有色金属日报

2026-4-7 铜 【行情资讯】 有色金属小组 假期前LME休市，国内沪铜主力合约收涨0.39%至96250元/吨。上期所周度库存减少5.8至30.1万吨，日度仓单续减0.6至19.9万吨。华东地区现货贴水35元/吨，持货商挺价带动基差报价抬升。广东地区铜现货升水165元/吨，持货商延续挺价，交投有所转弱。国内精废铜价差-130元/吨，延续低位。 吴坤金从业资格号：F3036210交易咨询号：Z00159240755-23375135wukj1@wkqh.cn 【策略观点】 曾宇轲从业资格号：F03121027交易咨询号：Z00231470755-23375139zengyuke@wkqh.cn 中东局势相对反复，能源价格持续高位不利于风险偏好改善。产业上看铜矿供应紧张格局维持，国内库存去化较理想，同时随着精废价差降至低位，废铜原料供应和废铜替代均减少，铜库存有望继续去化，并为铜价提供支撑。短期铜价预计震荡，等待中东局势消息进一步指引。今日沪铜主力运行区间参考：94000-97000元/吨；伦铜3M运行区间参考：12100-12600美元/吨。 张世骄从业资格号：F03120988交易咨询号：Z00232610755-23375122zhangsj3@wkqh.cn 铝 刘显杰从业资格号：F031307460755-23375125liuxianjie@wkqh.cn 【行情资讯】 上周五LME市场休市，国内铝价有所回落，沪铝主力合约收跌0.24%至24660元/吨。周五沪铝加权合约持仓量减少0.3至58.6万手，期货仓单增加0.1至42.0万吨，铝锭三地库存环比减少，铝棒库存下滑，周五铝棒加工费反弹，下游备货情绪一般。华东地区铝锭现货贴水110元/吨，节前下游备货情绪较好，初端加工企业周度开工率继续抬升。 【策略观点】 中东局势仍较反复，但供应端缩减忧虑更大。假期间阿联酋联合铝合公告所有设施停产，预计影响160万吨的年化产能，海外电解铝供应预期明显收紧，现货预计维持紧张；国内下游开工率继续提升，铝棒加工费反复但总体抬升，有助于库存消化。短期铝价预计维持偏强。今日沪铝主力合约运行区间参考：24500-25500元/吨；伦铝3M运行区间参考：3400-3600美元/吨。 铸造铝合金 【行情资讯】 上周五铸造铝合金价格下滑，主力合约收盘跌0.27%至23580元/吨（截至下午3点），加权合约持仓下滑至1.9万手，成交量0.82万手，量能收缩，仓单减少0.11至3.16万吨。AL2605合约与AD2605合约价差1150元/吨，环比下滑。国内主流地区ADC12均价下调，进口ADC12报价下跌，下游采购意愿一般。库存方面，上期所周度库存减少0.88至3.69万吨，三地铝合金锭库存持平于2.67万吨。 【策略观点】 铸造铝合金成本端价格偏强，下游复工复产推进需求有望继续改善，叠加供应端扰动和原料供应偏紧，短期价格预计偏强。 铅 【行情资讯】 上周五沪铅指数收涨0.57%至16799元/吨，单边交易总持仓10.1万手。外盘放假休市。SMM1#铅锭均价16550元/吨，再生精铅均价16500元/吨，精废价差50元/吨，废电动车电池均价9800元/吨。上期所铅锭期货库存录得4.97万吨，内盘原生基差-195元/吨，连续合约-连一合约价差-40元/吨。据钢联数据，4月2日全国主要市场铅锭社会库存为5.94万吨，较3月30日减少0.07万吨。 【策略观点】 铅精矿显性库存抬升，原生冶炼开工小幅下滑。铅废料显性库存下滑，再生开工进一步回暖。原再铅锭工厂库存均有下滑，铅锭社会库存亦有下滑。较高的沪伦比值导致进口铅锭增加，出口电池减少。下游蓄企逢低备库叠加再生冶炼企业较低的开工率，现货端获得短期支撑。空头资金离场，沪铅持仓下行，铅价短期企稳，重回震荡区间。 锌 【行情资讯】 上周五沪锌指数收跌0.07%至23596元/吨，单边交易总持仓16.12万手。外盘放假休市。SMM0#锌锭均价23530元/吨，上海基差-65元/吨，天津基差-115元/吨，广东基差-45元/吨，沪粤价差-20元/吨。上期所锌锭期货库存录得9.3万吨，内盘上海地区基 差-65元/吨，连续合约-连一合约价差-80元/吨。据钢联数据，4月2日全国主要市场锌锭社会库存为21.54万吨，较3月30日增加0.14万吨。 【策略观点】 锌精矿显性库存进一步下滑，锌精矿TC再度下行。锌价下跌后下游出现有一定补库，锌价短期止跌企稳。但沪锌基差及月差均未显著上行，预计后续采买持续性有限。3月12日Garpenberg锌矿地震，3月25日公布全年影响约7万锌吨，叠加澳洲地区飓风影响发运预期，伦锌月差边际上行，预计短期呈现宽幅震荡。 锡 【行情资讯】 4月3日，沪锡主力合约收报360820元/吨，较前日下跌3.84%。供给端，随着春节及元宵节后复工复产逐步推进，云南与江西两地冶炼厂开工率较假期低点有所回升，行业生产活动进入温和恢复阶段。其中，云南地区复产节奏相对更快，开工改善更为明显；江西地区虽也有修复，但回升幅度相对有限，整体恢复斜率偏缓。需求端，2月受春节假期影响，下游消费明显收缩，3月，终端实际采购改善幅度仍较有限，尚未形成实质性回暖。前期锡价大幅回落，下游企业积极补库，带动库存连续三周减少。 【策略观点】 锡供应端虽较节前边际改善，但仍未摆脱原料偏紧的现实约束。在矿端与再生端同步承压的背景下，冶炼端产能释放节奏偏慢，短期供应增量预计有限。需求端边际改善，短期消费维持弱修复格局，下游企业逢低补库为锡价提供短期支撑。但考虑到近期地缘扰动持续，美国降息预期大幅回落，全球风险资产普遍承压背景下，预计锡价偏震荡，国内主力合约参考运行区间：32-40万元/吨，海外伦锡参考运行区间：41000-50000美元/吨。 镍 【行情资讯】 4月3日，沪镍主力合约收报133730元/吨，较前日下跌0.60%。现货市场，各品牌升贴水弱稳运行，俄镍现货均价对近月合约升贴水为-350元/吨，较前日持平；金川镍现货升水均价3650元/吨，较前日持平。成本端，1.6%品位印尼内贸红土镍矿到厂价报71.22美元/湿吨，价格较前日下跌0.42美元/湿吨，1.2%品位印尼内贸红土镍矿到厂价 报32.5美金/湿吨，价格较前日持平。镍铁方面，价格持稳运行，10-12%高镍生铁均价报1082元/镍点，较前日下跌1元/镍点。 【策略观点】 短期来看，霍尔木兹海峡封锁导致美国长期通胀预期上行，风险资产普遍承压，预计镍价亦将跟随走弱。但中期来看，全球镍元素供需改善趋势确定，镍价底部支撑较强，下跌空间有限，不建议做空。短期沪镍价格运行区间参考13.0-16.0万元/吨，伦镍3M合约运行区间参考1.6-2.0万美元/吨。操作方面，建议高抛低吸，区间操作为主。 碳酸锂 【行情资讯】 4月3日，五矿钢联碳酸锂现货指数（MMLC）晚盘报157580元，较上一工作日-1.33%，周内-1.46%。MMLC电池级碳酸锂报价156500-159500元，均价较上一工作日-2150元（-1.34%），工业级碳酸锂报价153500-156500元，均价较前日-1.27%。LC2605合约收盘价156960元，较前日收盘价-1.37%，周内-6.82%，贸易市场电池级碳酸锂升贴水均价为-1250元。SMM澳大利亚进口SC6锂精矿CIF报价2200-2370美元/吨，均价较前日-0.65%，周内+2.24%。 【策略观点】 国内碳酸锂产量维持增势，社会库存连续两周增加，短期现货紧张略有缓和。但资源端不确定性高，津巴布韦出口禁令将影响二季度锂辉石提锂产量，锂盐供给增长的延续性承压。而电池材料排产稳中有升，4月和5月环比均增长，去库趋势是否完全扭转仍需观察。预计锂价回调下游备货需求释放，底部空间有限，后市重点关注盘面持仓增减、产业驱动事件和现货升贴水变化。广期所碳酸锂主力合约参考运行区间150000-167000元/吨。 氧化铝 【行情资讯】 2026年04月03日，截至下午3时，氧化铝指数日内下跌0.78%至2791元/吨，单边交易总持仓45.5万手，较前一交易日减少1.1万手。基差方面，山东现货价格维持2750元/吨，贴水主力合约17元/吨。海外方面，MYSTEEL澳洲FOB价格下跌5美元/吨至310美元/吨，进口盈亏报51元/吨。期货库存方面，周五期货仓单报45.09万吨， 较前一交易日增加1.43万吨。矿端，几内亚CIF价格维持68美元/吨，澳大利亚CIF价格维持63美元/吨。 【策略观点】 矿端，几内亚政府预计于4月初出台政策收紧铝土矿出口，以提振铝土矿价格及增加税收，后面将继续关注政策进展，预计矿价短期易涨难跌；氧化铝冶炼端短期检修增加导致供应转紧，但中长期过剩格局仍难以改变。当前宜采取观望策略，尽管矿端预期改善，但当前期货价格升水较高，中长期过剩格局和注册仓单高企仍会持续压制盘面价格。国内主力合约AO2605参考运行区间：2700-2800元/吨，需重点关注国内供应收缩政策、几内亚矿石政策、美伊冲突。 不锈钢 【行情资讯】 周五下午15：00不锈钢主力合约收14225元/吨，当日+0.89%(+125)，单边持仓18.75万手，较上一交易日-3507手。现货方面，佛山市场德龙304冷轧卷板报14250元/吨，较前日+50，无锡市场宏旺304冷轧卷板报14400元/吨，较前日持平；佛山基差-175(-75)，无锡基差-25(-125)；佛山宏旺201报9400元/吨，较前日持平，宏旺罩退430报7750元/吨，较前日持平。原料方面，山东高镍铁出厂价报1090元/镍，较前日持平。保定304废钢工业料回收价报9600元/吨，较前日持平。高碳铬铁北方主产区报价8650元/50基吨，较前日持平。期货库存录得47234吨，较前日+1498。04月03日数据，社会库存增加至113.46万吨，环比增加2.66%，其中300系库存69.07万吨，环比减少0.86%。 【策略观点】 观点：3月不锈钢价格整体维持窄幅震荡。受伊朗冲突爆发影响，能源价格大幅上涨，推动不锈钢成本小幅上移，但驱动力度有限。同时，资金避险需求上升，导致有色金属市场流动性收紧，对不锈钢价格形成一定压制。从成本端来看，受印尼RKAB配额收紧预期影响，加之月底菲律宾逐步进入采矿季，镍矿CIF价格呈现先高后低走势，但同比仍上涨约30%。镍铁方面，成本持续高位运行，但价格保持稳定，整体供应较为充足。现货市场上，3月下游复苏情况良好，刚需采购稳定。然而，钢厂排产恢复至高位，并在月底出现集中交货现象，对现货市场形成一定冲击。与此同时，盘面价格逐步高位波动，贸易商拿货趋于谨慎。整体而言，高价抑制成交，社会库存由降转增，且钢厂持续压低原料采购价。预计短期内不锈钢价格难以大幅上涨，但成本端支撑依 然坚挺，对价格形成阶段性托底。主力合约参考区间：14000-14400元/吨。 有色金属重要日常数据汇总表 铜 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 铝 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 铅 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 锌 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WI