瑞泰科技机构调研纪要

调研日期: 2026-04-03 瑞泰科技股份有限公司是中国建材集团有限公司旗下的上市公司,股票代码为002066。该公司控股股东是中国建筑材料科学研究总院有限公司。瑞泰科技主要从事高温窑炉的耐火技术、耐火材料和施工安装等综合服务,为玻璃、水泥、钢铁、有色、电力、石化、煤化工、危废处理等行业提供服务。公司的生产规模、技术水平、产品质量、创新能力在行业中名列前茅。该公司拥有13家成员企业,可以提供熔铸耐火材料、烧结与不烧耐火材料、不定形耐火材料和各类耐热耐磨材料,是国内耐火材料行业在产品品种、服务领域、出口产品方面具有较大优势的综合型耐火材料服务商。此外,瑞泰科技还承担多项社会工作,是中国耐火材料行业协会会长单位、中国建材联合会耐火材料分会理事长单位、中国硅酸盐学会耐火材料分会理事长单位、国家耐火材料标准委员会副主任单位、中国建筑玻璃与工业玻璃协会副会长单位和全国日用玻璃协会副理事长单位。瑞泰科技秉承“诚信赢得市场、科技创造未来”的经营理念,把诚信和感恩的企业文化贯穿于企业经营的始终,并朝着成为国内领先、有国际竞争力的耐火材料企业的战略目标不断迈进。 公司领导介绍了公司 2025 年年度工作亮点,以及2026 年重点工作计划,并与投资者进行了交流,对投资者关注的问题进行了回复,问答的主要内容如下: 一、如何看待“反内卷”与竞争格局变化,公司的核心壁垒与差异化优势如何进一步强化? 首先谈对“反内卷”和行业竞争格局的理解。我们认为,行业内提及的“反内卷”,并非排斥正常的市场化竞争,而是对耐材行业当前普遍存在的低端同质化、低价恶性竞争的有效纠偏,这标志着行业正向高质量、价值型、壁垒化、差异化的良性竞争格局转型。当下,耐材行业下游客户在转型升级追求高质量发展的驱动下,将会更加看重耐火材料产品性能、满足特定工况条件的使用寿命、全生命周期服务以及低碳环保等核心价值,叠加环保政策趋严、行业规范持续完善,中小落后耐火材料产能将会加速退出,行业集中度将稳步提升,优势市场将会向头部大型企业集中,具备核心竞争力的大型企业优势将愈发凸显。 面对这一格局变化,公司将从四大维度持续筑牢核心壁垒、强化差异化优势,跳出低端内卷: 一是强化技术核心壁垒,持续加大研发投入,聚焦特种工况、长寿命、低碳绿色耐材等关键技术攻关,巩固自主专利、核心配方与专属工艺优势,深化产学研及下游龙头联合研发,针对核工业、新能源、特种冶金、半导体等高端应用场景,攻克和解决一批“卡脖子”技术问题,形成优势产品和不可替代的技术方案,打造核心竞争力。 二是推进产品结构差异化,在稳定当前收入规模基本盘的前提下,主动缩减低毛利普通耐材产能,全面向高端化、细分赛道聚焦,重点发力钢铁特种冶炼、有色、新能源、核工业、半导体、石化等高附加值领域,打造公司收入增长“第二曲线”;同时进一步推动商业模式从“单一产品销售”转向“系统整体解决方案”转型,提升客户粘性与盈利水平。 三是夯实供应链与成本壁垒,与原料供应商建立战略合作伙伴关系,进一步锁定上游核心原料长协资源,确保供应链安全和原料成本优势;加强产品技术迭代更新,通过优化技术配方和生产工艺、用后耐材资源循环利用等措施,在满足使用要求的前提下,实现降本增效;同时深化数智化生产与精益管理,通过效率优化打造成本优势。 四是构建服务与生态壁垒,打造专业的现场技术服务团队,为客户提供窑炉设计、运维诊断、回收再利用等一站式服务,以客户需求为导向,积极主动融入客户日常生产运营,从产品供应商升级为客户战略合作伙伴,同时积极参与行业标准制定,联动上下游构建协同生态,推动与上下游产业链的联合创新,加强产学研力度,巩固行业头部地位。 我们坚信,依托全方位的壁垒构建,公司能在行业转型变革中把握机遇,实现更稳健的高质量发展,为股东创造长期价值。 二、2026 年以来下游需求体感如何,如何展望耐材价格走势? 先说说今年以来的下游需求体感,整体呈现明显的结构性分化,传统领域与新兴赛道表现差异显著: 传统下游方面,钢铁作为耐材最大应用领域,据相关机构预测,2026 年粗钢产量相较于 2025 年略有下降,耐火材料整体需求呈现基本稳定稍有下降的状态,需求以存量设备维保、产品替换为主,新增产能需求有限,但特种钢用耐火材料市场需求将不断增长;水泥、玻璃等建材领域,受宏观环境影响,需求依旧处于调整期,相关耐材维持刚需采购。 新兴下游赛道则保持逐步增长的趋势,有色行业近年一直保持稳定增长态势,郑州瑞泰和河南瑞泰产能部分向该领域转型;当前核工业和半 导体领域发展迅速,对高纯刚玉砖等耐火材料需求加大,宜兴瑞泰正在向该领域布局;钢铁行业产品结构调整,特种钢用耐火材料需求逐步释放,瑞泰马钢、湘钢瑞泰、华东瑞泰也在逐步向该领域倾斜资源。 整体而言,2026 年开年至今,公司下游需求传统端相对稳定,新兴端有所增长,高端耐材需求持续向好,低端产品需求承压,结构性特征贯穿始终。 再展望 2026 年耐材价格走势,整体将呈现结构性分化、原料成本强支撑、高端产品稳中有升、低端产品趋于企稳的格局: 成本端,高铝矾土、镁砂、石墨等核心原料受环保限产、资源整合影响,价格呈现较为坚挺的态势,再加上能源、物流成本处于较高水平,为耐材价格提供了支撑。 分品类来看,普通大宗耐材受传统下游需求偏弱,市场处于调整期,上半年将维持低位震荡,下半年随着行业落后产能持续出清、供给端收缩,若下游需求小幅回暖,价格有望逐步企稳修复,但难现大幅上涨;而高端特种耐材,凭借需求旺盛、技术壁垒高、供给稀缺的优势,全年价格将保持坚挺,甚至存在小幅上涨空间,有盈利韧性。 公司在不断调整产品结构,来抵御行业价格分化带来的影响,我们也将持续聚焦高端赛道,把握结构性机遇,全力保障经营业绩平稳向好,也感谢各位投资者的信任与支持。 三、请问公司对市值管理是怎么规划的?公司目前的合理市值应该是多少?公司是否有回购计划? 公司一直重视市值管理工作,公司将继续落实“做精玻璃、做优水泥、做强钢铁”耐材业务发展战略,持续强化经营管理,深化三化转型和管理提升,强化创新驱动,加大提质增效工作力度,扎实提升公司核心竞争力,加强与投资者的沟通交流,提升资本市场品牌形象,努力以更好的经营业绩回馈广大投资者。市值是市场对公司经营业绩、发展前景、行业估值等多方面因素的综合反映,受宏观经济、行业周期、市场环境等多种外部因素影响,具有不确定性。关于回购计划,截至目前公司暂无回购计划,若有相关回购计划,将严格履行信息披露义务。感谢您的关注。 四、公司今年的增长点主要是哪些? 公司坚持落实“做精玻璃、做优水泥、做强钢铁”耐材业务发展战略,持续强化经营管理。一是继续深耕钢铁、水泥、玻璃传统领域,聚焦“核电、化工、半导体、有色”等新兴领域,努力打造“第二增长曲线”;二是通过提升品牌国际影响力、加强内部协同、深化“三精管 理”与“双增双降”、狠抓两金压降,筑牢经营基础;三是通过完善战略实施方案,推进业务整合与转型,加大市场营销支持,优化业务布局;四是持续推进三化建设,以绿色低碳为目标开展科技创新、推进生产基地“绿色+智能”升级,推动行业向智能化、绿色化、融合化发展。感谢您的关注。 五、未来在人才储备方面有何规划? 为夯实企业发展根基、助力实现企业高质量发展,针对人才培养,核心围绕“引、育、留、用”四大维度,精准发力、闭环推进。一是,引才精准化,公司聚焦主业核心岗位、耐材业务领域,对接高校、科研院所,引进高层次技术人才、经营管理人才和青年骨干,优化人才学历、年龄、专业结构,确保引才适配企业发展需求;二是育才常态化,公司建立分层分类培养体系,对骨干人才开展技能提升、管理培训,对高层次人才提供科研攻关、交流深造机会,推动人才与岗位精准匹配,提升人才核心竞争力,通过坚持多层次、多渠道、多形式的培养体系,持续提 升员工的专项技能、职业素养与创新意识;三是留才长效化,公司持续完善激励机制,畅通人才发展通道,尊重人才价值、保障人才权益;四是用才合理化,公司建立了人才动态管理机制,不断优化公司优秀年轻人才库,明确储备人才培养目标、考核标准,定期评估人才成长情况,优化人才配置,让储备人才在实践中锤炼本领,为企业发展注入持续动力,促进实现人才与企业共同成长、协同发展。感谢您的关注。