局之年，稳市场、促改革政策稳步落地；1-2月工业企业利润同比大幅回升，库存周期出现回补迹象，为市场提供了基本面支撑。预计上证指数维持震荡的可能性较大，建议投资者密切关注宏观经济数据、海外流动性变化以及政策动向。短线建议关注石油化工、银行、能源金属以及医药等行业的投资机会。 月度策略：震荡格局下的稳健配置，聚焦红利防御与能源安全主线2026-04-02 （徐至S0730525040001） l股市回顾。2026年3月，大盘指数全线收绿，其中代表中小盘的北证50、科创50与中证1000指领跌，跌幅分别达18.79%、15.57%和10.99%，显示市场风险偏好显著下降，成长股遭遇重挫，主要由于受到中东局势恶化引发国际油价突破每桶100美元，全球“滞胀”交易升温，叠加海外风险偏好走弱，导致A股风险偏好反复切换。风格层面，金融与稳定类板块表现相对抗跌，而高弹性的成长与周期板块跌幅居前，资金呈现出明显的高低切换与防御姿态。行业层面，TMT、部分中游制造、可选消费、非银金融、地产板块均出现大幅下跌，而公用事业、红利类板块则表现较好，显示出投资者在外部不确定性因素中寻求避险的逻辑。 l债市回顾。3月利率债市场中短久期占优，10年期国债期货小幅上涨0.01%，30年期国债期货则显著回调下跌2.66%，长端压力凸显。主要影响因素为，一方面，1-2月出口、通胀等数据全面超预期，比如出口同比增长彰显机电与劳动密集型产品韧性，CPI由负转正、PPI环比连涨反映内需与工业修复等，验证了经济开年复苏韧性，间接压制长端利率预期；另一方面，外部事件中，美伊冲突持续升级推升国际油价，加剧输入性通胀担忧，进一步对长端收益率形成压制；机构行为方面，亦呈现结构性偏好，相较国债，地方债、信用债、政金债表现良好，反映投资者在风险偏好未明显提升前，资金持续涌向中短久期信用债。展望4月，中东局势不明朗或将延续3月债市格局，中短债占优的局面。 l配置建议：宏观基本面看，3月作为传统开工旺季，PMI重返扩张区间，1-2月份投资、社融、出口走强，但实体经济融资强度、消费内生动力不足。价格端受油价推动上游通胀压力上行，PPI回升强化。政策层面，两会之后财政发力与结构性货币政策协同。流动性层面看，季末资金价格保持平稳，央行对市场流动性较为呵护。但外部流动性存在边际收紧，3月份美联储表态偏鹰，更加看重能源价格对通胀的影响。市场情绪看，高波动下题材轮动加快，趋势持续性不强，宽基ETF持续流出态势尚未结束。综合来看，4月A股市场或以震荡为主，核心变量还是中东局势的不确定性，使指数上行空间受限。继续建议采取稳健的配置策略，在坚守红利资产（银行、交运、公用事业）抵御波动的同时，布局能源安全如电力设备及新能源（锂电、光伏）。风险点需关注4月地缘冲突是否有超预期演绎、海外流动性边际收紧触发共振下行，以及业报披露密集期，如个股业绩不及预期带来的较大波动。若上述风险叠加致A股预期外波动，监管层面或将通过加大宽基ETF申购、引导长线资金入场、释放降准等信号稳定市场。 市场分析：医药成长行业领涨A股震荡上行2026-04-01 （张刚S0730511010001021-50586990zhanggang@ccnew.com） 周三A股市场跳空高开、震荡上行，早盘股指高开后震荡上行，盘中沪指在3955点附近遭遇阻力，随后股指维持震荡，盘中通信设备、医药、消费电子以及半导体等行业表现较好；电力、公用事业、能源金属以及煤炭等行业表现较弱，沪指全天基本呈现震荡上行的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为16.10倍、44.23倍，处于近三年中位数平均水平上方，适合中长期布局。两市周三成交金额20251亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。当前市场的核心压制因素来自海外，中东冲突若进一步升级，可能引发油价持续冲高，加剧全球滞胀压力。若美国通胀持续超预期，美联储可能推迟降息甚至重新加息，对全球流动性及风险偏好形成压制。考虑到国内 宏观政策基调进一步明朗，为市场提供了坚实的底线支撑。国内通胀基数较低，货币政策拥有降准降息的独立空间；“十五五”开局之年，稳市场、促改革政策稳步落地；1-2月工业企业利润同比大幅回升，库存周期出现回补迹象，为市场提供了基本面支撑。预计上证指数维持震荡的可能性较大，建议投资者密切关注宏观经济数据、海外流动性变化以及政策动向。短线建议关注通信设备、消费电子、半导体以及医药等行业的投资机会。 【行业公司】 行业月报：国内外新增装机需求放缓，出清周期关注头部企业的并购整合进程2026-04-03 （唐俊男S0730519050003021-50586738tangjn@ccnew.com） 3月光伏产业指数冲高回落，跟随市场展开调整。受美国伊朗战争全球市场风险偏好降低和大盘调整影响，光伏行业展开下跌。截至3月31日收盘，光伏行业指数下跌8.92%，大幅跑输沪深300指数，日均成交金额958.15亿元，环比略有增加。细分子行业跌多涨少，光伏逆变器、光伏支架涨幅居前。个股层面，中利集团、振江股份、德业股份、京运通、浙江新能月度涨幅居前。 TCL中环拟收购一道新能，继续推进光伏行业并购整合进程。TCL中环披露公告称，公司拟以现金2.58亿元受让一道新能源科技股份有限公司8.06%股份。同时，公司拟以现金10亿元对一道新能源进行增资并获得一道新能源增资后55.56%股份。在交易完成后，双方将逐步淘汰低效落后产能，通过整合优化存量产能，实现公司产业链的纵向延伸和横向拓展，快速补齐业务短板，实现双方的产品、品牌、渠道等协同，全面提升市场竞争力。 国内外光伏需求