锦江航运机构调研纪要

调研日期: 2026-04-01 投资者提出的问题及公司回复情况: 1. 公司 2025 年业绩完成情况较好,能否介绍下各航线的经营情况? 2025 年度,公司传统优势航线继续凭借稳定优质的服务保持品牌竞争力,其中上海日本航线、上海两岸间航线稳居市场占有率第一,航线整体盈利能力稳中有升,为公司业绩提供了稳健支撑。同时,公司聚力拓展新区域市场,箱量规模持续提升,东南亚航线区域持续打造精品航线,强化区域航线联动,航线盈利能力进一步提升,继续增厚公司经营业绩。 2025 年公司全年实现营业收入 70.10 亿元,同比增长 17.43%,归属于上市公司股东的净利润 15.00 亿元,同比增长 47.00%。 2. 能否请公司介绍下分红情况? 公司 2025 年末期拟向全体股东每 10 股派发现金红利人民币 6.12元(含税),以此计算 2025 年末期拟派发现金红利人民币792,001,440.00 元(含税),加上 2025 年中期已向全体股东派发的现金红利人民币 258,824,000.00 元(含税),公司 2025 年度共计拟派发现金红利人民币 1,050,825,440.00 元(含税),占2025 年度归属于上市公司股东净利润的比例为 70.04%,该利润分配方案还需经公司股东会审议。 公司一贯高度重视投资者回报,与股东共享企业发展成果。首先,公司始终聚焦主业经营,坚守品牌战略,推动以优质业绩回报投资者。2025 年公司实现归属于上市公司股东的净利润 15.00 亿元,同比增长 47.00%。其次,公司将严格遵守《公司章程》的相关 规定,采取积极的股利政策,在符合利润分配原则和条件的前提下,每年应将当年利润中不少于 50%的可分配利润向股东进行分配,以实现公司和股东的共赢。再次,公司在 2025 年继续实施中期分红,充分发挥国有企业示范引领作用,通过增加分红频次增强分红的稳定性、持续性和可预期性,切实提高股东的可获得感。 3. 能否介绍下 2025 年航运市场情况? 受地缘政治冲突、贸易保护主义及美国关税政策等不确定性影响,2025年全球经济增长显著放缓,据IMF预测全球经济增长为3.3%。国际集装箱航运市场需求增长同步放缓,据 Clarksons 数据显示,2025 年国际集装箱海运量预计同比增长 4.5%。2025年国际集装箱海运船队继续保持较高增速,同比增长 7.1%。在需求放缓、供给持续增加的背景下,全球集装箱整体海运运费呈现震荡回调态势,2025 年中国出口集装箱综合运价指数(CCFI)均值同比下跌22.86%。 2025 年,亚洲新兴经济体在全球经济复苏乏力、地缘政治紧张与多重结构性挑战交织的背景下,展现出较强韧性与增长潜力。据IMF数据显示,2025 年东盟国家经济增速达 4.3%,远高于世界发达经济体 1.7%的经济增速。此外,亚洲地区贸易支撑作用明显,据 WTO 数据显示,2025 年亚洲商品贸易出口增速在所有地区中最高,增速达 5.3%。分国家来看,越南得益于其国内工业生产加速以及强劲的进出口贸易,经济增速达 8.02%,经济增长率继续领先东南亚国家;印度尼西亚作为东盟最大的经济体,在消费需求的支撑下,经济表现同样强劲,2025 年经济增速达 5.11%;泰国受内部摩擦、泰柬边境摩擦等事件影响,2025 年经济增速下降至2.4%,但其对外贸易端表现依旧强劲,2025 年进出口贸易额同比增长 12.9%。 2025 年,得益于亚洲区域经济体发展韧性,内部消费与对外贸易需求持续释放,以及受美国关税政策调整影响,部分制造业加速向东南亚区域转移,推动区域内产业链与贸易格局调整,亚洲区域内集装箱海运市场需求稳定增长,据 Clarksons 数据显示,亚洲区域内集装箱 海运量达到 6,859 万 TEU,同比增长 5.0%,持续高于国际集装箱运输市场整体海运量增速。亚洲区域集装箱运输船舶主力船型为 3,000TEU 及以下支线型船舶,该船型年内交付运力为 12.1 万 TEU,运力增速仅为 2.1%,大幅低于集装箱船队整体增速,叠加红海绕航、班轮企业积极调整航线网络等因素增加支线型集装箱船舶需求,整体亚洲区域内集装箱航运市场供需关系相对稳定。2025 年,亚洲区域内主要航线运价指数走势相较于主干航线相对平稳。 4. 能否详细介绍下 2025 年东南亚航线开拓情况? 2025 年公司继续大力拓展和优化东南亚区域航线布局,陆续开通了多条新航线,取得了较好的经营成效。一方面公司在东南亚区域继续以精品服务构建核心竞争力,2025 年 4 月,公司开设东南亚系列精品航线—胡志明丝路快航,实现胡志明至上海 4.5 天及上海至海防 4 天快航服务;新开链接华北、华东及东南亚区域的航线—泰越快线;自行投船经营韩国-印尼航线,实现了服务升级。 另一方面,随着东南亚港口、航道、道路等基础设施不断改善,东南亚区域逐步成为全球产业链供应链中的重要一环。目前产业转移的加速叠加区域间关税政策的利好影响,东南亚各国在亚洲区域的贸易联动不断加强,有效拉动了区域间运输需求,也催生了对稳定可靠、高效畅通的运输服务的快速增长。根据日本海关数据显示,2020 年至 2025 年,日本对东盟国家贸易总值复合增长率达 10.5%,区域间贸易量的增长为区域航运业务发展夯实了坚实基础。2025 年,公司加强区域间的航线联动、深化航线串联设计,5 月对胡志明丝路快航进行服务升级,提供串联至日本关中航线的 HDS 服务;2026 年 1 月,携手境内外港航企业推出又一条泰国丝路快航,提供泰国与日本关东地区快速直航服务,实现了中国华东、华南地区与东北亚、东南亚区域的航线联动。此外,公司新开华北、韩国-印巴航线,实现了南亚航线与华北地区的服务链接。