黑色金属日报

曹颖首席分析师F3003925Z0012043 螺纹热卷☆☆☆铁矿☆☆☆焦炭☆☆☆焦煤☆☆☆锰硅硅铁☆☆☆ 何建辉高级分析师F0242190 Z0000586 韩惊高级分析师F03086835 Z0016553 李啸尘高级分析师F3054140 Z0016022 【钢材】 库有所加快，压力仍有待缓解。高炉延续季节性复产态势，铁水产量继续回升，供应压力有所增大。从下游行业看，地产投资降幅收窄，基建投资有所好转，3月制造业PMI回升至50.4%，内需边际改善，持续性有待观察，钢材出口高位有所回落。旺季需求欠佳，市场供需矛盾不大，随着成本中枢下移，盘面短期震荡回落，节奏上仍有反复，关注伊朗局势变化及终端需求表现。 【铁矿】 铁矿石今日盘面偏弱震荡。供应端，本期铁矿石全球发运量环比大幅增加，强于去年同期水平。澳洲发运从天气影响中恢复本期发运大幅增加，巴西发运环比走弱，非主流发运继续处于高位。国内到港量本期继续反弹，强于去年同期，上周港口库存增加。外部地缘冲突不确定性仍存，油价处于高位带来阶段性成本支撑，若能源供应短缺持续，关注中小矿山的减产情况。我们预计铁矿盘面震荡为主。 【焦炭】 日内价格偏弱震荡。焦化利润一般，日产小增。焦炭库存小幅增加，贸易商采购意愿稍有改善。整体来看，碳元素供应充裕下游铁水小幅抬升，钢材利润水平稍有改善。焦炭盘面升水，焦煤盘面对蒙煤大幅升水，蒙煤通关数据维持高位，仍有对盘面拖累作用。关注地缘冲突相关消息。 【焦煤】 日内价格偏弱震荡。昨日蒙煤通关量1582车。煤矿产量恢复高位水平，周产量小幅下降，周内现货竞拍成交情况较好，成交价格上涨为主，与现货供应充裕关系不大，主要是市场对能源有所担忧所致，终端库存大幅抬升，有一定补库动作。炼焦煤总库存小幅增加，产端库存小幅下降。整体来看，碳元素供应充裕，下游铁水小幅抬升，钢材利润水平稍有改善。焦炭盘面升水，焦煤盘面对蒙煤大幅升水，蒙煤通关数据维持高位，仍有对盘面拖累作用。关注地缘冲突相关消息。 【硅锰】 日内价格偏弱震荡走。在能源价格抬升的背景下，市场对锰矿开采和运输成本有一定抬升预期。现货锰矿成交价格随盘面小幅下降，锰矿港口库存小幅去化，外盘锰矿远期报价环比抬升为主，不过报盘量并未明显增加，预计后期锰矿累库节奏大概率放缓。需求端铁水产量大幅抬升。硅锰供应小幅下降，厂内库存微降，仓单库存微降，整体库存微降，关注地缘冲突相关消息。 【硅铁】 所收缩，其他产区亏损幅度扩大。需求端铁水产量大幅反弹。出口需求维持2.5万吨左右，边际影响不大，预计月度出口量中长期维持在3.5万吨左右。金属镁产量维持高位，次要需求相对稳定，需求整体仍有韧性。硅铁周度供应小幅下降，库存整体抬升，价格或受硅锰带动为主。 【星级说明】红色星级代表预判趋势性上涨，绿色星级代表预判趋势性下跌★☆☆一颗星代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强★★☆两颗星代表持多/空，不仅判断较为明晰的上涨/下跌趋势，且行情正在盘面发酵★★★三颗星代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会白星代表短期多/空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 免责声明 格。 本报告仅供国投期货有限公司（以下简称“本公司”）的机构或个人客户（以下简称“客户”）使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。如接收人并非国投期货客户，请及时退回并删除。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及推测只提供给客户作参考之用。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货或期权的价格、价值可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。客户不应视本报告为其做出投资决策的唯一因素。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何责任。 本报告可能附带其它网站的地址或超级链接，本公司不对其内容的真实性、合法性、完整性和准确性负责。本报告提供这些地址或超级链接的目的纯粹是为了客户使用方便，链接网站的内容不构成本报告的任何部分，客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险。 本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。除非另有书面显示，否则本报告中的所有材料的版权均属本公司。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。