本周生猪价格跌破9元，自繁自养头均亏损近400元

主要观点： 本周生猪价格跌破9元/公斤，自繁自养头均亏损近400元 报告日期：2026-4-5 ①生猪价格跌破9元/公斤。本周日，全国生猪价格8.95元/公斤，周环比-3.7%。涌益咨询(3.27-4.2)：全国90公斤内生猪出栏占比3.49%，周环比-0.11pct；50公斤二元母猪价格1405元/头，周环比-7.2%，同比-14%；规模场15公斤仔猪出栏价306元/头，周环比-10%，同比-53.6%；高胎淘母折扣价81.25%，低胎淘母折扣价93.75%，仍处于偏高水平，市场暂未出现恐慌性淘汰；②生猪出栏均重升至128.81公斤。涌益咨询(3.27-4.2)：全国出栏生猪均重128.81公斤，周环比+0.1公斤，较2024年、2025年同期分别+3.45公斤、+0公斤；150kg以上生猪出栏占比4.74%，周环比+0.2pct，较2024年、2025年同期-1.73pct、-0.2pct；175kg、200kg与标猪价差分别为0.77元/斤、1.24元/斤；3月31日二育平均栏舍利用率36.9%，较3月20日+2.6pct，同比+8.1pct；③预计2026年生猪养殖将经历年度亏损，产能有望充分去化。i)从政策层面看，产能调控政策明显趋严。3月3日，发改委联合农业部召集7家生猪养殖企业专题会议，能繁母猪存栏量拟下调至3650万头左右。3月19日，发改委再次联合农业农村部召开生猪养殖企业座谈会，要求各生猪养殖企业严格落实产能调控措施，科学安排生产经营，有序调减能繁母猪存栏量，合理控制生猪出栏量，推动供需更好适配。我们认为，生猪产能调控政策明显趋严，2025年12月末全国能繁母猪存栏量3961万头，若产能下调至3650万头，下降幅度将达到7.9%，将为本轮猪价上涨周期奠定坚实基础；ii)从市场层面看，生猪自繁自养连亏八周，本周五亏损扩大至381.52元，我们预计，随着政策逐步落实，及行业亏损加剧，生猪养殖行业将迎来再次去产能。截止2025年12月，产能累计去化2%，考虑到去化主要集中在2025Q4，且生产效率提升也会抵消去化部分效果，我们预计2026年生猪养殖业将陷入年度亏损，2026Q4迎来新一波猪价上涨周期；④估值处历史低位，继续推荐生猪养殖板块。据2025年生猪预测出栏量，牧原股份头均市值2,752元、温氏股份1,939元、新希望2,114元、德康农牧2,097元、天康生物3,163元、立华股份1,348元、天邦767元、正邦3,282元、巨星1,845元、神农4,664元、东瑞2,179元，猪企估值多处于历史低位，我们继续推荐生猪养殖板块，重点推荐牧原股份、立华股份、温氏股份、天康生物。 1.华安农业周报：本周生猪价格大跌至9.3元，自繁自养头均亏损近350元2026-3-282.华安农业周报：生猪价格跌破十元，猪企座谈会再度召开2026-3-22 白羽鸡产品吨价8950元，黄羽鸡价格涨跌互现 ①白羽鸡产品吨价8950元。2026年1-2月，全国祖代更新量13.58万套，同比+4%，由于2025年底法国受禽流感影响封关，美国引种恢复尚未确定，前两月未从国外引种；2019-2025年，父母代雏鸡销量连续七年增加，2月父母代雏鸡销量612.77万套，同比+7.0%。本周五，鸡产品价格8,950元/吨，周环比-1.1%，同比持平。2026年 第11周（3.16-3.22）：在产祖代种鸡存栏量143.75万套，周环比+1.7%，处于2019年以来同期高位；在产父母代种鸡存栏量2230.98万套，周环比+0.3%，低于2025年同期水平；父母代鸡苗销量195.47万套，周环比+10.8%，同比+41%；父母代鸡苗价格48.83元/套，周环比-2.9%，同比+18%；②黄羽鸡价格涨跌互现。4月3日，三黄鸡均价16.14元/公斤，周环比-2.7%，同比-0.4%；4月1日，青脚麻鸡均价6.0元/斤，周环比+7.1%，同比+13.2%。 2026年1-2月宠物食品品牌电商数据继续分化 ①上市核心品牌，2026年1-2月，乖宝旗下品牌麦富迪、弗列加特三平台（天猫、京东、抖音）销售额同比+2.1%、+12.2%；中宠旗下品牌顽皮、领先、Zeal三平台（天猫、京东、抖音）销售额同比+100.7%、+62.6%、+37.5%；佩蒂旗下品牌爵宴三平台（天猫、京东、抖音）销售额同比-16.2%；②主要非上市品牌，2026年1-2月，皇家三平台（天猫、京东、抖音）销售额同比+51.3%，蓝氏销售额同比+43.8%，网易严选销售额同比+5.8%，诚实一口销售额同比-9.7%，鲜朗销售额同比+47.9%，渴望销售额同比+17.5%，伯纳天纯销售额同比+18.2%，冠能销售额同比+10.3%，凯锐思销售额同比-6.5%，疯狂小狗销售额同比-16.2%，阿飞和巴弟销售额同比-20.0%，比瑞吉销售额同比+3.5%。 25/26年全球小麦、大豆库消比预测值环比持平，玉米环比上升 ①25/26全球玉米库消比预测值处环比+0.2pct。USDA3月供需报告预测：25/26年全球玉米库消比19.4%，同比-1.2pct，环比+0.2pct，处15/16年以来最低水平。中国农业农村部市场预警专家委员会月报：3月对中国玉米供需形势预测与2月一致，25/26年结余变化821万吨，较24/25年大幅上升933万吨；②25/26全球小麦库消比预测值环比持平。USDA3月供需报告预测：25/26年度全球小麦库消比26.5%，同比+1.1pct，环比持平，处15/16年以来偏低水平；③25/26全球大豆库消比预测值环比持平。USDA3月供需报告预测：25/26年度全球大豆库消比20.5%，同比-0.2pct，环比持平。中国农业农村部市场预警专家委员会月报：3月对中国大豆供需形势预测与2月一致，25/26年结余变化241万吨，较24/25年大幅下降897万吨。④国际糖业组织下调25/26年全球食糖过剩量。中国农业农村部市场预警专家委员会月报：3月中国食糖供需形势预测与2月一致，25/26年结余变化82万吨，较24/25年+87万吨。国际糖业组织（ISO）将25/26年全球食糖过剩量下调至122万吨，后期需重点关注国际油价、巴西26/27年制糖比调整预期和印度实际出口影响。 风险提示 疫情失控；猪价上涨晚于预期；牛价上涨晚于预期。 正文目录 1本周行情回顾.........................................................................................................................................................................7 1.1本周农业板块下跌2.77%......................................................................................................................................................71.2农业配置.................................................................................................................................................................................91.3估值.........................................................................................................................................................................................9 2行业周数据...........................................................................................................................................................................11 2.1.1玉米和大豆...................................................................................................................................................................112.1.2小麦和稻谷...................................................................................................................................................................152.1.3糖...................................................................................................................................................................................172.1.4棉花...............................................................................................................................................................................18 2.2.1生猪...............................................................................................................................................................................202.2.2白羽肉鸡.......................................................................................................................................................................222.2.3黄羽鸡...........................................................................................................................................................................24 3.1生猪月度出栏...............................................................................................................................................................